Kotisivu » osakkeet » 12 tapaa vähentää osakesijoitussalkusi riskiä

    12 tapaa vähentää osakesijoitussalkusi riskiä

    Osakkeet tarjoavat pitkällä aikavälillä erinomaista tuottoa, mutta niiden volatiliteetti voi olla kauhistuttava lyhyellä aikavälillä, etenkin uusille sijoittajille. Onneksi sijoittajilla on paljon vaihtoehtoja vähentää osakeinvestointien riskiä ja nukkua helposti yöllä.

    Mutta kaikista eduista, joita osake- ja osakerahastot tarjoavat sijoittajille, ne eivät sovellu kaikille jatkuvasti. Tässä on mitä sinun pitäisi tehdä ennen kuin sijoitat penniäkään osakemarkkinoille ja 12 strategiaa riskien vähentämiseksi, kun aloitat sijoittamisen.

    Tärkeää taloudellisten asioiden priorisointi

    S&P 500 on palannut keskimäärin yli 10% vuodessa viimeisen 32 vuoden aikana, koska pörssiosakkuusyhtiö, Cboe muistuttaa.

    Vaikka se on tervettä tuottoa, se on myös huomattavasti alhaisempi kuin keskimääräinen luottokorttikorko - noin 17% - CNBC: n mukaan. Keskimääräisen kuluttajan kannalta luottokorttiluoton maksaminen on kiistaton prioriteetti osakemarkkinoille sijoittamisen edessä.

    Myös muut korkean koron henkilökohtaiset velat, kuten vakuudettomat henkilölainat, ovat yleensä järkeviä maksaa takaisin ennen kuin sijoitat rahaa osakemarkkinoille. Ei ole maagista korkoa, jonka yläpuolella sinun pitäisi priorisoida velan maksaminen sen sijaan, että pidät sen. Mutta maksan omasta rahoistani yli 6%: n velankorkoa ennen sijoittamista muualle.

    Samoin useimmat henkilökohtaisen rahoituksen asiantuntijat ovat yhtä mieltä siitä, että jokaisella - iästä tai tuloista riippumatta - tulisi olla hätärahasto. Kuinka paljon tällä hätärahastolla pitäisi olla, on keskustelun aihe; finanssialan asiantuntijat suosittelevat kuukauden arvoisia menoja ainakin vuodeksi tai pidempään. Henkilöiden, joiden tulot eivät ole yhtä vakaita tai joiden työsuhde on heikompi, pitäisi jättää enemmän varaa hätärahastoon.

    Se, kuinka paljon varaat hätärahastoon, on henkilökohtainen päätös, joka perustuu siihen, kuinka varovainen haluat olla. Ennen kuin sijoitat mitään osakemarkkinoille, aseta kuitenkin ainakin yhden kuukauden kotitalouskulut sivuun käteisellä hätärahastossa.

    Jos sinun on perustettava hätärahasto, harkitse korkean tuoton säästötiliä CIT Bankista. Ne tarjoavat yhden korkeimmista APY-arvoista, jotka on saatavana online-säästötililtä.

    Vähennä osakeinvestointien riskiä

    Kun olet maksanut luottokorttivelkasi yhdessä muiden korkean koron henkilökohtaisten velkojen kanssa ja varauttanut hätärahaston, on aika aloittaa sijoittaminen. Ja vaikka käytettävissäsi on lukemattomia sijoitusvaihtoehtoja kiinteistöistä joukkovelkakirjoihin ja joukkorahoitussivustoihin, osakkeet ovat helppo aloituspaikka, joka tarjoaa korkean keskimääräisen tuoton.

    Kokeile näitä 12 tekniikkaa riskin vähentämiseksi asettumatta matalan tuoton sijoituksiin nauttiaksesi monista eduista, joita osakkeet tarjoavat sijoittajille.

    1. Dollarikustannusten keskiarvo

    Monien uusien osakesijoittajien silmät katoavat, kun he kuulevat termejä, kuten ”dollarin kustannusten keskiarvo.” Konsepti on kuitenkin erittäin yksinkertainen, joten lasite ei.

    Dollarikustannusten keskiarvoaminen tarkoittaa yksinkertaisesti saman rahan sijoittamista joka kuukausi tai vuosineljännes tai jokin muu säännöllinen aikaväli sen sijaan, että sijoitetaan suuri kertasumma kerralla..

