ETF vs. sijoitusrahasto - 7 keskeistä eroa indeksirahastojen ja ETF-rahastojen välillä

Sijoitusrahastot ja pörssikaupparahastot mahdollistavat yksittäisten sijoittajien, joilla on rajalliset resurssit, lisätä ostovoimaansa, osallistua laajempaan valikoimaan markkinoita, monipuolistaa salkkujaan ja välttää vaivaa hankkimalla yksittäisiä osakkeita. Jotkut vaihtoehdot, joita kutsutaan no-load -rahastoiksi, evätvät jopa palkkioita. Ja vaikka sijoitusrahastot ja ETF-rahastot on usein ryhmitelty toisiinsa siten, että ne näyttävät vaihdettavilla keskenään, on eräitä tärkeitä tekijöitä, jotka erottavat ne.

Mikä on sijoitusrahasto??

Sijoitusrahasto käyttää satojen tai tuhansien sijoittajien yhdistettyjä rahastoja arvopapereiden, kuten osakkeiden, joukkovelkakirjojen, CD-levyjen ja rahamarkkinarahastojen ostamiseen. Kaikilla sijoitusrahastoilla on erityiset tavoitteet, esimerkiksi, ne voivat keskittyä tiettyyn alaan tai toimialaan tai tuottaa ennalta määritetyn tuoton tai tulon. Indeksirahasto, suosittu halparahastojen tyyppi, on olemassa heijastamaan taloudellisen indeksin, kuten NASDAQ: n tai kullan hinnan, suorituskykyä..

Sijoitusrahastot, mukaan lukien indeksirahastot, voivat tuottaa myyntivoittoja rahastojen komponenttiarvojen arvonnousun avulla. Ne voivat tuottaa tuloja myös näiden osien tuottamista osinkoista tai koroista. Rahaston tukemiseksi sijoitusrahastot perivät maksut, mukaan lukien latauspalkkiot ja kulusuhteen, jotka vaihtelevat alle 1 prosentista (passiivisesti hallinnoiduissa indeksirahastoissa) 5 prosenttiin tai enemmän (tietyissä aktiivisesti hallinnoiduissa rahastoissa) sijoitetusta kokonaismäärästä..

Rahastoja on kahta laajaa tyyppiä:

• Aktiivisesti hoidetut rahastot. Yksi tai useampi ammattimainen rahastonhoitaja valvoo aktiivisesti hoidettuja sijoitusrahastoja. Nämä rahastot sisältävät minkä tahansa yhdistelmän arvopapereita (mukaan lukien yksittäiset osakkeet, joukkovelkakirjat ja hyödykkeet), jotka rahastonhoitaja on valinnut vastaamaan rahaston tavoitteita. Nämä tavoitteet jakautuvat lukuisiin kattaviin luokkiin. Esimerkiksi globaalit tai kansainväliset rahastot pyrkivät sijoittamaan tietyille ulkomaisille markkinoille, kun taas tasapainotetut rahastot etsivät erityistä tulojen ja arvon yhdistelmää jakamalla kiinteät osuudet pääomaa tietyntyyppisille arvopapereille. Kun henkilökohtainen arvopaperi ei sovellu rahaston tavoitteiden saavuttamiseen - johtuen heikosta tuloksesta tai siitä, että rahaston sisällyttämisperusteita ei ole noudatettu -, rahastonhoitaja voi vähentää painoaan salkussa tai poistaa sen kokonaan. Sitä vastoin varoja voidaan myös lisätä tai lisätä vastaamaan rahaston tavoitteita. Aktiivisesti hoidetuissa rahastoissa voi olla alkuperäisiä ostopalkkioita enintään 5% (rahasto-osuuksille) tai niillä ei voi olla lainkaan ostopalkkioita (rahaton rahasto). Käynnissä olevat hallinnointipalkkiot vaihtelevat yleensä 1–3%.
• Passiivisesti hoidetut (indeksi) rahastot. Toisin kuin aktiivisesti hoidetut sijoitusrahastot, indeksirahastot eivät ole sitoutuneita sijoitusjohtajaita ja analyytikoita. Sen sijaan nämä rahastot matkivat tietyn indeksin, hyödykkeen tai toimialan suorituskykyä. Monet indeksirahastot seuraavat vain tärkeitä osakeindeksejä, kuten Dow Jones Industrial Average, S&P 500 tai NASDAQ. Muut indeksirahastot sisältävät laajan valikoiman komponentteja - kuten Fortune 500 -rahoituslaitokset, energia- ja kaivosyritykset sekä pienemmät bioteknologiayritykset -, jotka edustavat koko osakemarkkinoita. Vielä muut indeksirahastot ovat tiiviisti sidoksissa yksittäisten hyödykkeiden, kuten öljyn, vehnän tai hopean, hintoihin. Ja on monia indeksirahastoja, jotka keskittyvät osakemarkkinoiden sektoreihin, kuten kehittyviin markkinoihin, kasvuun, pieniin, keskikokoisiin, suuriin pääomiin, tekniikkaan, lääkkeisiin, terveydenhuoltoon, materiaaleihin ja rahoitusosakkeisiin. Indeksirahastojen hallinnointipalkkiot ovat yleensä alhaisemmat kuin aktiivisesti hoidettujen rahastojen, usein alle 1%.

