52 viikon korkeat varastot - on aika ostaa tai myydä?

Tämä on vaikea ja hyvin keskusteltu aihe, jossa on monia teorioita ja analyysejä, jotka tukevat erilaisia ​​näkemyksiä.

52 viikon huippu on yksinkertaisesti korkein hinta, jolla osakkeet ovat vaihtaneet viimeisen vuoden aikana. Numeerisesti tällä vertailupisteellä ei ole erityistä arvoa, mutta psykologisella tasolla sillä on syvällinen vaikutus sijoittajiin ja se voi vaikuttaa suuresti osakekurssiin.

Joten miten hinnat reagoivat koko ajan, kun osake käy kauppaa lähellä vuotuista korkeintaan?

52-viikon korkean vaikutuksen varastot

Psykologia 52 viikon huipulla

52 viikon korkeimman tason ymmärtämiseksi meidän on ensin keskusteltava hintatasojen ja tuen tärkeydestä. Mieti seuraavia esimerkkejä:

1. Jos osake laskee 10 dollariin osakkeelta ja sitten pomppii takaisin, 10 dollarista tulee psykologinen tukitaso. Seuraavan kerran osakkeet putoavat lähelle tätä tasoa, jotkut sijoittajat ostavat varmasti ja nostavat siten hintaa. Tämän osakkeen hintatueksi luodaan 10 dollaria osakkeelta.
2. Jos osake kauppaa jopa 20 dollaria ja laskee sen jälkeen, 20 dollarin hintatasosta tulee psykologinen este. Seuraavan kerran, kun osake suoritetaan tällä tasolla, jotkut sijoittajat myyvät osakkeitaan raivoissaan pelkäämättä toista kääntymistä. Tämän osakkeen 20 dollarista on tullut hintakestävyys.

52 viikon huippulla on samanlainen vaikutus. 52 viikon korkeudesta tulee vastus ja 52 viikon matalasta tulee tuki.

Osakekurssit ja 52 viikon korkein hinta

Kuinka osakekurssit reagoivat kohti 52 viikon huippua?

Osakekurssit nousevat selvästi, kun osake suuntautuu kohti vuosittaisia ​​ennätyksiä. Jotkut sijoittajat ovat kuitenkin hermostuneita siitä, että 52 viikon korkein hinta edustaa korkean riskin tasoa, koska osakehinnat eivät ole ylittäneet tätä tasoa vuodessa, ja joskus pidempään. Tämä psykologinen este tai vastustus estää monia sijoittajia avaamasta positioita tai lisäämästä olemassa olevia positioita, samalla kun rohkaisee toisia myymään joitakin tai kaikkia nykyisiä osakkeitaan.

Se on mielenkiintoinen dynamiikka, koska osakekurssin nousu heijastaa todennäköisesti hyviä uutisia. Ehkä myynti kasvaa, voitot kasvavat tai tulevaisuuden tulosnäkymät ovat nousevat. Näistä uutisista huolimatta 52 viikon korkean voimakkaan henkisen esteen avulla hinnat pysyvät paineissa - ainakin hetkeksi.

Mutta yleensä, jos uutiset ovat hyviä ja perusteet ovat vahvat, nämä tekijät lopulta vallitsevat ja osakekurssit häviävät 52 viikon huipulta. Kun osakekurssi käy läpi, osakkeiden määrä nousee huomattavasti, ja kääritty osakekanta yleensä hyppää yli markkinoiden keskimääräisen voiton.

Yksi teoria tämän hypyn takana on, että useimmilla osakeinvestointitutkimussivustoilla on 52 viikon korkeat luettelot. Nämä luettelot lisäävät huomattavasti yrityksen näkyvyyttä potentiaalisille sijoittajille, kun heidän 52 viikon huippunsa ylitetään. Stockcharts.com, Nasdaq.com ja The Wall Street Journal ovat kolme, jotka julkistavat laajalti näitä luetteloita.

Varastot, jotka käyvät kauppaa 52 viikon huippunsa yläpuolella, ylittävät markkinat keskimäärin. Mutta kuinka kauan tämä vaikutus kestää ja missä kantaryhmissä vaikutus on selvin?

52 viikon voimakkaiden vaikutusten analysointi

Huddart, Lang ja Yetman tutkivat paperinsa ”volyymi- ja hintamallit osakekannan 52 viikon ylä- ja alamäen ympärillä: teoria ja todisteet” (2008) tutkiakseen sekä pieniä että suuria osakekantoja selvittääkseen, oliko markkina-arvojen välillä korrelaatio. ja ylimääräiset tuotot ylittäessään 52 viikon korkeuden. Alla on yhteenveto markkinoiden keskimääräisistä ylivoitoista heti tapahtuman jälkeen:

• Pienet varastot, jotka ylittävät 52 viikon korkeimman tason, tuottavat 0,6275% ylimääräisiä voittoja seuraavalla viikolla
• Suuret varastot, jotka ylittävät 52 viikon huippunsa, tuottavat 0,1795% ylimääräiset voitot seuraavana viikkona
• Pienet varastot, jotka ylittävät 52 viikon ennätyksensä, tuottavat 1,8963% ylimääräiset voitot seuraavana kuukautena
• 52 viikon korkeimman rajan ylittävät suuret varastot tuottavat 0,7035%: n ylimääräiset voitot seuraavana kuukautena

Varastojen ylimääräiset voitot, jotka ylittävät vuotuisen ennätyksensä, vähenevät ajan myötä. Pienet osakkeet tuottavat aluksi suurimmat voitot, kun taas tapahtumia seuraavien viikkojen voitot vähenevät huomattavasti. Suuremmat varastot saavat myös suuremman voiton ensimmäisen viikon aikana, tosin ei niin suuressa määrin kuin pienet varastot. Yleensä pienistä varastoista saatavat ylimääräiset voitot ylittävät suurempien osakkeiden tuotot tapahtumaa seuraavan ensimmäisen viikon ja kuukauden aikana.