    Sano esimerkiksi, että perit 50 000 dollaria. Voit sijoittaa kaiken heti sijoitusrahastoon tai voit sijoittaa sen vähitellen kyseiseen rahastoon ajan myötä. Sijoittamalla se säännöllisesti tippoihin, vähennät sijoittamisen riskiä kauhealla ajoituksella, juuri ennen markkinoiden korjaamista.

    Toisaalta sen sijaan, että sijoittaisit kaikki 50 000 dollaria kerralla, voit sijoittaa 1 000 dollaria kuukaudessa seuraavien 50 kuukauden aikana. Tai 2000 dollaria kuukaudessa seuraavien 25 kuukauden aikana, tai minkä tahansa jakauman haluat. Tärkeää on, että jaat sijoituksen ajan myötä.

    Tällä tavoin, kun osake- tai rahasto-osuuden hinta vaihtelee, sijoitat lopulta lähempänä pitkän aikavälin keskimääräistä hintaa. Koska sijoitat saman määrän rahaa, hintavaihtelu tarkoittaa, että ostat lisää osakkeita, kun hinta on matalampi, ja vähemmän osakkeita, kun hinta on korkeampi. Kuvaillaksesi nopeasti kuvaa, sanot, että sijoitat 1 000 dollaria kuukaudessa SWPPX: ään, indeksirahastoon, joka seuraa S&P 500: ta. Tässä kuvitteellinen hinnoittelu näyttää, kuinka dollarien kustannusten keskiarvo voi näyttää viiden ensimmäisen kuukauden aikana:

    • Kuukausi 1 Hinta: $ 30. 1 000 dollaria / 30 dollaria = 33,3 osaketta
    • 2. kuukauden hinta: $ 25. 1 000 dollaria / 25 dollaria = 40 osaketta
    • Kuukauden 3 hinta: $ 27. 1 000 dollaria / 27 dollaria = 37 osaketta
    • Kuukausi 4 Hinta: $ 31. 1 000 dollaria / 31 dollaria = 32,3 osaketta
    • 5. kuukauden hinta: $ 33. 1 000 dollaria / 33 dollaria = 30,3 osaketta

    Viiden kuukauden keskimääräisen dollarikustannuksen jälkeen olisit sijoittanut 5000 dollaria ja omistat 172,9 osaketta keskimääräisellä osakekohtaisella hinnalla 29 dollaria..

    Hyödyt ja haitat dollariarvoista keskiarvoistamisessa

    Sen lisäksi, että ensisijainen etu on riskin hajaantuminen ajan myötä, on joitain muita etuja ja haittoja, jotka sijoittajien tulisi ymmärtää dollarin kustannuskeskiarvosta..

    Yksi etu on, että sijoitukset voidaan ja pitääkin automatisoida. Kun tiedät, mitä osaketta tai rahastoa haluat ostaa ja kuinka paljon haluat sijoittaa joka kuukausi, voit asettaa automatisoidut toistuvat ostot tapahtumaan samana päivänä joka kuukausi. Se tapahtuu taustalla, eikä sinun tarvitse tehdä työtä tai ajattelua. Voit jopa yhdistää automatisoidut säästöt automatisoituihin sijoituksiin näiden taloudellisten automaatio-sovellusten avulla.

    Parannus on yksi suosikeistamme, koska voit tallettaa rahat automaattisesti sekkitililtäsi sijoitustilillesi. Parasta on, että Betterment ei veloita jokaisesta kaupasta tai siirrosta.

    Toinen etu on, että sinun ei tarvitse huolehtia yrittäessään aikaistaa markkinoita. Ammattimaiset sijoitusneuvojat eivät useinkaan pysty ennustamaan markkinoiden heilahteluja tarkasti, mikä vastaa omia mahdollisuuksiasi markkinoiden oikeaan ajoittamiseen..

    On yksi mainitsemisen arvoinen haittapuoli. Rahoitusharrastajat, jotka seuraavat osakemarkkinoita uskonnollisesti, dollarikustannusten keskiarvoistaminen ei auta heitä ylittämään pitkän aikavälin keskiarvoa, koska määritelmän mukaan sillä pyritään samanlaisiin keskimääräisiin osakekohtaisiin kustannuksiin. Joten vaikka dollarin kustannuslaskenta auttaa sinua välttämään keskimääräistä pienempiä tuottoja, se estää myös keskimääräistä korkeamman tuoton.

