Osingonmaksusuhteen kaava ja määritelmä - Blue Chip -varastojen analysointi korkeilla osingoilla

Blue chip -sijoittajana tiedät, kuinka tärkeätä on tehdä tutkimuksesi. Ja tiedät myös kuinka paljon tietoa on käytettävissä. Jopa hyvin koulutetut sijoittajat voivat pitää sitä ylivoimaisena.

Jos osingot ovat etusijalla, et voi vain tarkastella yrityksen viimeaikaisten maksujen suuruutta ja tiheyttä. Sinun on myös tarkasteltava osinkojen maksusuhdetta, kun analysoit osakkeita. Muuten saatat päätyä ostamaan uppoamisaluksen osakkeet, jotka on varmasti naamioitu kestämättömillä korkean tuoton osingoilla.

Mikä on osingonjakosuhde?

Osingonjakosuhde on hyvin yksinkertainen tilasto. Se osoittaa, kuinka suuri osa yrityksen nettotuloista maksetaan osinkoina osakkeenomistajille. Esimerkiksi:

• Jos yritys ansaitsee 10 miljoonaa dollaria ja maksaa 5 miljoonaa dollaria osinkoina, maksusuhde on 50%.
• Jos yritys ansaitsee 50 miljoonaa dollaria ja maksaa saman 5 miljoonan dollarin osingoina, heidän maksusuhde on vain 10%.
• Jos yrityksellä on 100-prosenttinen maksusuhteen politiikka, kaikki kertyneet voittovarat menevät osakkeenomistajille. Yhtiö ei pidä mitään tuloistaan.

Se näyttää suhteellisen yksinkertaiselta matematiikalta, mutta vaikutukset yrityksen valinnasta saada suurempi tai pienempi jakosuhde voi olla monimutkainen.

Mikä on Hyvä Osingonjakosuhde?

Etkö haluaisi yrityksesi maksavan kaikki tuloksestaan ​​osakkeenomistajille, tarjoamalla valtavan osingon sen sijaan, että ahneasti pidättäisi tulojaan? Vaikka 100-prosenttinen osinkosuhde kuulostaa hyvältä ideaalilta, valitettavasti rahan takaisin saaminen julkisesta yrityksestä ei ole niin yksinkertaista kuin yrittäminen saada ystävä maksamaan takaisin laina.

Muista, että omistat jo osakekannan, ja osingonmaksu siirtää arvon osakekurssista vain lompakkoosi. Siksi, kun 10 dollarin osakekohtainen yritys maksaa osinkoa 2 dollaria osakkeelta, hinnan pitäisi teoreettisesti laskea 8 dollariin. Vaikka osinkosekki tuntuu voitolta, se on enemmän saldonsiirtoa, ei rahaa. Huomaat, että matala osinkosuhde ei välttämättä ole huono asia, ja korkea osuus on usein huono uutinen osakkeenomistajille.

Matalan maksusuhteen edut

Monissa tilanteissa sinun pitäisi mielellään löytää alhaiset maksusuhteet. Jos sijoitat yritykseen, haluat, että sen johtajat tekevät viisaita päätöksiä yrityksen voittojen avulla. Kun yritys maksaa osingon, voitot eivät ole enää yhtiön käytettävissä. Jotkin käteisvarat pitävät kaiken maksamisen sijasta yrityksellä mahdollisuuden:

• Sijoita tehokkaampaan tekniikkaan ja koneisiin
• Palkkaa lisähenkilöstöä ja laajenna taitoja
• Valmistaudu taloudelliseen epävarmuuteen
• Toimi tehokkaasti huonoissa taloudellisissa olosuhteissa
• Pidä johdonmukaiset ja vakaat osingonmaksut lyhyellä ja pitkällä aikavälillä
• Hyödynnä korkean kasvun mahdollisuuksia, kuten uusia tuotelinjoja
• Harkitse houkuttelevia hankintaominaisuuksia
• Sijoita edullisiin kiinteistöihin tai uusiin tiloihin

Kun yrityksellä on suuri prosenttiosuus neljännesvuosittaisista tai vuosituloista ja se käyttää rahaa investointeihin kasvuun, voit odottaa osakekannan nousevan. Ja korotettu arvo on tuottavampi kuin hiukan korkeampi osingonmaksu. Yrityksillä, joilla on osingonmaksamisen periaate, ei kuitenkaan ole tarpeeksi likviditeettiä tällaisten mahdollisuuksien hyödyntämiseksi. Matala maksusuhde säästää siis yritystä näiltä ei-toivotuilta vaihtoehdoilta:

• Hyödyntämällä arvokkaita mahdollisuuksia ja menettämällä mahdolliset hyödyt
• Myydään joukkovelkakirjalainoja, jotka yrityksen olisi maksettava takaisin koron mukana
• Myytäessä enemmän osakeosuuksia, mikä alentaa osakkeiden arvoa
• Pääoman hankkiminen kokonaan keskeyttämällä osingot

Lyhyesti sanottuna alhaisemmat maksusuhteet antavat yrityksille mahdollisuuden palkita sijoittajia jatkuvasti ja ylläpitää arvokasta kasvua. Loppujen lopuksi tämän liiketoimintatavan tulisi johtaa jatkuvasti nousevaan osakekurssiin, joka tarjoaa enemmän pitkäaikaista arvoa kuin korkeampien osinkojen maksaminen nopeasti. Lisäksi et joudu osingonmaksujen vaihteluun tai peruuttamiseen.