Sijoitusrahastojen rakenne ja kauppa voidaan erottaa kahdella tavalla.

• Avoimet rahastot. Varhaiset sijoitusrahastot rakennettiin avoimiksi rahastoiksi, ja järjestely on edelleen suosittu. Näitä instrumentteja voidaan hallita aktiivisesti tai passiivisesti, eikä niillä ole kiinteää osakeosuutta. Pikemminkin valvojat voivat luoda tai lopettaa osakkeita vastatakseen sijoittajien kysyntään vähentämällä osakekurssien nousua korkean kysynnän aikana ja lieventämällä hintojen laskua kysynnän laskiessa. Indeksirahastot ovat eräänlainen avoin rahasto. Avoin rahasto käy aina kauppaa nettovarallisuusarvolla (NAV), joka on kaikkien sen komponenttien kokonaisarvon suhde rahaston osakkeiden kokonaismäärään. Tämä luku lasketaan uudelleen kunkin kaupankäyntipäivän lopussa ja pysyy voimassa koko seuraavan kaupankäyntipäivän riippumatta siitä, mitä markkinoille tapahtuu kaupan aikana. Kaikki avoimet rahastokaupat tapahtuvat markkinoiden lähellä, joten ei ole väliä minkä kellonajan valitset tilaukseen. Toisin kuin osake-, ETF- ja suljettujen rahastojen transaktiot, avoimen rahastokaupan on tapahduttava ostajan tai myyjän ja rahastonhoitajan välillä - riippumaton välittäjä ei voi koskaan toteuttaa avoimilla markkinoilla..
• Suljetut rahastot. Suhteellisesti avoimiin rahastoihin, suljettujen rahastojen (CEF) on enemmän yhteistä ETF: n kanssa. Suljettujen rahastojen osakeosuus on aina sama, kysynnästä riippumatta. Nämä instrumentit on listattu pörsseissä, kuten NYSE ja NASDAQ, joten voit aina vaihtaa osakkeita avoimilla markkinoilla koko kaupankäyntipäivän. Jokaisella suljetulla rahastolla on myös NAV, joka lasketaan uudelleen kunkin kaupankäyntipäivän lopussa sen komponenttien todellisen arvon perusteella tuolloin. Päivänsisäiset liiketoimet hinnoitellaan preemiona tai alennuksena edellisen päivän lukuun riippuen siitä, mitä sijoittajat ovat valmiita maksamaan minuutista minuuttiin. CEF: n päivän sisäinen kauppahinta voidaan alentaa huomattavasti - usein 90–95 senttiä dollarista - suhteessa sen nettoarvoon, riippuen osakeomistuksen koostumuksesta, johtajien maineesta ja yksittäisten komponenttien aikaisemmasta tuloksesta. Mutta vaikka CEF: llä ja ETF: llä on samankaltaisuuksia, ne eivät ole identtisiä - CEF: itä hallitaan usein aktiivisesti ja ne käyvät kauppaa NAV: lle jyrkempillä alennuksilla tai palkkioilla kuin useimmat ETF: t.

Mikä on ETF?

