Edistymistä käyttäytymisrahoituksen teoriassa ja taloustieteessä

Käyttäytymisen rahoitusteoria on vastaus tähän outoon käyttäytymiseen. Se pyrkii selittämään, kuinka sijoittajat käsittelevät tapahtumia ja muotoilevat päätöksiä. Teoreettisesti käyttäytymisrahoituksen ymmärtäminen antaa muiden sijoittajien ennakoida markkinoiden liikkeitä ja hyötyä niistä.

Vaikka kuluttajilla on taipumus tehdä paljon samoja virheitä, joita sijoittajat tekevät, finanssikäyttäjien keskuudessa keskitytään selvästi erityisesti sijoituspsykologiaan. Se johtuu todennäköisesti rahoitusmarkkinoiden aktiivisuuden laajasta kiinnostuksesta. Jatkossa tämä painopiste saattaa muuttua, jolloin tieteen edistysaskel auttaa kuluttajia myös oppimaan virheistään ja tekemään parempia taloudellisia päätöksiä.

Sen lisäksi, että kuluttajat ja sijoittajat tekevät joskus huonoja päätöksiä, niillä on taipumus seurata toisiaan epävarmoissa taloudellisissa tilanteissa. Käyttäytymisen rahoitusteoreetikot yrittävät seurata näitä typerää päätöstä samoin kuin niiden vaikutusta markkinoihin kokonaisuutena. He voivat käyttää näitä tietoja auttaakseen sijoittajia tekemään vakaampia päätöksiä sijoitettaessa osakemarkkinoille - tai voittoakseen itselleen.

Nämä käsitteet voivat olla ristiriidassa tehokkaan markkinahypoteesin kanssa, eivätkä ne välttämättä salli sijoittajien hyötyä myöhemmistä markkinoiden liikkeistä. Mutta ne voivat silti auttaa ohjaamaan sijoittajia tekemään parempia sijoituspäätöksiä.

Seuraavassa on kaatumiskurssi käyttäytymisen rahoituksesta ja kuinka se voi toimia sinulle.

Käyttäytymisen rahoituksen perusteet

Klassisella aikakaudella sekä Adam Smith että Jeremy Bentham kirjoittivat yksityiskohtaisia ​​havaintoja rahapsykologian vaikutuksista. Monet tutkijat menettivät kiinnostuksensa ajatukseen käyttää psykologiaa rahoituksessa 1900-luvun toiseen puoliskoon saakka, jolloin sitä tukevia todisteita oli enemmän..

Käyttäjät ja finanssiteoreetikot ovat alkaneet tutkia aihetta perusteellisemmin viime vuosina. He yrittävät ymmärtää, miten ihmiset ajattelevat tehdessään sijoituspäätöksiä, ja mitä malleja he voivat rakentaa käyttääkseen näitä tietoja omaksi edukseen. Daniel Kahnemanin kirja “Näkökulmateoria: riskialttiiden päätösten analyysi” on todennäköisesti yksi merkittävimmistä nykyaikana..

Aikaisemmat tutkimukset olivat empiirisempiä. He tekivät havaintoja keskeisistä tapahtumista ja mittasivat vastauksia sekä yksilö- että ryhmätasolla. Nykyaikaiset teoreetikot ovat siirtyneet pidemmälle ja alkaneet tehdä neurotunnistusta aivojen osien tunnistamiseksi, jotka saattavat olla vastuussa keskeisistä päätöksistä.

Yksi mielenkiintoinen johtopäätös, jonka monet tutkijat ovat ehdottaneet, on, että sijoittajat tekevät usein päätöksiä, jotka todennäköisesti eivät autta heitä ansaitsemaan enemmän rahaa tai pitämään jo olemassa olevaa varallisuutta. Joten vastaintuitiivinen tämä saattaa tuntua, on olemassa paljon todisteita sen tukemiseksi.

Ymmärtääksemme paremmin, mistä nämä teoriat ja johtopäätökset ovat lähtöisin, katsotaanpa joitain havaintoja käyttäytymisen rahoituksen alalla.

Havainnot käyttäytymisrahoituksessa

Tutkijat ovat tehneet vuosien varrella useita mielenkiintoisia havaintoja tällä alalla. He ovat dokumentoineet kaikki perusteellisesti ja ehdottaneet, että seuraavia voidaan käyttää tulevan käyttäytymisen indikaattoreina.

