Hinta / tuotto kasvuun (PEG-suhde) määritelmä selitetty - kasvukannan arvon laskeminen

Jotta osakekanta ylläpitäisi jyrkkää hinnannousua, sen pitäisi odottaa kasvavan voimakkaasti liikevaihdossa ja ansiossa. Mutta odotetaanko pelkästään kasvua tarpeeksi, jotta voidaan päättää, edustaako yritys hyvää arvoa? Ei tietenkään. Osakehinta on myös tutkittava selvittääkseen, edustaako se vahvaa arvostusta suhteessa yhtiön odotettuun kasvuun.

Tässä viestissä selitän puutteita pelkästään yrityksen kasvupotentiaalin tai P / E-suhteen analysoinnissa ja siirryn sitten suhteeseen, joka yhdistää nämä kaksi analyysimuotoa laatutekijäksi: PEG-suhde (hinta-tuotto-osinko kasvun mukaan) ).

Korkean kasvun osakeinvestointeja ja tulosennusteita

Kun osake saavuttaa vähintään 500 miljoonan dollarin markkina-arvon, finanssianalyytikot tarjoavat yleensä kattavuuden. Tähän kattavuuteen sisältyy tyypillisesti luokitus ja tulosarvio. Luokitus voi olla yhtä yksinkertainen seuraavasti: vahva osta, maltillinen ostaa, neutraali, maltillinen myynti ja vahva myy. Tulosennuste sisältää osakekohtaisen nettotuloksen arvioinnin.

Sen lisäksi, että antaa ohjeita tulevalle tilikaudelle ja vuodelle, analyytikko antaa yleensä pidemmän kannan ennusteet, joissa lasketaan keskimääräinen vuotuinen voitto 5 vuoden ajalle yhtiön tuloille. Voit valita nopeasti kasvavat varastot yksinkertaisesti etsimällä yrityksiä, joilla on poikkeuksellisen korkeat odotetut vuositulot seuraavan viiden vuoden aikana. Tämä ennustettu tulosluku on PEG-suhteessa käytettävä syöte.

Onko tulevaisuuden analyytikoiden arvioiden lisäksi muita tapoja tarkistaa nopeasti kasvavat varastot? Kyllä, ja jotkut ovat erityisen tervetulleita, kun yritys on pieni ja sillä ei ole tulevaisuudennäkymiä.

Analysoi historiallisen tuloksen kasvua

Yksi menetelmä on analysoida aikaisempien vuosien ja vuosineljännesten ansioiden historiallinen kasvu. Esimerkiksi, jos yritys on pystynyt kasvattamaan tulosta 20 prosentilla vuodessa viime vuosina, voi olla hyvää, että tämä malli jatkuu. Voit myös etsiä nopeasti kasvavia toimialoja. Odotatko vihreän energian kukoistavan lähitulevaisuudessa? Entä öljyn tai hopean hinnat? Analyysisi perusteella voit etsiä pieniä yrityksiä, joilla on suuri altistuminen näille hyödykkeille tai teollisuuden suuntauksille.

Yleisesti ottaen, vaikka pienet yritykset eivät aina pidä paikkansa, niillä on helpompi saavuttaa nopea kasvu. Tämä on totta, koska tulojen tai tulojen kaksinkertaistaminen 100 dollarista 200 dollariin on paljon yksinkertaisempaa kuin muuntaa 100 miljoonaa dollaria 200 miljoonaksi dollariksi. Mutta myös suuret yritykset voivat nauttia nopeasta kasvusta, kuten Applen kaltaiset yritykset ovat todistaneet.

Palaamalla viiden vuoden odotettuihin kasvuennusteisiin, tässä on muutama yritys ja niiden analyytikko-arviot, jotka ovat PEG-suhteen perusta:

1. Kansainvälisen hiiliryhmän (NYSE: ICO) odotetaan kasvavan tuloksensa 77% vuodessa seuraavien viiden vuoden aikana.
2. Comtech Telecommunications Corp.: n (NASDAQ: CMTL) odotetaan nousevan vuosituloksen 35% vuodessa seuraavien viiden vuoden aikana.
3. SIRIUS XM -radion (NASDAQ: SIRI) odotetaan kasvavan 30% vuodessa seuraavien viiden vuoden aikana.

Pelkästään näiden tietojen perusteella voidaan päätellä, että ICO on paras korkean kasvun osakekanta, jonka CMTL tulee toiseksi ja SIRI lähes kolmanneksen. Mutta unohdamko jotain? Vaikka tiedämme tulojen arvioidun kasvun, miten voimme määrittää, onko osakekurssi käypä arvo? Onko tämä hyvä aika ostaa nopeasti kasvavaa osaketta?

Suhteellinen arvo käyttämällä hinta-tulosuhdetta

Mistä tiedät, onko varastossa kalliita vai halpoja verrattuna voiton määrään? Voit suorittaa selville yksinkertaisen kaavan. Sitä kutsutaan hinta-ansiosuhteeksi tai P / E-suhteeksi.