    2. Indeksirahastot

    Aktiivisesti hoidetut rahastot ovat kalliita.

    Koska näitä rahastoja hallinnoi aktiivisesti rahastonhoitaja, joka yrittää ylittää markkinoiden keskimääräisen tuoton, ne perivät sijoittajilta korkeampia palkkioita. Nämä palkkiot vaikuttavat sijoittajien tuottoihin.

    Osittain näiden korkeampien maksujen takia ja osittain inhimillisten virheiden takia aktiivisesti hoidetut rahastot alittavat yleensä laajemmat markkinat sen sijaan, että ne voittaisivat niitä. Yhdessä tutkimuksessa, jonka raportti on U.S. News and World Report, 95% aktiivisesti hoidetuista keskisuurista sijoitusrahastoista oli heikompaa kuin keskisuurten osakeindeksien. Luvut olivat hiukan parempia pienten ja suurten pääomarahastojen osalta (enemmän markkina-arvoissa pian).

    Sitä vastoin passiivisesti hallinnoitu indeksirahasto yksinkertaisesti jäljittelee osakeindeksiä, kuten S&P 500 tai Russell 2000. Plus. Yli maksettujen rahastonhoitajien työvoimaa ei vaadita..

    Siksi nämä indeksirahastot veloittavat paljon pienemmät kulusuhteet, usein kymmenesosan tai yhden kahdestoistaosan aktiivisesti hoidettujen rahastojen veloittamista kustannuksista. Se antaa enemmän sijoitettua rahaa sulautua ajan myötä.

    3. Monipuolistaminen markkinoiden ylärajoissa

    Monipuolistaminen - sananlaskujen munien jakaminen useampaan kuin useaan koriin yhden sijasta - on yleinen tapa vähentää riskiä. Ja monipuolistaminen markkinakattojen välillä on yksi monista monipuolistamisen muotoista.

    Markkina-arvo tarkoittaa tietyn yrityksen kaikkien julkisesti noteerattujen osakkeiden kokonaisarvoa. Jos käytetään yksinkertaisia ​​numeroita, jos yrityksellä on liikkeellä 100 000 osaketta ja niiden osakekurssi on 5 dollaria, niin niiden markkina-arvo (markkinakatto) on 500 000 dollaria..

    Tämä on yksi tapa viitata yrityksen kokoon työntekijöiden lukumäärän sijasta. Loppujen lopuksi yritykset, joissa on vähän työntekijöitä, voivat silti ansaita miljoonia dollareita vuosittain ja ovat arvoltaan paljon rahaa, kun taas yritykset, joissa on paljon työntekijöitä, voivat ansaita vähän tai ei lainkaan voittoa.

    Mutta yleensä suuryritykset ovat yleensä suuryrityksiä, ja pienyritykset ovat yleensä paljon pienempiä sekä voittojen että työntekijöiden suhteen. Suuryrityksillä on myös yleensä vakaampia osakekursseja, joiden kasvu on hitaampaa ja hinnoittelun romahtamisen riski on pienempi.

    Pienemmillä yrityksillä on enemmän tilaa kasvaa, ja niiden arvo voi nousta nopeasti. Mutta ne voivat myös pudota yhtä nopeasti.

    Hajauttamalla rahasi pienten, keskisuurten ja suurten yhtiöiden indeksirahastoihin, voit tasapainottaa sekä pienyritysten potentiaalisen kasvun että suurten yhtiöiden vakauden. Esimerkiksi S&P 500 on indeksi, joka edustaa 500 Yhdysvaltain suurinta yritystä, kun taas Russell 2000 edustaa 2000 pienemmän pääoman yritystä. Voit sijoittaa indeksirahastoihin, jotka jäljittelevät näitä indeksejä (kuten SWPPX, edellä mainittu), tai mihin tahansa muuhun indeksiin ympäri maailmaa, kohdistaa tiettyyn markkinakattoon ja alueeseen.

    4. Monipuolistuminen alueiden välillä

    Aivan kuten sijoittajat voivat hajauttaa riskin eri markkinakattojen välillä, he voivat myös hajauttaa riskin eri maantieteellisille alueille ja maille.