1. Menetyksen pelko on enemmän motivoivaa kuin onnistuneen sijoittamisen hyöty

Sijoittajat sijoittavat rahansa omaisuuteen, jotta he voivat ansaita enemmän. Sijoitettuaan pelko menettää rahansa näyttää kuitenkin vallitsevan heidän mielessään.

Sijoittajat pitävät menettävää omaisuutta usein ylpeyden vuoksi. Jopa silloin, kun omaisuuden arvo jatkaa laskuaan, he kieltäytyvät myöntämästä tehneensä huonoa sijoituspäätöstä ja takertuvat siihen toivoen saavansa rahansa takaisin. Sitä ei yleensä tapahdu, ja heille aiheutuu vielä suurempia menetyksiä.

2. Ihmiset uskovat siihen, mitä he haluavat uskoa

Ihmisillä on taipumus sivuuttaa huonot sijoitusuutiset ja analyysit, vaikka heidän rahansa ovat vaakalaudalla. Hulluus lisääntyy, kun he käyttävät turhia ja merkityksettömiä tietoja tukeakseen päätöstä, jonka he haluavat tehdä. Menestyneet sijoittajat tietävät tarkastelevan asioita objektiivisesti ja pidättäytyvänsä liian optimistisista päätöksenteossa.

3. Sijoittajat ovat usein liian luottamuksellisia, kun niillä on vähän tietoa

Rationaalisesti, luulet sijoittajien olevan vähemmän varmoja, kun heille oli vähemmän tietoa. Valitettavasti hyvät uutiset ovat historiallisesti varmistaneet heidät. Kun osakemarkkinat menestyivät hyvin, he uskoivat, että pienellä työllä oli mahdollista ansaita paljon rahaa.

4. Kaikkia dollareita ei kohdella samalla tavalla

Useimmat ihmiset ajattelevat, että dollari on dollari riippumatta siitä, kuinka sitä pyörität. Mutta joidenkin teorioiden ja havaintojen mukaan niin ei ole. Ihmiset arvostavat yleensä ansaitsemansa penniä enemmän arvoa kuin kolme, jonka he voisivat säästää. Myös perinnöillä saadut rahat käytetään usein säästävämmin kuin rahat, joita edunsaaja tekisi muuten kovasti.

Viisaat ihmiset hallitsevat rahaaan samalla tavalla riippumatta siitä, mistä se tulee. He myös työskentelevät verojen säästämisessä aivan yhtä kovasti kuin ansaitsevat veroja.

5. Yksityiskohtaiset kuvaukset vaikuttavat sijoittajiin enemmän kuin tylsää (mutta merkityksellisempää) tosiasiaa

Ihmisiin vaikuttaa usein enemmän viiden sivun raportti, jossa on hieno grafiikka kuin kova data. Harvat tiedot voivat olla osuvampia ja hyödyllisempiä päätöksenteossa, mutta pitkillä ja kiinnostavilla raporteilla näyttää olevan vahvempi vaikutus moniin ihmisiin. Se on tilanne jopa silloin, kun he eivät etsi jotain tarkkaa tai heillä ei ole ennakkokäsityksiä etsimästään.

6. Päätöksiä on vaikeampaa tehdä, kun kuluttajilla on paljon vaihtoehtoja

Vaikka he ostavat melkein samanlaisia ​​tuotteita samanlaisilla hinnoilla, kuluttajat ovat usein halvaantuneita päätöksenteossa. Usein he tekevät satunnaisia ​​valintoja sen sijaan, että arvioivat tuotteita tehdäkseen tietoisen päätöksen. Mitä enemmän vaihtoehtoja he kohtaavat, sitä vaikeampaa on heidän valita rationaalisesti.

7. Ihmiset käyttävät arvon määrittämiseen usein mielivaltaista tai merkityksetöntä metriikkaa

Sijoittajat ja kuluttajat keksivät usein satunnaisen tavan määrittää arvopaperin tai hyödykkeen arvo. Tätä konseptia kutsutaan ankkuroimiseksi.

