3 Osakemarkkinoille sijoittamisen riskit - Volatiliteetti, ajoitus ja ylivarmuus

Kaikkien osakeinvestointiin vaikuttavien muuttujien, etenkin seuraavien piilotettujen riskien, pienentäminen on vaikeaa.

1. Haihtuvuus

Joskus sitä kutsutaan ”markkinariskiksi” tai “tahattomaksi riskiksi”, volatiliteetti viittaa arvopaperin tai salkun hintavaihteluihin vuoden aikana. Kaikkiin arvopapereihin kohdistuu markkinariskejä, joihin sisältyy sijoittajan valvonnan ulkopuolella olevia tapahtumia. Nämä tapahtumat vaikuttavat kokonaismarkkinoihin, eivät vain yksittäiseen yritykseen tai toimialaan.

Ne sisältävät seuraavat:

Geopoliittiset tapahtumat. Maailmantaloudet ovat sidoksissa globaaliin maailmaan, joten Kiinan taantumalla voi olla vakavia vaikutuksia Yhdysvaltojen talouteen. Ison-Britannian vetäytyminen Euroopan unionista tai NAFTA: n hylkääminen uuden Yhdysvaltain hallinnon toimesta voisi sytyttää maiden välisen kauppasota, jolla on tuhoisia vaikutuksia yksittäisiin talouksiin ympäri maailmaa..
Taloudelliset tapahtumat. Rahapolitiikka, odottamattomat säädökset tai sääntelyn purkaminen, verotarkistukset, korkotason muutokset tai sää vaikuttavat maiden bruttokansantuotteeseen (BKT) samoin kuin maiden välisiin suhteisiin. Vaikutetaan myös yrityksiin ja teollisuuteen.
Inflaatio. Tätä kutsutaan myös ”ostovoimariskiksi” omaisuuserien tai tulojen tulevaisuuden arvoa voidaan vähentää johtuen tavaroiden ja palveluiden kustannusten noususta tai hallituksen tarkoituksellisista toimista. Tosiasiassa jokainen valuuttayksikkö - Yhdysvalloissa 1 dollari - ostaa vähemmän ajan myötä.

Volatiliteetti ei osoita hinnan liikkumisen suuntaa (ylös tai alas), vaan vain hintavaihtelualueen ajanjaksolla. Se ilmaistaan “beeta” ja sen on tarkoitus kuvastaa arvopaperin hinnan ja kokonaismarkkinoiden, yleensä S&P 500: n, korrelaatiota:

Beeta 1 (alhainen volatiliteetti) viittaa osakekurssin muuttuvan yhdessä markkinoiden kanssa. Esimerkiksi, jos S&P 500 siirtyy 10%, osake liikkuu 10%.
Betat alle 1 (erittäin alhainen volatiliteetti) tarkoittaa, että arvopaperin hinta vaihtelee vähemmän kuin markkinat - beeta 0,5 tarkoittaa, että 10%: n muutos markkinoilla tuottaa vain 5%: n muutoksen arvopaperimarkkinahinnassa..
Jos beeta on suurempi kuin 1 (korkea volatiliteetti), osake on epävakaampi kuin markkinat kokonaisuutena. Teoreettisesti arvopaperi, jonka beeta on 1,3, olisi 30% epävakaampi kuin markkinat.

Acadian Asset Managementin varatoimitusjohtaja Ted Noonin mukaan heikkovolatiliteetistrategioiden toteuttamisella - esimerkiksi valitsemalla sijoitukset, joilla on alhainen beeta - voidaan pitää koko osakemarkkinat alttiina välttäen samalla tuskallisia heikentäviä tuloksia. MFS Investment Management -yksikön sijoitusriskien päällikkö Joseph Flaherty kuitenkin varoittaa, että riskin vähentäminen tarkoittaa vähemmän keskittymistä alhaiseen volatiliteettiin ja enemmän korkean volatiliteetin välttämistä.