Kuten suljetut sijoitusrahastot ja osakkeet, myös ETF: t käyvät kauppaa säännöllisissä pörsseissä ja luodaan erityisiä tavoitteita ajatellen. Esimerkiksi ETF: n komponentit voivat heijastaa laajemman osakeindeksin, kuten S&P 500, tai hyödykkeen, kuten litiumin, suorituskykyä. Koska ETF: llä käydään kauppaa säännöllisissä pörsseissä, niiden arvostus muuttuu reaaliajassa kaupankäyntipäivän aikana, huolimatta niiden taustalla olevasta NAV-arvosta.

ETF: ää ei hallita aktiivisesti. Kun ETF on luotu, se toimii liikkeeseenlaskijan pienellä interventiolla - ja sellaisenaan ETF: t kantavat huomattavasti alhaisempia palkkioita kuin aktiivisesti hoidetut sijoitusrahastot..

Kuten indeksirahastot, myös ETF: t voivat tuottaa myyntivoittoja omaisuuserien myynnin seurauksena. IRS vaatii kaikkien rahastojen, myös nämä indeksirahastot ja ETF: t, jakamaan kertyneet myyntivoitot osakkeenomistajille vuosittain. ETF-rahastot kuitenkin rakennetaan usein minimoimaan myyntivoittojen jakautumista.

Erojen ymmärtäminen

Koska ETF-sijoitusrahastoja ja avoimia indeksirahastoja mainitaan usein vaihtoehtona toisilleen, on tärkeää ymmärtää niiden väliset erot ennen kuin he valitsevat kumman ostaa. Useita merkittävimpiä eroja ovat:

1. ETF: n ei tarvitse pitää rahaa

ETF-osakkeita ostetaan ja myydään kuten osakkeita. Kun haluat myydä ETF: n, sinun on vain tehtävä tilaus välittäjälläsi ja odottaa, kunnes toinen sijoittaja ostaa sen. Tämän jälkeen saat rahaa sijoittajalta, joka ostaa osakkeesi, jolloin rahaston varat pysyvät ennallaan. Sitä vastoin rahaston hoitaja helpottaa avoimen indeksirahaston kaikkea myyntiä (lunastuspyynnöt). Kun myyt näiden rahastojen osakkeita, sinulle korvataan rahalla itse rahastosta. Sen varmistamiseksi, että rahastolla on tarpeeksi rahaa päivittäisten lunastuspyyntöjen täyttämiseen, sen hallinnoija voi joutua varaamaan huomattavat kassavarannot.

Kun indeksirahasto-osuuksien kysyntä on suurta, kuten esimerkiksi sen indeksi ylittää laajemmat markkinat, riittävän käteisvarojen hankkiminen lunastusten kunniaksi ei ole suuri kysymys. Markkinavaihtelujakso voi kuitenkin johtaa enemmän lunastuspyyntöihin kuin rahasto pystyy käsittelemään. Tämä voi pakottaa johtajan keräämään käteisvaroja myymällä houkuttelevia omistusosuuksia tai säilyttämään käteisvarojen pidättäytymällä ostamasta uusia omistuksia. Kun enemmän pääomaa kohdennetaan käteisellä, rahasto voisi jättää väliin indeksin nousut, mikä vähentää potentiaalista tuottoa.

Myös indeksirahaston kulusuhde - hallinnoinnista ja toiminnasta perittävät palkkiot - kertyy koko asiakkaan sijoittamalle määrälle, mukaan lukien lunastusten kattamiseksi pidettävät kassavarat. Itse asiassa indeksirahastot, joilla on suuret, pysyvät kassavarat, veloittavat asiakkailta etuoikeuden pitää käteisvarojaan turvallisesti - mitä useimmat pankit eivät tee. Tämä piilotettu hinta, joka tunnetaan nimellä kassavirta, on haitta avoimien indeksirahastojen haltijoille verrattuna ETF: iin, koska ETF: llä ei tarvitse olla merkittäviä likvidejä varantoja.

2. ETF: llä ei ole rajoittavia ostovaatimuksia

Suunniteltu jäljittelemään osakkeiden kaupankäynnin joustavuutta, ETF: istä puuttuu ostovaatimukset. Voit ostaa ETF: n avoimilta markkinoilta yhden osakkeen erissä, vaikka tämä saattaa olla epäkäytännöllistä, kun otetaan huomioon välityspalkkiot. Tämä on suuri etu verrattuna avoimiin indeksirahastoihin, jotka yleensä vaativat vähintään 1 000 dollarin sijoituksen.