Jos haluat, että osinkotuottoyhtiölläsi on tarpeeksi rahaa investoidakseen kunnolliseen kasvuun ja ylläpitääksesi vakaata osinkoa, etsi maksusuhteita alle 50%.

Korkean maksusuhteen edut (ja varoitukset)

Tietenkin korkealla maksusuhteella näyttää olevan selvä etu: mukava iso sekki 1-4 kertaa vuodessa. Ja se voitto on laillisempi syy juhlalle, jos se ei aiheudu kasvun estämisen kustannuksella. Entä jos sijoittaisit suureen ja tehokkaaseen yritykseen, joka tuotti valtavia kasapaikkoja, mutta liiketoiminta oli jo saavuttanut markkinoiden kylläisyyden? Yritykselle ei ole niin paljon hyötyä käteisvarojen käytöstä, kun lisäkasvumahdollisuuksia ei ole, joten arvokkaat osakkeet, joilla on vain vähän odotettavissa olevia kasvumahdollisuuksia, ovat hyviä ehdokkaita korkealle maksusuhteelle..

Suurella arvokkaalla yrityksellä pitäisi silti olla jonkin verran harkintavaltaa välttääkseen taantuman tai odottamattoman osuman liiketoimintamalliinsa, mutta näillä yrityksillä on silti varaa paljon korkeampaan maksusuhteeseen kuin verrattain pienemmillä yrityksillä..

Korkeilla maksusuhteilla on selvempiä etuja, mikä tekee due diligence -kriteeristä kriittisemmän. Jos näet arvokkaan yrityksen, jolla on merkittävät kassavarannot, mutta jolla ei ole tilaa kasvulle, varmista, että joko ylläpitää korkeaa osinkojen maksusuhdetta tai on syytä pitää kiinni kyseisestä käteisvaroista. Jos he eivät perustele kassavaroja, ole varovainen sijoittaessasi kyseiseen yritykseen. On mahdollista, että johdolla on sisäpiirintietoa jostakin tulevaisuuden turbulenssista, joka vahingoittaa yritystä, tai ehkä johto haluaa maksaa käteisensä itselleen korkeampien bonusten muodossa.

Toinen osinkojen maksusuhteen huomioon ottaminen

Sisään Ennustaako osinkopolitiikka tulojen kasvua? Robert D. Arnott ja Clifford S. Asness esittävät vielä yhden huomioon otettavan näkökohdan. Viljan suhteen nämä kaksi tutkijaa löysivät historiallisen yhteyden korkeiden palkkasuhteiden ja korkean tulevaisuuden ansiotason kasvun välillä. Samoin he havaitsivat, että alhaiset maksusuhteet olivat yhteydessä alhaiseen tulevaan ansioiden kasvuun. Nämä päätelmät vaikuttavat ajattelevan ajatusta, jonka mukaan alhaiset maksusuhteet antavat yritykselle mahdollisuuden varastoida rahaa tulevaisuuden kasvumahdollisuuksia varten. Joten miksi korkea maksusuhde voi johtaa tulojen kasvuun tulevaisuudessa?

1. Kun esimiehillä on käytössään vähemmän rahaa, kuten korkeampien maksusuhteiden tapauksessa, heidän on oltava paljon varovaisempia valitakseen vain parhaat kasvumahdollisuudet sen sijaan, että kuluttaisivat yrityksen rahaa tavoitteettomasti ilman suuria seurauksia.
2. Korkeat maksusuhteet voivat myös osoittaa johdon luottamusta yritykseen. He ennakoivat sinisen taivaan eteenpäin ja nostavat siksi osinkojen maksusuhdetta etukäteen.

Esimerkkeinä Arnottin ja Asnessin havainnoista tietyillä matalan kasvun aloilla, kuten yleishyödyllisillä yrityksillä, on yleensä korkeat maksusuhteet. Toisaalta teknologia-ala on historiallisesti nopeasti kasvava ala, joten nämä yritykset ovat alttiita maksamaan paljon pienemmät osinkosuhteet. Tätä väitettä on syytä harkita, kun teet osakevakuutuksia, mutta on mahdollista, että yritykset valitsevat vain palkkasuhteensa sen perusteella, kuinka he näkevät niiden käytettävissä olevat kasvumahdollisuudet..

Lopullinen sana

Kun valitset osinkoa maksavaa osaketta, älä katso vain osingonjaksoa ja korkoa. Sinä on pakko ota huomioon maksusuhde. Hyväksy alhainen maksusuhde vakaa yritys, jolla on tilaa kasvulle, tai ota korkeampi maksusuhde varoen, että näillä osakkeilla ei ole yhtä paljon kasvumahdollisuuksia.

Viime kädessä tärkein asia on varmistaa, että teet asianmukaista huolellisuutta yrityksen kestävyyden suhteen, mukaan lukien tulojen ja voittojen analysoinnin, jotta varmistetaan, että kasvaa rahaa, josta yritys voi nostaa osinkoaan.

Investoitko osinkoa maksaviin osakkeisiin? Mitä yleensä etsit osingonmaksusuhteista?