Strategiat haihtuvuuden hallitsemiseksi

Strategioita epävakauden vaikutuksen vähentämiseksi ovat:

Sijoittaminen osakkeisiin, joiden osinko kasvaa jatkuvasti. Legg Mason esitteli hiljattain alhaisen volatiliteettinsa korkean osinkotason ETF: n (LVHD), joka perustuu kestävän korkean osingon ja alhaisen volatiliteetin sijoitusstrategiaan.
Joukkovelkakirjojen lisääminen salkkuun. John Rafal, Essex Financial Services -yrityksen perustaja, väittää, että 60–40% osakelainojen yhdistelmä tuottaa keskimäärin vuotuiset voitot, jotka vastaavat 75% osakekannasta, puolet volatiliteetista.
Korkean volatiliteetin omaaville arvopapereille altistumisen vähentäminen. Korkean volatiliteetin omaavien arvopapereiden pienentäminen tai eliminoiminen alentaa kokonaismarkkinariskiä. On olemassa sijoitusrahastoja, kuten Vanguard Global Minimal Volatiliteetti (VMVFX), tai vaihtokelpoisia rahastoja (ETF), kuten PowerShares S&P 500 ex-Rate alhaisen volatiliteetin salkku (XRLV), jota hallitaan erityisesti volatiliteetin vähentämiseksi.
suojausten. Markkinariskiä tai volatiliteettia voidaan vähentää ottamalla vasta- tai kuittausasema liittyvään arvopaperiin. Esimerkiksi sijoittaja, jolla on matala tai kohtalainen volatiliteettivarasto, voi ostaa käänteisen ETF: n suojautuakseen markkinoiden laskulta. Käänteinen ETF - jota joskus kutsutaan ”lyhyeksi ETF: ksi” tai “bear ETF: ksi” - on suunniteltu suorittamaan vastakohta indeksiin, jota se seuraa. Toisin sanoen, jos S&P 500 -indeksi nousee 5%, käänteinen S&P 500 ETF menettää samanaikaisesti 5% arvostaan. Yhdistettäessä salkkua käänteiseen ETF: ään, salkun mahdolliset tappiot korvataan ETF: n voitolla. Sijoittajien on teoreettisesti mahdollista, että niiden tulee olla tietoisia siitä, että volatiliteettiriskin tarkkaa korvausta käytännössä voi olla vaikea selvittää.

2. Ajoitus

Markkinaoppaat väittävät, että avain osakemarkkinoiden rikkauksiin on ilmeinen: osta alhainen ja myy korkea. Ehkä hyvä neuvo, mutta vaikea toteuttaa, koska hinnat muuttuvat jatkuvasti. Jokainen, joka on sijoittanut jonkin aikaa, on kokenut turhautumisen ostamalla päivän, viikon tai vuoden korkeimmalla hinnalla - tai päinvastoin, myymällä osakkeen alhaisimmalla hinnalla.

Tulevien hintojen ennustaminen (”markkinoiden ajoittaminen”) on vaikeaa, ellei mahdotonta, etenkin lyhyellä aikavälillä. Toisin sanoen on epätodennäköistä, että kukin sijoittaja voi menestyä markkinoilla merkittävän ajanjakson ajan. Katherine Roy, J.P. Morgan Asset Managementin eläkestrategia, huomauttaa: ”Sinun on arvata oikein kahdesti. Sinun täytyy arvata etukäteen, milloin huippu tulee olemaan - tai oli. Ja sitten sinun on tiedettävä, kun markkinat alkavat kääntyä takaisin, ennen kuin markkinat tekevät niin. ”

Tämä vaikeus johti tehokkaan markkinahypoteesin (EMH) ja siihen liittyvän osakekurssien satunnaiskävelyteorian kehittämiseen. Chicagon yliopiston tohtori Eugene Faman kehittämä hypoteesi olettaa, että rahoitusmarkkinat ovat tietotehokkaita siten, että osakehinnat heijastavat kaikkea, mikä tiedetään tai odotetaan tulevan tunnetuksi tietyn arvopaperin osalta. Kun uutta tietoa ilmestyy, markkinahinta mukautuu heti uusiin olosuhteisiin. Tämän seurauksena ei ole ”aliarvostettuja” tai “yliarvostettuja” osakkeita.

Ajoitusriskin selviytyminen

Sijoittajat voivat lieventää ajoitusriskejä yksittäisissä arvopapereissa seuraavilla strategioilla:

Dollarikustannusten keskiarvo. Ajoitusriskiä voidaan vähentää ostamalla tai myymällä kiinteä dollarimäärä tai prosenttiosuus arvopapereista tai sijoituksista säännöllisessä aikataulussa osakehinnasta riippumatta. Joskus sitä kutsutaan "vakiodollarisuunnitelmaksi", dollarin kustannusten keskiarvoistaminen johtaa siihen, että enemmän osakkeita ostetaan, kun osakekurssi on alhainen, ja vähemmän, kun hinta on korkea. Tekniikan seurauksena sijoittaja vähentää ylhäältä ostamisen tai alhaalta myymisen riskiä. Tätä tekniikkaa käytetään usein IRA-sijoitusten rahoittamiseen, kun maksut vähennetään jokaisesta palkkajaksosta. Nasdaq toteaa, että dollari-kustannusten keskiarvottamisen harjoittaminen voi suojata sijoittajaa markkinoiden heilahteluilta ja negatiivisilta riskeiltä.
Indeksirahastojen sijoittaminen. Klassisessa esimerkissä "Jos et pysty voittamaan niitä, liity niihin", Fama ja hänen opetuslapsensa, John Bogle, välttävät yksittäisten osakkeiden omistamiselle ominaiset ajoitusriskit, mieluummin omiin indeksirahastoihin, jotka heijastavat kokonaismarkkinoita. The Motley Fool arvioi, että yrittää soittaa markkinoille tarkasti on useimpien sijoittajien, myös näkyvämpien sijoituspäälliköiden, kyky ylittää. Motley Fool huomauttaa, että alle 20% aktiivisesti hoidetuista hajautetuista suuryrityssijoitusrahastoista on ylittänyt S&P: n viimeisen 10 vuoden aikana.

3. Ylivarmuus

Monet menestyneet ihmiset torjuvat mahdollisuuden onnellisuuteen tai satunnaisuuteen, jolla on vaikutusta tapahtuman tulokseen, olipa kyse urasta, urheilukilpailusta vai sijoituksesta. E.B. White, Charlotten verkkosivun kirjailija ja The New Yorkerin pitkäaikainen kolumnisti, kirjoitti kerran: "Onni ei ole asia, jonka voit mainita itsetehtyjen ihmisten läsnäollessa." Pew Researchin mukaan amerikkalaiset torjuvat etenkin ajatuksen, että ihmisten, jotka eivät ole hallinnan alaisia (onni), määräävät menestyksen. Tämä itsetehtyminen voi kuitenkin johtaa päällekkäisyyteen päätöksenteossa, huolimattomuuteen ja tarpeettomien riskien ottamiseen.

Lokakuussa 2013 Tweeter Home Entertainment Group -yrityksen, kuluttajaelektroniikkayrityksen, joka meni konkurssiin vuonna 2007, osakekurssi nousi yli 1000%. Osakevolyymi oli niin raskas, että FINRA keskeytti osakekaupan. CNBC: n mukaan lisäyksen syynä oli hämmennys Tweeterin osakemerkinnässä (TWTRQ) ja Twitterin alkutarjouksen (TWTR) osakemerkinnässä..

J. J. TD Ameritraden päästrategi Kinahan totesi Forbesille: ”Se on täydellinen esimerkki ihmisistä, jotka eivät tee mitään kotitehtäviä. Sijoittaminen voi olla haastavaa, joten älä laita itsesi alkamaan kahdeksan palloa taakse. ” Jopa tarkka tutkimus olisi ilmoittanut potentiaalisille sijoittajille, että Twitteriä ei käytetä julkisessa kaupankäynnissä, sillä sen IPO oli kuukautta myöhemmin.

Osakemarkkinoiden menestys on seurausta analyysistä ja logiikasta, ei tunneista. Ylivarmuus voi johtaa johonkin seuraavista:

Epäonnistuneisuutesi tunnistaminen. CFP Hugh Andersonin mukaan heillä on kaikki. Esi puolueellisuus voi johtaa seuraamaan laumaa ja antamaan etusija tietoille, jotka vahvistavat nykyisen näkemyksesi.
Liian suuri keskittymä yksittäiseen osake- tai teollisuusyritykseen. Varmuus siitä, että olet oikeassa, voi johtaa kaikkien munien laittamiseen yhteen koriin tunnistamatta mahdollisuutta, että haihtuvuus on aina läsnä, etenkin lyhyellä aikavälillä.
Liiallinen vipuvaikutus. Ahneuden ja varmuuden yhdistelmä siitä, että sijoituspäätöksesi on oikein, johtaa lainanottoon tai kauppaan marginaalilla voittojen maksimoimiseksi. Vaikka vipuvaikutus kasvaa potentiaalin nousussa, se lisää myös kielteisen hintakehityksen vaikutusta.
Oleminen sivussa. Ne, jotka tuntevat taloudellisen kykynsä mukavimmaksi, uskovat usein pystyvänsä järjestämään markkinoita valitsemalla parhaimmat ajat ostaa, myydä tai olla poissa markkinoilta. Tämä voi kuitenkin tarkoittaa, että poistut markkinoilta, kun tapahtuu suuri markkinoiden muutto. DALBAR 2016 -sijoittajien käyttäytymistä koskevassa kvantitatiivisessa analyysissä todetaan, että keskimääräinen sijoittaja - liikkuessa markkinoille ja ulos - on ansainnut lähes puolet siitä, mitä he olisivat saaneet viimeisen 15 vuoden aikana, jos he olisivat vastaavat S&P 500: n suorituskykyä. JP Morgan's Roy toteaa, että jos sijoittaja olisi ollut poissa markkinoilta vain kymmenen parasta päivää viimeisen 20 kyyneleen aikana - 7 300 päivän välein -, tuotto pienennetään puoleen..