Avoimien indeksirahastojen ostovaatimukset voivat kuitenkin olla alhaisemmat, kun niitä pidetään eläketilillä, kuten IRA: lla. Esimerkiksi, Vanguard vaatii vähintään 3 000 dollarin oston sijoittajille Investor Shares -indeksirahastoihinsa, mutta vähimmäisosto alenee 1 000 dollariin sijoitusten osalta IRA: issa..

3. ETF: t ovat nestemäisiä

Riippumatta siitä, kuinka moni haluaa ostaa tai myydä avoimen indeksirahaston kaupankäyntipäivän aikana, rahasto muuttaa arvoa vain kerran: kun sen NAV lasketaan uudelleen liiketoiminnan päättyessä joka päivä. Vaikka ETF: llä on myös NAV, joka lasketaan uudelleen jokaisen kaupankäyntipäivän päättyessä, ETF: n päivänsisäinen kaupan hinta antaa kauppiaille mahdollisuuden ostaa ja myydä joustavammin.

Voimakkaasti kaupankäynnin kohteena olevat erittäin likvidit ETF-rahastot voivat muuttaa arvoa useita kertoja minuutissa, mikä luo elinvoimaiset markkinat kauppiaille. Jos esimerkiksi teet ostotilauksen kello 13.00 ETF: lle, jonka kaupankäynti on 100 dollaria osakkeelta, ja myyjä on valmis jakamaan osakkeitaan, voit olla varma, että tilauksesi täyttyy nopeasti tähän hintaan.

4. Indeksirahastot saattavat olla halvempia

Vaikka sekä ETF: n että indeksirahastojen kustannussuhteet ovat alhaisemmat kuin aktiivisesti hoidettujen sijoitusrahastojen, indeksirahastot näyttävät olevan halvemmat. Maksut ja kulut vaihtelevat suuresti rahastojen välillä, mutta Vanguard-konsernin sijoitusstrategian äskettäisessä tutkimuksessa todettiin, että ETF: n ja indeksirahastojen keskimääräinen kulusuhde on 0,3% ja 0,15%. Lisäksi monet indeksirahastot ovat kuormittamattomia, mikä tarkoittaa, että niistä ei aiheudu etukäteen palkkioita. Välittäjät veloittavat yleensä palkkiot ETF-transaktioista.

Vaikka suosittelisitkin ETF-sijoituksia, halpaindeksirahastojen kasvava määrä on hyvä asia, koska kilpailu vähentää kustannuksia. Useat tunnetut rahastojen liikkeeseenlaskijat, kuten Schwab ja Vanguard, ovat pudottaneet suosittujen ETF-yhtiöiden kustannussuhteet alle 0,1 prosenttiin.

5. ETF: llä voi olla vähemmän verovelvollisuutta

Passiivisesti hoidetuilla ETF: llä on tärkeä veroetu avoimiin indeksirahastoihin verrattuna. Koska kaikki avoimet rahastokaupat tapahtuvat sijoittajan ja rahastonhoitajan välillä, hoitajan on myytävä osa rahaston varoista, kun sijoittaja haluaa päästä eroon osakkeistaan. Tämä toimenpide luo pääomavoittoja tai -tappioita. Koska indeksirahasto-sijoittajat omistavat rahaston koko omaisuuserän osakkeita, jos varat myydään enemmän kuin niiden alkuperäinen hankintahinta, kaupasta syntyy myyntivoittoja kaikille sijoittajille, ei vain omistajalleen.

Erityisesti jos markkinoilla on ollut vaikeuksia, jotka rohkaisevat paljon sijoittajia myymään omistusosuutensa, nämä liiketoimet voivat tuottaa merkittävän myyntivoiton. Jos rahaston hoitaja jakaa tämän voiton rahana osakkeenomistajille vuoden lopussa, he ovat sitten vastuussa syntyvästä verovelvollisuudesta, vaikka he eivät ostaisi tai myyisivät rahaston osakkeita kyseisenä vuonna..

Sitä vastoin ETF-kauppoja tapahtuu yksittäisten sijoittajien välillä avoimilla markkinoilla. Rahastonhoitajat eivät myy varoja kerätäkseen rahaa transaktioita varten, joten he todennäköisemmin luovat pääomavoittovelkoja, jotka on jaettava rahastojen sijoittajille. Kun myyt osakkeitasi ETF: ssä, olet edelleen vastuussa myyntivoittoveron maksamisesta kaupasta, mutta et todennäköisesti joudu verovelvollisuuteen, jos pidät rahaston osakkeista.