Empiiriset tiedot viittaavat siihen, että hyödynnettävissä oleva kaupankäyntistrategia olisi ostaa pieniä pääomaosakkeita, kun ne ylittävät vuotuisen enimmäismääränsä. Onko 52 viikon korkeimmilla tekijöillä muita vaikutuksia ja käyttötarkoituksia kuin lyhytaikainen ylimääräinen voitto??

Muut vaikutukset ja havainnot, jotka liittyvät 52-viikon ennätyksiin

1. Hongkongissa, Jordaniassa ja Liussa, julkaisussa ”Industry Information and 52-Week High Effect” (maaliskuu 2011) käy ilmi, että yksittäisten varastojen 52 viikon korkea vaikutus korreloi voimakkaasti koko toimialaryhmän kanssa. Kun koko toimialaryhmä saavuttaa 52 viikon huippunsa, myös tämän ryhmän varastojen ylimääräiset voitot, jotka saavuttavat vuotuisen ennätyksensä, ovat suuremmat. Tätä korrelaatiota voidaan käyttää parantamaan 52 viikon korkean strategian luotettavuutta. Eli jos sekä yksittäinen osake että sen suurempi toimialaryhmä lähestyvät 52 viikon huippua, sijoittajien tulisi harkita vakavasti yrityksen osakkeiden ostamista. Sijoittajien onneksi monet verkkosivustot seuraavat kokonaisten toimialaryhmien liikettä, jolloin ne voivat nähdä, mitkä ovat lähellä 52 viikon huippua..
2. Muut tutkimukset osoittavat, että 52 viikon korkein hinta on yleisin sulautumis- ja yritysosto-kynnyshinta. Kun tarjouksia tulee tämän arvon yläpuolelle, hyväksymisaste nousee. Tämä vahvistetaan Bakerin, Panin ja Wurglerin julkaisussa ”Sulautumisten ja yritysostojen vertailupisteteoria” (2009)..
3. Heath, Huddart ja Lang löysivät selkeän yhteyden yrityksen optioita käyttävien työntekijöiden ja 52 viikon korkeimman välillä. He seurasivat 50 000 työntekijää ja huomasivat, että työntekijöiden optio-oikeuksien käyttäminen kaksinkertaistui, kun yhtiön osakekannassa ylitettiin 52 viikon korkeimmat hinnat. Tämä tutkimus löytyy heidän paperistaan ​​”Psykologiset tekijät ja optio-oikeuksien käyttäminen” (1998).

Nämä tutkimukset osoittavat, että 52 viikon huippukäyttäytymisen näkökulma on ilmeinen laajemmilla toimialaryhmillä ja vaikuttaa päätöksentekoprosessiin buy0ut-tarjousten hyväksymisestä tai osakeoptioiden ansaitsemisesta..

Syy 52 viikon suuriin ylituottoihin

Jotkut väittävät, että ylimääräiset voitot ovat seurausta kasvaneesta riskistä. Toisin sanoen korkeampien ylimääräisten voittojen poikkeavuus, kun varastot käyvät kauppaa lähellä 52 viikon korkeintaan, on yksinkertaisesti heijastus näihin osakkeisiin liittyvästä suuremmasta riskistä. Lisäetut voitot ovat siis samanlaisia ​​kuin korvaus sijoittajille ylimääräisen riskin ottamisesta.

Tämän huomioon ottaen tutkijat kontrolloivat erilaisia ​​riskitekijöitä, kuten vauhtia ja markkinoiden liikettä, ja havaitsivat, että liialliset voitot jatkuivat. Toisin sanoen, kun riskeihin liittyvä palkkio oli laskettu, pöydälle oli vielä jäljellä rahaa. Jotkin ylimääräisistä voitoista ei siis voitu selittää suuremmalla riskillä.

Vaikuttaa siltä, ​​että sijoittajien liiallinen reagointi positiivisiin uutisiin tulee liiallista voittoa, kun osake on lähellä 52 viikon huippua. Vaikka osakkeiden pitäisi käydä kauppaa tietyllä tasolla käytettävissä olevan tiedon perusteella, pelko, että osake lähestyy 52 viikon korkeaa vastuskykyä, painaa osakekursseja alas. Kun 52 viikon korkea vastus on vihdoin rikottu, osake nousee ylöspäin “oikeaan” hinnoitteluun. Tämä hintaliiketoiminta on vastoin tehokasta markkinoiden hypoteesia, joka väittää, että hinnat käyvät kauppaa luontaiseen arvoonsa jatkuvasti.

Lopullinen sana

Haluatpa kauppaa mieluummin 52 viikon tehokkaan vaikutuksen perusteella vai ei, poikkeavuus on todellinen. Tästä vaikutuksesta aiheutuvat ylimääräiset voitot ilmenevät erittäin hyvin hyvin lyhyinä ajanjaksoina, ja suurin voitto saadaan ohuesti käydyistä osakkeista, joilla on vähäinen katto (ts. Pienet ja mikrotason osakkeet).

Riippumatta siitä, valitsetko kaupan tällä ilmiöllä vai ei, 52 viikon huippulukema on muuttunut tärkeäksi ankkurointipisteeksi monien sijoittajien mielessä ja sillä on merkittäviä vaikutuksia osakekursseihin.