Yksi esimerkki on, kun sijoittajat katsovat arvopaperin korkeaa ja matalaa hintaa vuodessa ja olettavat, että arvopaperi käy aina kauppaa tällä hintaluokalla. Jos se käy kauppaa alhaisella puolella, he ostavat sen odottaen, että sen arvo nousee. Tietenkin se voi - ja usein tapahtuu - siirtyä uudelle alhaiselle alueelle, jolloin sijoittajille aiheutuu huomattavia tappioita.

Toinen esimerkki on vanhemmat, jotka sitoutuvat kuluttamaan tietyn määrän - esimerkiksi 15% joulukuun tuloistaan ​​- joululahjoihin, jolloin he ostavat kevyitä lahjoja, joita lapset eivät halua. Joten omituinen se saattaa kuulostaa, jotkut vanhemmat pitävät itseään niin kovista ja nopeista säännöistä.

8. Psyykkinen kirjanpito

Psyykkinen kirjanpito on silloin, kun ihmiset jakavat rahansa eri tilille subjektiivisista syistä. Heillä voi olla tili säästääkseen seuraavaa kesälomaa varten, yksi joululahjoja varten ja toinen lastensa korkeakouluopintoihin. Tämä voi auttaa heitä tuntemaan olonsa järjestäytyneemmäksi, mutta se voi johtaa joustamattomaan rahoitussuunnitteluun ja haluttomuuteen siirtää rahaa heikosti tuottavasta tilistä tuottoisammalle..

9. Peluri harha

Ihmisillä on taipumus olla liian epäluotettavia ja epäloogisia ennustettaessa satunnaisia ​​tulevaisuuden tapahtumia. Yksi heidän tekemänsä virhe on ajatella, että menneillä tapahtumilla on yhteys tulevaisuuden tapahtumiin.

Esimerkiksi, jos joku kääntää kolikon kahdesti ja se kääntyy pyrstöihin joka kerta, he todennäköisesti vetoavat, että kolikko on seuraavana päätä. He ajattelevat, että keskiarvolaki toimii, kun ei oteta huomioon, että kolikko kääntyy yhtä todennäköisesti seuraavan kerran.

Näin monet ihmiset katsovat kaupankäynnin strategioita satunnaisten hintojen muutosten perusteella. Se kertoo myös siitä vaikeasta ajasta, jolla ihmiset hyötyvät teknisen analyysin kaupankäyntistrategioista, ja monien finanssialan ammattilaisten epäilyistä itse tekniseen analyysiin. He väittävät, että markkinoilla ei ole muistia ja että yritykset ennustaa sitä aikaisempien hintojen muutosten perusteella ovat turhaa harjoitusta. Heillä on hyvät mahdollisuudet olla oikeassa.

10. Painotetaan enemmän viimeaikaisia ​​tapahtumia sen sijaan, että tarkasteltaisiin kaikkia tapahtumia yhdessä

Ihmiset olettavat, että viimeaikaiset ja asiaan liittyvät tapahtumat kulkevat käsi kädessä. Se on totta tietyssä määrin, mutta monissa tapauksissa tällä perusteella ei ole mitään järkeä. Sijoittajat tarkastelevat usein uusinta raporttia analyytikaryhmältä, jolla kaikilla oli pääsy samoihin tietoihin, ja olettaa sen olevan oikein. He eivät ota huomioon, että kaikki heidän edessään olevat analyytikot tarkastelivat samoja tietoja samassa aikataulussa, mutta tekivät erilaisia ​​tuloksia. Se on melkein kuin jos aiemmat tapahtumat tai tutkimukset olisivat olleet tilastollisesti merkityksettömiä eivätkä ansaitse sisällyttämistä otokseen.

11. Paine noudattaa muiden uskomuksia

Ihmiset tulevat virtauksen mukana ja tekevät samoja virheitä kuin muutkin heidän ympärillään. Tämä johtuu joko hyväksymistarpeesta tai kyvyttömyydestä hyväksyä sitä, että suuret ryhmät voivat olla väärässä.