    Yhdysvaltojen ja Euroopan markkinat ovat edistyneinä talouksina yleensä kasvamatta yhtä nopeasti kuin kehittyvät markkinat. Kehittyvillä markkinoilla, kuten Brasiliassa tai Vietnamissa, on tilaa nopealle kasvulle, koska niiden taloudet pyrkivät kiinni Japanin ja Yhdysvaltojen kaltaisiin tapauksiin. Ne voivat kuitenkin myös romahtaa nopeasti poliittisen epävakauden tai talouskriisin vuoksi..

    Kuten markkinakattojen tapauksessa, voit tasapainottaa riskiä ja kasvua jakamalla rahaa useilla alueilla toimiville rahastoille. Pyrin henkilökohtaisesti 50%: n Yhdysvaltain rahastoihin ja 50%: n kansainvälisiin rahastoihin, mutta menestykseen ei ole taikuutta. Yleisesti ottaen, mitä vähemmän kehittyneet taloudet ovat alueilla, joille sijoitat, sitä enemmän kasvupotentiaalia on ja sitä suurempi on nopeiden tappioiden riski.

    5. Monipuolistaminen toimialojen välillä

    Aivan kuten joillakin alueilla on nopeampaa potentiaalista kasvua tai tappioita, joillakin alueilla on taipumus suurempaan riskiin ja potentiaaliseen tuottoon kuin toisilla.

    Esimerkiksi teknologia-ala kasvaa usein näyttävästi. Se on myös nähnyt epämiellyttäviä kaatumisia; katso vain tech-heavy Nasdaq -indeksin 78%: n romahdus vuosina 2000-2002.

    Sen sijaan muut alat osoittavat paljon vakaampia. Tarkastele hyödyllisiä varastoja klassisenä esimerkkinä puolustavasta varastosektorista: turvapaikka, kun muut sektorit alkavat näyttää epävakailta ja riskialttiilta. Loppujen lopuksi kaikki tarvitsevat edelleen sähköä riippumatta siitä, mitä taloudessa tapahtuu.

    6. REITIT

    Toinen tapa hajauttaa osakkeitasi on ostaa REIT-nimisiä kiinteistösijoitusrahastoja.

    Vaikka REIT-osakkeilla käydään kauppaa pörsseissä aivan kuten osakkeilla tai ETF: llä, ne ovat tosiasiassa yrityksiä, jotka sijoittavat kiinteistöihin tai kiinteistöihin liittyviin palveluihin (kuten asuntolaina REIT). Tällä tavoin sijoittajat voivat epäsuorasti sijoittaa kiinteistöihin tarvitsematta oppia perusteita talon kääntämisestä tai vuokranantajaksi tulemisesta.

    Muista, että kiinteistömarkkinat ja osakemarkkinat liikkuvat usein toisistaan ​​riippumattomasti. Kyllä, suuressa taantumassa kaatuivat sekä asunto- että osakemarkkinat, mutta se ei tapahdu aina niin. Sijoittamalla rahaa sekä kiinteistöihin liittyviin sijoituksiin että osakeindekseihin, sijoittajat voivat lisätä portfolionsa uuden monipuolistamiskerroksen.

    7. Lainarahastot

    Samoin sijoittajat voivat ostaa joukkovelkakirjalainoja osakemarkkinoiden kautta ostamalla rahastoja, jotka sijoittavat joukkovelkakirjalainoihin. Esimerkiksi Vanguard's Total Bond Market Index Fund -rahasto (VBMFX) sijoittaa noin 70% Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainoihin ja 30% Yhdysvaltain yrityslainoihin.

    Joukkovelkakirjalainojen maine on alhainen riski, alhainen tuotto, ja ne voivat tasapainottaa aggressiivista osakekantaa. Tietysti voit halutessasi sijoittaa korkeariskisiin, korkean tuoton obligaatiorahastoihin.

    Kun lähestyt eläkeikää, harkitse joukkovelkakirjarahastoja vaihtoehtona, jonka avulla voit lieventää tuoton riskiä.