6. ETF: n markkinahinta ja likviditeetti voivat olla vaarallisempia

Vaikka saatat arvostaa ostaa ja myydä ETF-osakkeitasi hinnoilla, jotka heijastavat reaaliaikaista markkinaympäristöä, heikentyvät. Koska ETF: n hinta ei ole suoraan sidoksissa sen NAV-arvoon, ETF: t ovat alttiita manipuloinneille, jotka eivät ehkä ole hyväksyttäviä riskien välttämättömille sijoittajille, jotka suosivat vakaita varoja, kuten joukkovelkakirjalainoja..

Esimerkiksi ETF ja indeksirahastot tarjoavat pääsyn joukkovelkakirjalainoihin, mutta toisin kuin avoimet indeksirahastot, ETF: ää voidaan myydä lyhytaikaisesti. Edistyneet kauppiaat, jotka uskovat joukkovelkakirjalainojen hintojen laskevan, saattavat avata lyhyitä positioita joukkovelkakirjalainoihin keskittyneissä sijoitusrahastoissa, alentamalla pitkäaikaisten sijoittajien omistusosuuksien arvoa tai aiheuttaen epämiellyttäviä hintavaihtelut lyhyessä ajassa. Indeksirahastot tarjoavat yleensä enemmän vakautta konservatiivisille sijoittajille.

7. Avoimen indeksin rahastonhoitajat virtaviivaistavat ostoprosessia

Koska avoimen indeksirahastokaupan vastapuoli on aina rahastonhoitaja, tiedät, että sinulla on aina halukas ostaja tai myyjä tekemässä kauppaa. Koska ETF: t käyvät kauppaa avoimilla markkinoilla suoraan muille sijoittajille, niitä voi olla vaikeampaa ostaa tai myydä. Lisäksi avoimen indeksirahaston transaktiot kestävät vain yhden päivän, kun taas ETF-transaktiot vievät kolme päivää. Tämä antaa entisille indeksirahastojen omistajille nopeamman pääsyn rahaan myynnin jälkeen.

Viimeinkin, monet sijoitusrahastojen hallinnointiyhtiöt, mukaan lukien Vanguard ja Barclays, tarjoavat osinkojen uudelleeninvestointiohjelmia (DRIP), jotka sijoittavat automaattisesti myyntivoitot ja osingonjaot osakkeenomistajille. Vaikka jotkut ETF-liikkeeseenlaskijat tarjoavat DRIP- ja myyntivoittoinvestointeja, useimmat eivät tee säännöllisiä jakeluja, joten ne eivät tarjoa näitä ominaisuuksia.

Lopullinen sana

ETF-rahastot ja avoimet indeksirahastot ovat tietyllä tavalla samanlaisia; niillä on kuitenkin myös monia erottelupisteitä. Sijoituksillesi on tärkeää asettaa selkeät tavoitteet, jotta voit valita tehokkaasti sinulle sopivan sijoitustyypin. Esimerkiksi, jos haluat reaaliaikaisen hinnoittelun joustavuuden tai pitkäaikaisen osakeomistuksen veroetuja, ETF: t voivat olla tapa edetä.

Toisaalta, ETF-rahastot ovat alttiimpia markkinoiden epävakaudelle, mikä voi olla houkuttelematonta, jos olet konservatiivinen sijoittaja tai jos haluat ansaita säännöllisiä tuloja käsittelemättä lyhytaikaisia ​​hintavaihteluita. Vaikka joitakin joukkovelkakirjalainoihin keskittyviä ETF-rahastoja on olemassa, indeksirahastot saattavat olla parempi valinta, jos etsit altistumista epälikvidille omaisuusluokille, kuten kunnallisille ja kansainvälisille joukkovelkakirjalainoille. Loppujen lopuksi henkilökohtainen mieltymyksesi laskee likviditeettitarpeesi, sijoitettavasi määrän, aikahorisontin ja ensisijaisten omaisuusluokkien mukaan.

Oletko sijoittanut ETF-rahastoihin tai avoimiin indeksirahastoihin?