Jakamalla nykyinen osakekurssi osakekohtaisella tulolla voit selvittää, kuinka monta kertaa hinta on korkeampi kuin vuosittaiset voitot. Lasketaan ensin PE-suhde yllä oleville 3 varastolle ja keskustellaan sitten asiaankuuluvuudesta.

1. ICO: n osakekurssi on 10,85 dollaria. Se on ansainnut 15 senttiä osakkeelta. 10,85 dollaria / 0,15 = hinta / tuotto-suhde 72,3. Osakkeen kurssi on 72,3 kertaa korkeampi kuin sen tulos.
2. CMTL: n hinta on 26,72 dollaria osakkeelta. Se on ansainnut 2,42 dollaria osakkeelta. 26,72 dollaria / 2,42 dollaria = hinta / tulos -suhde on 11,04. Osakkeen kurssi on 11,04 kertaa korkeampi kuin sen tulos.
3. SIRI: n osakekurssi on 1,66 dollaria. Se on ansainnut yhden sentin osakkeelta. 1,66 dollaria / 0,01 = hinta / tuotto-suhde 166. Osakkeen kurssi on 166 kertaa korkeampi kuin sen tulos.

Mitä tämä hinta / tulosuhde kertoo meille? Voisimme verrata P / E-suhdetta muihin vastaaviin osakkeisiin nähdäksemme, onko suhde suhteellisen korkea vai matala suhteessa vertaisiin. Mutta varastot, joiden kasvu on nopeampaa, käyvät yleensä kauppaa suuremmilla kertoimilla kuin arvo-osakkeet, joilla on alhaisemmat tulevaisuuden kasvumahdollisuudet, koska osakekurssi perustuu suurelta osin tulevaisuuden arvoon eikä nykyisiin käteisvaroihin ja käytettävissä oleviin varoihin.

Siten pelkän P / E-suhde ei kerro meille kaikkea mitä meidän on tiedettävä. Jotta voimme mitata, onko osakepääoman tuotto-suhde perusteltu vai edustaako se arvokasta sijoitusmahdollisuutta, meidän on verrattava sitä yhtiön tulevaisuuden kasvunäkymiin.

Joten miten edetä tässä vertailussa? Tässä PEG-suhde tulee.

Johdanto PEG-suhteeseen

Mitä PEG-suhde tarkoittaa ja kuinka se auttaa meitä arvostamaan varastoja? PEG-suhde on yksinkertaisesti tämä: hinta-ansiosuhde (P / E-suhde) jaettuna arvioidulla tulevalla ansioiden kasvulla. Tulevaisuuden kasvu käyttää yleensä 5 vuoden keskiarvoa (mutta voit käyttää myös 3-vuotista lukua, omaa ennustettasi tai yrityksen tarjoamia ”ansaintaohjeita”). Tätä suhdetta käyttämällä voidaan arvioida:

1. ICO: n PE on 72,3, ja sen odotetaan kasvavan 77% vuodessa. PEG-suhde on 0,94.
2. CMTL: n PE on 11,04 ja tulevaisuuden kasvuodotukset 35% vuodessa. PEG-suhde on 0,32.
3. SIRI: n PE on 166 ja tulevaisuuden kasvuodotukset 30% vuodessa. PEG-suhde on 5,53.

Peter Lynch, tunnettu Wall Streetin osakesijoittaja ja kirjan kirjoittaja, Yksi Wall Streetillä, teki tästä suhteesta varsin suositun. Kuinka suhde kertoo meille, onko kasvukannat arvostettu oikeudenmukaisesti? Lynch ehdottaa, että "kohtuullisesti hinnoitellun yrityksen P / E-suhde on sama kuin sen kasvuvauhti". Toisin sanoen, jos PEG-suhde on 1, se arvostetaan melko hyvin. Jos se on alle 1, se aliarvostetaan, ja jos luku on yli 1, se aliarvostetaan.

PEG-suhteiden mukaan CMTL on aliarvostettu, ICO on melko arvostettu ja SIRI on aliarvostettu. Joten onko kasvuvarastojen löytäminen näin yksinkertaista, vai onko enemmän, mitä meidän pitäisi olla tietoisia?

PEG-suhteen tärkeät kohdat

Vaikka olisi kiva katsella vain alhaisen PEG-suhteen omaavia osakkeita ja ostaa, sinun tulisi olla tietoinen muutamista puutteista:

1. Hyvin alhaiset vuositulot vääristävät tietoja.
Esimerkiksi, jos yrityksen odotetaan nousevan 0,01: sta vuodessa 0,10: een viiden vuoden aikana, kun se siirtyy alkuvaiheessa, 900 prosentin kasvuvauhti viiden vuoden aikana on 180% vuodessa. Vaikka vuosittainen ansiotulo on poikkeuksellisen nopea, 9 sentin absoluuttinen tuloksen kasvu ei ole läheskään yhtä merkittävä kuin yritys, jonka liikevaihto oli 1–10 dollaria osakkeelta. Ole varovainen, ettet suosi tahattomasti penniäkään varastossa vaatimalla liian matalaa PEG-suhdetta.