Strategia pysyäkseen maadoittuneena

Strategiaita liiallisuuden luottamusten vähentämiseksi ovat:

Levitä riski. Vaikka monimuotoisuus ei ole takuu tappioista, se suojaa kaiken katoamiselta kerralla. Jim Cramer TV: n Mad Money -tapahtumasta suosittelee vähintään 10 osaketta ja enintään 15 osaketta salkussa. Alle 10 on liikaa keskittymistä ja yli 15 on liian vaikeaa keskimääräisen sijoittajan seuraamiseksi. Cramer suosittelee myös sijoittamista viiteen eri toimialaan tai sektoriin. Sijoittajien tulee huomioida, että sijoitusrahastojen ja ETF: ien etu on automaattinen hajauttaminen.
Osta ja pidä. Warren Buffett on ehkä nykypäivän osta ja pidä -strategian tunnetuin ja kiihkein kannattaja. Vuoden 2016 CNBC: n On The Money -haastattelussa Buffett kertoi: ”Raha ansaitaan sijoittamalla sijoittamalla ja omistamalla hyviä yrityksiä pitkään. Jos he [sijoittajat] ostavat hyviä yrityksiä, ostavat niitä ajan myötä, he tekevät hienoja 10, 20, 30 vuoden kuluttua. "
Vältä lainanottoa. Vipuvaikutus on, kun lainat rahaa sijoittamiseen. Ja vaikka vipuvaikutus voi kasvattaa voittoja, se voi myös vahvistaa tappioita. Se lisää psykologista painetta myydä osakekantoja markkinoiden laskusuhdanteiden aikana. Jos sinulla on taipumus lainata sijoittamiseen (maksaa elämäntyyliisi), sinun kannattaa muistaa suosittujen finanssiprofiilien, kuten Dave Ramsey, kuten varoitus, ”velka on tyhmä, neuvoja. Raha on kuningas. ” Tai Warren Buffett, joka väittää: ”Olen nähnyt, että useammat ihmiset epäonnistuvat alkoholin ja vipuvaikutuksen vuoksi - vipuvaikutus on lainattua rahaa. Et todellakaan tarvitse vipuvaikutusta tässä maailmassa paljon. Jos olet fiksu, ansaitset paljon rahaa ilman lainaamista. ”

Lopullinen sana

"Se ei ole mitä teet, vaan se mitä pidät, on tärkeä." Tämän laajalti tunnustetun lainauksen lähde on epävarma, mutta sitä löytyy melkein jokaisesta luettelosta kuuluisista osakemarkkinoita koskevista tarjouksista. Sanonta kuvaa tarvetta vähentää riskiä mahdollisimman paljon sijoittamisen yhteydessä. Merkittävien osakemarkkinoiden voittojen saavuttaminen, vain niiden menettäminen, kun katastrofaalinen tapahtuma tapahtuu, on tuhoisaa - ja usein tarpeetonta.

Research Affiliates -yhtiön varainhoitoyhtiön perustaja Robert Arnott havaitsi ongelman riskin ja tuoton välisessä suhteessa: "Sijoittamisessa se, mikä on mukavaa, on harvoin kannattavaa." Käyttämällä joitain näistä strategioista, kuten dollarien kustannusten keskiarvoistamista, vähentämällä salkun epävakautta ja monipuolistamista, voit suojata vaurauttasi ja nukkua paremmin yöllä.

Oletko huolissasi osakemarkkinoiden riskeistä? Mitä teet vähentääksesi altistumistasi negatiivisille tapahtumille?