    8. Spekuloi vain sillä rahalla, jonka voit menettää

    Russell 2000: ta jäljittelevän indeksirahaston, kuten Vanguard Russell 2000 ETF (VTWO), ostaminen on sijoitus. Sen avulla voit ostaa osakkeita 2000 yrityksessä, jotka onnistuvat suurelta osin kasvattamaan ja ansaitsemaan rahaa. Ja voit katsoa takaisin vuosikymmenien historiaan vahvistaaksesi sijoitusvalintasi.

    Rahan sijoittaminen 19-vuotiaan vanhempien kellarista loppuneen yrityksen liikkeeseen laskemaan penniäkkiin on spekulointia. Ei ole historiaa menestyksestä ja arvokasta vähän suojaamaan sijoitustasi täydelliseltä romahdukselta.

    Opi sijoituksen ja spekuloinnin ero sijoitusuran varhaisessa vaiheessa. Lyhyesti sanottuna, sijoittamiseen sisältyy suhteellisen vakaa, todennettavissa oleva ja mitattavissa oleva omaisuuserä, kun taas spekulointiin liittyy riskialttiita uhkapelejä vastineeksi massiivisen tuoton mahdollisuudesta..

    Tarkastele toista esimerkkiä kahdesta kiinteistösijoituksesta. Tällä hetkellä vuokrattuna kiinteälle vuokralaiselle vuokrattavan kiinteistön ostaminen on investointia, koska sijoittajat voivat tarkastaa kiinteistön, verrata sen hintaa vertailukelpoisiin kiinteistöihin, vertaa nykyistä vuokraa lähimarkkinavuokriin ja ennustaa kassavirtaa. Vaihtoehtoisesti on halvempaa ostaa halpa maata toiveilla, että jostakin päivästä tulee erityisen arvokas, on keinottelu.

    Spekulaatiossa ei ole mitään luonnostaan ​​väärin. Monet varhaiset keinottelijat, jotka ostivat bitcoineja tai muita salauksen valuuttoja, antoivat ilmiömäisiä rahasummia. Mutta jos haluat hallita riskiä, ​​tärkeintä on vain spekuloida rahalla, jonka olet valmis häviämään.

    Kaiken kaikkiaan varaa 1%, 5% tai 10% salkustasi korkean riskin spekulatiivisille sijoituksille - omaisuudelle, jonka olet ostanut ”vain huvin vuoksi”, joka voi romahtaa tai saattaa nousta nousevaan arvoon.

    Varmista vain, että jos ne romahtavat, he eivät vie sinut heidän kanssaan taloudelliseen pilaan.

    9. Sijoita uudelleen osingot

    Kun ostat osakkeen tai rahaston, voit sijoittaa osinkoja uudelleen sijoitusvoittojen kasvattamiseksi. Osinkojen uudelleen sijoittaminen sen sijaan, että annettaisiin rahat kasata käteisellä välitystilillesi, auttaa myös välttämään vaihtoehtokustannuksia ja tappioita inflaatiosta..

    Tässä mielessä se auttaa myös välttämään sen kuluttamista.

    Osinkojen uudelleen sijoittaminen toimii myös toisena muodona dollarikustannusten keskiarvona. Aina kun osinkoja jaetaan, ne menevät takaisin takaisin ostamaan lisää rahasto-osuuksia - hinnalla millä hyvänsä rahaston sattuu olemaan sillä hetkellä.

    Tutustu muihin osinkojen uudelleeninvestoinnin etuihin täällä.

    10. Suorita puolustava siirto ennen kaatumista

    Kyllä, tiedän, että sanoin, ettei yritä ajatella markkinoita. Ja seison sen vieressä.

    Jos olet kuitenkin hermostunut sijoittaja ja alat menettää unta tulevien onnettomuuksien huhujen takia, älä tunne velvollisuutta jättää rahaa riskialttiille sektoreille tai alueille. Siirrä rahaa puolustussektoreihin, joukkovelkakirjalainoihin tai jalometalleihin, tai siinä tapauksessa voit istua suurilla määrillä käteistä, jos saat spoogia, kun taas osakekurssit ovat edelleen suhteellisen korkeat.

    Älä vain paniikkia ja myy kaikkea sen jälkeen, kun markkinat ovat jo kaatuneet.

    11. Ajattele kahdesti ennen myyntiä korjausten aikana

    Ongelmana on tietenkin se, että suurin osa sijoittajista alkaa paniikkia vasta, kun markkinoiden pudotus on jo käynnissä.

