Tehokas markkinahypoteesi - määritelmä, teoria ja mitä se tarkoittaa sijoittamisellesi

Rahoitusasiantuntijat ovat vuosien ajan keskustelleet tehokkaasta markkinoiden hypoteesista, jonka mukaan osakehinnat heijastavat tehokkaasti uutisia ja tietoja.

Ennen sijoittamista on ymmärrettävä hypoteesi - varsinkin jos reagoit liiketoiminnan uutisiin.

Tehokkaan markkinahypoteesin lait

Useimmat arvopaperimarkkinat toimivat sujuvasti ja tehokkaasti, koska niin monet sijoittajat ostavat osakkeita ja myyvät osakkeita säännöllisesti. Markkinoiden on muodostettava tasapainopiste näiden tapahtumien perusteella, joten tehokkaan markkinoiden hypoteesin mukaan tietojen käyttäminen voiton saamiseksi on vaikeaa. Pohjimmiltaan heti, kun kuulet uutisen, on liian myöhäistä hyödyntää sitä markkinoilla.

Mutta kaikki eivät ole yhtä mieltä siitä, että markkinat käyttäytyvät niin tehokkaasti. Käynnissä olevassa keskustelussa ilmenee tehokkaan markkinahypoteesin kolme eri muotoa, ja jokaisella niistä on paljon todisteita sen tukemiseksi.

1. Heikko muoto ehdottaa, että kaikki aiemmat markkinahinnat otetaan jo huomioon osakekurssissa. Sijoittajat eivät voi ennustaa, mihin osake liikkuu, seuraamalla aiempia hintamalleja teknisen analyysin avulla.
2. Semistrong muoto tarkoittaa, että kaikki helposti saatavilla tiedot heijastuvat jo täysin osakekurssilla. Viimeaikaiset tapahtumat ja tilinpäätös ovat arvottomia arvopaperin analysoinnissa.
3. Vahva muoto väittää että kaikki tiedot heijastuvat täysin osakekurssiin. Jopa sisäpiirintieto on arvoton, kun etsitään mahdollisuuksia.

Näitä keskusteluja tukevat todisteet

Ammatillisissa tutkimuksissa analysoidaan ja varmistetaan, kuinka tehokkaat nämä hypoteesit todella ovat. Keskustelu jatkuu vilkkaana, mikä tarkoittaa, että markkinat eivät todennäköisesti ole täysin tehokkaita tai tehottomia. Yksittäisenä sijoittajana sinun on oltava tietoinen siitä, kuinka tehokkaasti markkinat käsittelevät uutiset ja tiedot.

Tehokas markkinoiden hypoteesi ei ole ehdoton. Näitä tutkimuksia suorittaessaan tutkijat havaitsivat muutamia poikkeavuuksia, jotka haastavat säännön. Teorian aukot ovat mahdollisuuksia, joita voit hyödyntää sijoittajana.

1. Kannat, joilla on alhainen hinta-tuotto-suhde (P / E) tai hinta / myynti-suhde (P / S), yleensä suoriutua paremmin kuin marketti.
2. Analyytikot usein misprice ulkomaiset varastot.
3. Pienillä yrityksillä on taipumus olla riskialttiimpia suoriutua paremmin kuin marketti.
4. Alkuperäisillä julkisilla tarjouksilla (IPO) on taipumus heikoimmin marketti.
5. Sisäpiirikaupat osoittavat usein, että arvopaperi on muuttumassa merkittävästi ylös tai alas.
6. Aiempien markkinatietojen seuraaminen voi auttaa sinua ennustamaan tulevia arvopaperihintoja tietyissä olosuhteissa, kuten liukuvat keskiarvot tai kaupan vaihteluvälit.

Eri markkinat toimivat yleensä erilaisella tehokkuudella. Asiantuntijat katsovat yleensä joukkovelkakirjalainoja tehokkaimmiksi markkinoiksi, ja YMP: n suuret varastot tulevat pian. Muut omaisuuserät, kuten kiinteistöt, eivät ole yhtä tehokkaita, koska kaikki eivät osallistu samalla tavalla ymmärrykseen ja pääsyyn tietoon.