Nämä ovat joitain käyttäytymisen rahoituksessa yleisimmin tallennetuista ilmiöistä. Niitä on havaittu vuosikymmenien tai vuosisatojen ajan. Käyttäytymistutkijat ja finanssitutkijat etsivät jatkuvasti hienovaraisempia ja hyvänlaatuisempia esimerkkejä siitä, kuinka psykologia vaikuttaa taloudellisiin päätöksiin ja kuinka voimme käyttää näitä tietoja etujemme mukaan.

Käyttäytymisen rahoitusteorian sovellukset

Talousneuvojat ja yksityishenkilöt voivat käyttää käyttäytymiseen liittyvää rahoitusta koskevia oppitunteja monin tavoin:

1. Virheiden tunnistamisen oppiminen

Sijoittajat ja kuluttajat tekevät useita virheitä kerta toisensa. Käyttäytymisen rahoituksen ymmärtäminen antaa heidän havaita virheensä ja korjata ne.

Esimerkiksi huomasin äskettäin ostaessani autoa, etten ollut liian motivoitunut neuvottelemaan hintaa alaspäin, vaikka olisin voinut helposti sataa sata dollaria myyntihinnasta. Myöhemmin potkaisin itseäni ajatellen, kuinka vaikea minun piti työskennellä ansaitaksesi 100 dollaria ja kuinka helppoa olisi ollut saada tämä raha pois lipun hinnasta. Arvostin ansaitsemani rahaa enemmän kuin säästänyt.

Toiset eivät ehkä tiedä tekevänsä sijoituspäätöksiä aina rajoitetun tiedon perusteella. Saatuaan tietoon tämän, he saattavat huomata sen itsessään ja ryhtyä toimenpiteisiin korjataksesi sen.

2. Muiden päätöksentekoprosessien ymmärtäminen ja hyödyntäminen

Ihmisten virheiden tunnistamisen lisäksi on joskus tärkeää ymmärtää ihmisiä ja heidän ajattelutapaansa yleensä.

Kun rahajohtajat ymmärtävät asiakkaidensa käyttäytymisen, he voivat antaa heille parempia neuvoja. Vastakkainasetteluissa, kuten lailliset ratkaisut, monet ammattilaiset pelaavat toisen osapuolen heikkouksiin käyttäytymisrahoituksella varmistaakseen, että he saavat ratkaisun paremman lopun. Tätä kutsutaan yleisesti peliteoriaksi.

3. Markkinatrendien arviointi

Käyttäytymistalous on markkinoiden kehityksen ymmärtämisen taustalla oleva käsite, koska nämä trendit ovat perusta ihmisten taloudellisten päätösten tekemiseen.

Yksi sovellus on teknisen analyysin käyttö, joka sisältää kaavioiden ja kaavioiden käyttämisen tulevien hintamuutosten ennustamiseen. Teknisen analyysin taustalla on, että ihmiset luottavat sekä tietoisiin että alitajuisiin malleihin sijoittaessaan. Näitä malleja voidaan seurata ja käyttää muiden tulevien käyttäytymisten ennustamiseen.

4. Suunnitteluprosessin helpottaminen

Ennustajat yrittävät ennustaa merkittäviä muuttujia, kuten tietyn tuotteen yksiköiden lukumäärän, jonka ne todennäköisesti myyvät tietyissä olosuhteissa. Se on avain rahoitusmallien ymmärtämiseen.

Monien ennustajien mielestä niiden lukumäärä on poissa käytöstä, koska he olettavat virheellisesti, että kuluttajat tai sijoittajat käyttäytyvät järkevästi. Ennustaminen, kuinka kuluttajat ja sijoittajat toimivat sen sijaan, kuinka heidän tulisi toimia, johtaa tarkempiin ennusteisiin ja malleihin.

5. Ymmärtäminen tapahtumien vaikutuksesta markkinoihin

Pitkäaikaisten suuntausten - kuten hintakuvioiden yli kuukauden tai pidemmän ajan - seuraaminen on suosittu ajatus trenderien ja teknisten analyytikoiden keskuudessa. Mutta rahoitussuunnittelijat voivat seurata turvallisuushintoja myös kertaluonteisten tapahtumien perusteella. Ihmisten odotetaan reagoivan tietyllä tavalla tapahtuman jälkeen, ja tätä tietoa voidaan käyttää hyväkseen.