    Jos olet noudattanut tämän luettelon muita riskinhallintataktiikoita, olet sijoittanut perusteltavissa oleviin rahastoihin, jotka hyödyntävät. Jos sijoittajat joutuvat vaikeuksiin myydä markkinoiden kaatumisen jälkeen - alhainen myynti -, odottaa huoletta, kunnes elpyminen on jo käynnissä, ennen kuin ostat uudelleen.

    Toisin sanoen, he ostavat korkeita.

    Kun kaikki ympärilläsi on paniikkia, on aika ostaa, ei myydä. Pidä kurssi ja jatka ostamista, jos keskimääräinen dollarimääräinen kustannus laskee, mikä auttaa laskemaan osakekohtaista keskimääräistä perushintaa.

    Ellet ole lähellä tai jäädä eläkkeelle, ajattele monipuolisia pitkäaikaisia ​​sijoituksiasi täsmälleen: pitkäaikaisina. Poikkeus tästä säännöstä on spekulatiivisilla sijoituksillasi; Jos näet kirjoituksen seinällä näiden kanssa, myy ja kirjaa tappiot. Ja muista, spekulointisi ovat ”hauskaa rahaa”, eivätkä tuhoa sinua riippumatta siitä, mitä tapahtuu.

    12. Palkkaa asiantuntija (satunnaisesti)

    Edellä esitetyt riskiä vähentävät sijoitusstrategiat ovat tarkoituksella riittävän yksinkertaisia ​​kenenkään tekemistä varten ilman asiantuntija-apua. Mutta se ei tarkoita, että sinun ei pitäisi koskaan kysyä asiantuntija-apua.

    Jokaisen taloudelliset tavoitteet ja olosuhteet ovat erilaisia. Joskus on hyödyllistä viettää tunti tai kaksi istuen sertifioidun rahoitussuunnittelijan kanssa saadaksesi palautetta, palautua ideoihin ja varmistaa, että olet oikealla tiellä. Vaikka monet rahoitussuunnittelijat yrittävät myydä sinulle jatkuvan palvelupaketin, aloita maksamalla heille vain tunti yhden kokouksen ajan.

    Palvele tuntikausia sijoitusneuvojaa saadaksesi yksityiskohtaisempia neuvoja siihen, mihin erityisesti sijoittaa. Samoin tarkkaile jatkuvien palveluiden myyntipisteitä tekemällä selväksi kokoukseen mennessä, että haluat kertaistunnon henkilökohtaisille neuvoille.

    Lopullinen sana

    Kyllä, osakkeet ovat epävakaat. Kyllä, volatiliteettiin liittyy riski, ja joskus osakemarkkinat romahtavat.

    Mutta paljon suurempi riski ei ole sijoittaa niihin ollenkaan.

    Markkinatietojen tarkastelussa vuodesta 1928 vuoden 2017 loppuun, NYU esitteli, kuinka 100 dollaria sijoitettiin vuonna 1928 S&P 500: een, kolmen kuukauden valtion velkasitoumuksiin tai 10 vuoden valtion joukkovelkakirjalainoihin. Tämän 90 vuoden ajanjakson aikana 100 dollaria, jotka olisi sijoitettu valtion velkasitoumuksiin, olisi kasvanut 2 015,63 dollariin ja 7 309,87 dollariin, jos sijoitettaisiin valtion joukkovelkakirjalainoihin..

    S&P 500: een sijoitettuna se olisi kasvanut 399 885,98 dollariin.

    Viimeinen tapa vähentää riskiä on investoimalla veroetuuksellisilla eläketilillä, kuten IRA: t tai 401 (k). Ansaitset välittömän tuoton sijoituksillesi välttämällä tuloveroa sijoitettavasta rahasta. Vaikka markkinat putoavat heti sijoituksen jälkeen ja kärsit 10% tappiosta sinä vuonna, voit säästää 25–40% tuloveroista kyseisestä rahasta.

    Käytä yllä olevia strategioita riskin vähentämiseksi, ja varastojen lyhytaikainen heilahtelu alkaa tuntua kuin aallot keinuvat varovasti finanssiveneesi - kaiken samalla kun vuorovesi nousee ja nostaa sitä pitkällä aikavälillä.

    Mitä strategioita olet käyttänyt omassa osakekannassasi riskien vähentämiseksi?