Vastaukset ja kriitikot tehokkaaseen markkinahypoteesiin

Jopa tehokkaaseen markkinahypoteesiin uskovien sijoittajien keskuudessa suurin osa ammattilaisista hyväksyy sen, että eri omaisuusluokat ovat riskialttiimpia sijoituksia kuin toiset ja voivat siten tuottaa korkeamman tuoton. Sijoittaessasi yrität löytää riski-hyötytasapainosi. Aiheesta keskustelevat asiantuntijat voivat auttaa sinua löytämään mukavuustasosi.

Vuonna 1973 Burton Malkiel kirjoitti Satunnainen kävellä Wall Street ja vakuutti tukevansa voimakasta markkinoiden hypoteesia. Hän kertoi, että silmämääräinen simpanssi voi heittää tikanheittoa Wall Street Journal ja valitse sijoitukset, jotka tekivät yhtä hyvin kuin kokenut asiantuntijat. Hän ehdotti sijoittamista laajapohjaisiin indeksirahastoihin, joilla oli hallussaan kaikki markkinoilla olevat osakkeet ja joiden korot olivat alhaiset.

Kauppakorkeakoulun professori Richard Spurgin oli arvostettu talousyhteisön jäsen. Hän uskoi tehokkaaseen markkinoiden hypoteesiin, mutta puhui myös joistakin markkinoiden poikkeavuuksista. Hän työskenteli teknisenä analyytikkona - yrittäen ennustaa arvopapereiden tulevia hintamuutoksia historiallisten hintojen perusteella - heti tutkinnon suoritettuaan. Jopa tehokkaiden markkinoiden puolustajana hän katsoi, että tietyissä tilanteissa oli mahdollista hyötyä näistä strategioista.

Henkilökohtaisesti jätin kauppakorkeakoulusta tunteen, että mahdollisuus tuottaa monumentaalista tuottoa sijoittamalla osakemarkkinoille ei ollut niin suuri kuin alun perin ajattelin. Annoin unelmani tulla seuraavaksi Warren Buffettiksi. Huolimatta siitä, että aiheesta on keskusteltu niin voimakkaasti molemmin puolin, mielestäni tehokkaalla markkinoiden hypoteesilla on niin paljon todisteita sen tukemiseksi, että ainoa tapa, jolla voit ylittää markkinat, on ottamalla suuremmat riskit.

Jotkut sijoitussalkut saattavat ylittää markkinat tiettynä vuonna, mikä ei tietenkään kumota tehokasta markkinoiden teoriaa. Portfolioiden on voitettava markkinat johdonmukaisesti pitää poikkeuksellisina. Niin harvat sijoittajat ovat onnistuneet saamaan jatkuvaa menestystä, että olen vakuuttunut siitä, että tehokas markkinahypoteesi on ainakin osittain totta. Salkut, jotka saavuttavat 30%: n tuoton tiettynä vuonna, ovat uskomattomia, mutta nämä samat - riskialttiit - salkut menettävät todennäköisesti voitonsa seuraavana vuonna.

Lopullinen sana

Seuraan Malkielin ehdotuksia. Jos otat maltillisia määriä riskejä ja monipuolistat omaisuuttasi ja osakesiirtosalkkuasi, sinulla on paljon paremmat mahdollisuudet kuin että laitat kaikki munasi yhteen koriin. En halua estää sinua analysoimasta arvopapereita, mutta älä ole varovainen sijoitustaidoissasi. Jos suurin osa kokopäiväisistä rahaa hallinnoivista henkilöistä ei pääse markkinoiden lyömiseen, sinulla ei todennäköisesti olekaan hyviä mahdollisuuksia.

Päätä itsellesi, miten tunnet tehokasta markkinoiden hypoteesia. Ehkä luulet voittavasi markkinat. Varmista vain, että katsot silti todisteita ja monipuolistat. Viimeinen asia, jonka haluat tehdä, on sijoittaa kaikki rahat yhteen arvopaperiin vain kadottaaksesi sen. Muista, että vain yksi uutistarina ei anna sinulle koko kuvaa. Suorita laaja tutkimus hyödyntämällä joitain parhaista osakemarkkinoiden sijoitusuutisista ja -sivustoista. Arvopaperimarkkinat ovat monimutkaisia, ja sinun on tutkittava paljon muuttujia ymmärtääksesi mihin tietyn arvopaperiin menee.