2. PEG-arvostus on rakennettu odotettujen tulosennusteiden perusteella.
Vastaako yritys todella näitä odotuksia? Se on tuntematon. Empiiriset tiedot ovat osoittaneet, että kasvukannat, joilla on korkea hinta-laatutulo, ovat lisänneet volatiliteettia tulojen kasvun kanssa. Tämä tekee luotettavan ennusteen entistä vaikeammaksi. Luotettava ennuste tarkoittaa, että PEG-suhde olisi otettava suolajyvällä.

Kuinka voit kertoa yrityksesi kyvystä saavuttaa nopea kasvu? Vaikka ei ole tarkkaa menetelmää, voit tarkastella aikaisempien ansiotason kasvua nähdäksesi, ovatko ne onnistuneet ansaitsemaan menestyksekkään kasvun aiemmin. Muista vain, että aiempi kasvu ei tarkoita, että tuleva kasvu on välitöntä, mutta se kertoo, onko yrityksellä historiallisia todisteita kyvystään kasvaa nopeasti.

3. Suorita aina huolellinen tarkkuus alhaisen PEG-suhteen varaston riskistä.
Voisiko korotettu potentiaalinen palkkio yksinkertaisesti perustua erittäin korkeaan riskitekijään? Vai voisiko olla niin, että vaikka viiden vuoden ennuste on korkea, tulojen odotetaan kasvavan merkittävästi seuraavan vuoden aikana, mikä muuttaa merkittävästi PEG-suhdetta? Esimerkiksi, jos ansiot laskevat seuraavan vuoden aikana, P / E-suhde voi nousta ja PEG-suhde nousee samalla tavalla, mikä tekee osakekannan arvostamisesta vähemmän houkuttelevan.

Tarkista eteenpäin suuntautuva P / E-suhde, joka perustuu yhden vuoden ansiotulokseen, varmistaaksesi, että lyhytaikaista kurjuutta ei odoteta seuraavan 12 kuukauden aikana. Esimerkiksi, sinulla saattaa olla lopullinen P / E-suhde 30% ja pitkän aikavälin kasvuvauhti 30%, jolloin PEG on 1. Mutta huomaat, että odotetaan erittäin huonoa vuotta ja ansiot putoavat puoleen. Sen jälkeen ne elpyvät saavuttaakseen 30 prosentin kasvuvauhdin. Joten jos hinnat pysyvät samana vuoden ajan, P / E-suhde on 60%, kun pitkäaikainen kasvuvauhti on 30%, mikä antaa sinulle paljon korkeamman PEG-suhteen 2. Toisin sanoen vain varmista, että PEG suhde ei ole keinotekoisesti alhainen ja todennäköisesti nousee lähitulevaisuudessa odotettavissa olevan lyhyen aikavälin ansiotason laskun vuoksi.

4. Varmista, että sinulla on ainakin muutama hyvämaineinen analyytikko, joka tarjoaa kannan.
Haluat nähdä, että monet analyytikot ennustavat tiukasti ryhmiteltyjä, nopeasti kasvavia tuloja matalalle leviämiselle. Jos ansaintaan liittyviä yllätyksiä ei ole ollut, tämä tarkoittaa, että heidän arviot ovat tarkkoja. Alhainen arvioiden hajaantuminen ja pieni analyytikkovirhe lisää todennäköisyyttäsi siitä, että erittäin arvostettu osake saavuttaa tavoitteensa.

Esimerkiksi 8 ICO: n analyytikkoa ansaitsee tuloksen arviolta 0,78–1,80 osaketta kohti, mikä edustaa erittäin suurta kasvua. Lisäksi analyytikot ovat viimeisen 4 vuosineljänneksen aikana jättäneet merkinnän keskimäärin 74%. Tämä tekee päätöksenteon perustamisesta monenlaisille analyytikoiden arvioille ja alhaiselle tarkkuudelle erittäin vaikeaa. Viimeiseksi, jos analyytikoiden kattavuutta ei ole, voit etsiä yrityksen ohjeita tulevaisuuden tulo-odotuksista olettaen, että yrityksellä on aiemmin ollut tarkkaa ja luotettavaa ohjausta.

Lopullinen sana

Hinta / tuotto kasvuun (PEG) -suhde on loistava työkalu nopeasti etsimään nopeasti kasvavia varastoja käypään hintaan. Sinun tulisi kuitenkin olla tietoinen siitä, että se on yksinkertaisesti: työkalu. Älä koskaan skannaa yrityksiä yhden suhteen perusteella tekemättä kotitehtäviäsi. Esimerkiksi muita laadullisempia tekijöitä, jotka sinun on harkittava, ovat liiketoimintamalli, yrityksen historiallinen kehitys ja yrityksen kilpailuasema alalla. Viisaasti käytettynä PEG on loistava työkalu, joka voi auttaa sinua löytämään suuria kasvuvarastoja ja kohtuullisesti arvostetun hinnan.

Kuinka olet käyttänyt PEG-suhdetta löytääkseen voittoisat nopeasti kasvavat varastot? Jaa kokemuksiasi ja parhaita vinkkejä kommenteissa.