6. Tuotteiden mainostaminen kuluttajille

Usein tavoin käyttäytymisen rahoitus on päällekkäistä markkinoinnin kanssa. He molemmat luottavat yksilöiden ja ryhmien psykologiaan ja siihen, kuinka he voivat käyttää sitä vaikuttaakseen toisiin strategisesti. Vaikka sitä voidaan pitää epäeettisenä, yritykset tutkivat säännöllisesti kuluttajien päätöksentekovirheitä selvittääkseen, kuinka he voivat hyödyntää näitä virheitä vakuuttaakseen kuluttajat ostamaan tuotteitaan.

Muista, että jotkut näistä käsitteistä ovat ristiriidassa tehokkaan markkinoiden hypoteesin kanssa, jota sinun ei tarvitse välttämättä alentaa kokonaan. On näyttöä siitä, että käsitteet, kuten tekninen analyysi, ovat kelvollisia kaupankäyntityökaluja. Ne perustuvat loogiseen käsitykseen, jonka mukaan ihmisillä on taipumus noudattaa käyttäytymismalleja, jotka eivät aina ole näkyviä suurimmalle osalle sijoittajia. Siksi voi silti olla mahdollista hyötyä niistä.

Lisäresursseja käyttäytymisrahoitukseen

Jos haluat oppia lisää käyttäytymisen rahoituksesta, viime vuosina on kirjoitettu paljon hienoja kirjoja ja kirjoituksia aiheesta. Aihe on niin monimutkainen, että on mahdotonta tiivistää kaikkia täällä olevia teorioita ja ideoita. Adam Smithin ja Jeremy Benthamin teokset auttoivat kentän löytämisessä, mutta ne ovat vanhempia teoksia, jotka eivät palvele kuluttajia tai sijoittajia, samoin kuin uudempi tutkimus.

Seuraavat resurssit auttavat sinua oppimaan lisää taloudellisten päätösten taustalla olevasta psykologiasta ja kuinka voit käyttää sitä hyödyksi sijoitettaessa.

• BehaviouralFinance.net. Tämä blogi on omistettu yksinomaan käyttäytymisen rahoittamiseen. Se yrittää keskustella kaikesta käytöksen rahoitukseen liittyvästä asiasta ja tekee siitä hienoa työtä.
• ”Harhaanjohdettujen vakaumusten rohkeus.” Brad Barber kirjoitti erinomaisen tutkimuksen yksittäisten sijoittajien kaupankäyntistrategioista ja niiden suhteesta meihin.
• ”Verovakuutuskaupan vaikutus.” Arvopaperikaupan empiirisiin tutkimuksiin perustuvassa tutkimuksessa keskitytään sijoittajien taipumukseen pitää kiinni varojen menettämisestä ja myydä eniten rahaa ansainneita.
• ”Disposition Effect ja vauhti.” Tämä artikkeli kuvaa ilmiötä, jossa sijoittajat jatkavat sijoittamista hyvin menestyneisiin arvopapereihin tai polttavat heikosti menestyneet arvopaperit. Tämän käytännön seurauksena turvallisuus liikkuu edelleen samaan suuntaan.

Lopullinen sana

Ammattilaiset ovat tutkineet käyttäytymisen rahoituksen alaa jo vuosia. Se on antanut meille uuden käsityksen, joka voi muuttaa tapaamme osallistua markkinoihin ja ymmärtää paremmin kuluttajia. Kuluttajien ja sijoittajien psykologian tutkiminen voi olla hieno tapa sekä tarkkailla sijoitusmahdollisuuksia että korjata sijoitusvirheitä.

Tehokkaan markkinahypoteesin kannattajat eivät ehkä usko kaikkiin käyttäytymisen rahoituksen taustalla oleviin strategioihin. Voit kuitenkin ainakin käyttää näitä periaatteita huomataksesi omat virheet ja tehdäksesi kaiken korjataksesi. Jos olet kiinnostunut oppimaan lisää sijoittajien ja kuluttajien tekemistä virheistä, kokeile tutkia joitakin tutkijoiden ja tutkijoiden kirjoittamia kirjoituksia. Saatat yllättyä tekemistäsi virheistä.

Mitä ajattelet käyttäytymisrahoituksen teoriasta? Voisitko liittyä mihin tahansa yllä luetelluista käyttäytymisistä?