Koronvaihtosopimukset selitetty - määritelmä ja esimerkki

Vaihtosopimukset ovat hyödyllisiä, kun yksi yritys haluaa saada muuttuvan koron maksun, kun taas toinen haluaa rajoittaa tulevaisuuden riskiä vastaanottamalla sen sijaan kiinteäkorkoisen maksun.

Jokaisella ryhmällä on omat prioriteettinsa ja vaatimuksensa, joten vaihto voi toimia molempien osapuolten eduksi.

Kuinka koronvaihtosopimukset toimivat

Yleensä koronvaihtosopimuksessa käydyt osapuolet käyvät kauppaa kiinteäkorkoisella ja vaihtuvakorkoisella korolla. Yhdellä yrityksellä voi olla esimerkiksi joukkovelkakirjalaina, joka maksaa LIBOR (London Interbank Offered Rate), kun taas toisella osapuolella on joukkovelkakirjalaina, joka tarjoaa kiinteän 5%: n maksun. Jos LIBORin odotetaan pysyvän noin 3%: n tasolla, sopimuksessa selitetään todennäköisesti, että muuttuvaa korkoa maksava osapuoli maksaa LIBOR plus 2%. Tällä tavalla molemmat osapuolet voivat odottaa saavansa samanlaisia maksuja. Ensisijaisella sijoituksella ei koskaan käytetä kauppaa, mutta osapuolet sopivat perusarvosta (ehkä miljoona dollaria), jota käytetään laskemaan vaihdettavat kassavirrat.

Teorian mukaan toinen osapuoli tulee suojaamaan heidän arvopapereihinsa liittyvää riskiä tarjoamalla kelluvaa korkoa, kun taas toinen voi hyödyntää mahdollista palkkiota pitäen samalla konservatiivisemman omaisuuden. Se on win-win-tilanne, mutta se on myös nollasummapeli. Voitto, jonka toinen osapuoli saa vaihdon kautta, on yhtä suuri kuin toisen osapuolen tappio. Kun neutraloit riskiäsi, tietyllä tavalla yksi teistä menettää rahaa.

Koronvaihtosopimuksilla käydään kauppaa pörssissä. Jos yritys päättää vaihtaa korkoja, sinun ja toisen osapuolen on sovittava kahdesta pääaiheesta:

Vaihdon pituus. Aseta vaihdon alkamis- ja eräpäivä sekä tiedä, että molemmat osapuolet ovat sitoutuneet kaikkiin sopimusehtoihin sopimuksen voimassaolon päättymiseen asti.
Vaihdon ehdot. Ole selkeä ehdoista, joilla vaihdat korkoja. Sinun on punnittava huolellisesti vaadittu maksujen tiheys (vuosittain, neljännesvuosittain tai kuukausittain). Päätä myös maksujen rakenteesta: käytätkö poistoja koskevaa suunnitelmaa, luettelon rakennetta vai nollakuponkomenetelmää.

Tarkastellaan tarkemmin esimerkkiä, jotta vaihtaminen voisi toimia.

ABC Company ja XYZ Company solmivat yhden vuoden koronvaihtosopimuksen nimellisarvoltaan miljoona dollaria. ABC tarjoaa XYZ: lle kiinteän 5%: n vuotuisen koron vastineeksi LIBOR: n korolle plus 1%, koska molemmat osapuolet uskovat, että LIBOR on noin 4%. Vuoden lopussa ABC maksaa XYZ: lle 50 000 dollaria (5% miljoonasta dollarista). Jos LIBOR-korko käy kaupassa 4,75%, XYZ: n on sitten maksettava ABC Companylle 57 500 dollaria (5,75% miljoonasta dollarista, koska sopimuksesta maksaa LIBOR plus 1%).

Siksi vaihdon arvo ABC: ksi ja XYZ: ksi on erotus niiden saamien ja käyttämien summien välillä. Koska LIBOR päätyi korkeampaan arvoon kuin molemmat yritykset ajattelivat, ABC voitti 7500 dollarin voitolla, kun taas XYZ tappioi 7500 dollaria. Yleensä vain nettomaksu maksetaan. Kun XYZ maksaa 7500 dollaria ABC: lle, molemmat yritykset välttävät kustannukset ja monimutkaisuuden, kun jokainen yritys maksaa kokonaan 50 000 dollaria ja 57 500 dollaria.

Plussat: miksi koronvaihtosopimukset ovat hyödyllisiä

On olemassa kaksi syytä, miksi yritykset haluavat osallistua koronvaihtosopimuksiin:

Kaupalliset motivaatiot. Jotkut yritykset toimivat yrityksissä, joilla on erityisiä rahoitustarpeita, ja koronvaihtosopimukset voivat auttaa johtajia saavuttamaan tavoitteensa. Kaksi yleistä yritystyyppiä, jotka hyötyvät koronvaihtosopimuksista, ovat:
- pankit, joiden tulovirtojen on vastattava heidän velkojaan. Esimerkiksi, jos pankki maksaa vaihtuvakorkoisia velkojaan, mutta saa kiinteän maksun lainoistaan, se voi kohdata merkittäviä riskejä, jos vaihtuvakorkoiset velat kasvavat merkittävästi. Seurauksena on, että pankki voi päästä suojaamaan tätä riskiä vaihtamalla kiinteät maksut, jotka se saa lainoiltaan, vaihtuvakorkoisella maksulla, joka on suurempi kuin vaihtuvakorkoinen maksu, jonka se tarvitsee maksaakseen. Tosiasiallisesti tämä pankki on taannut, että sen tulot ovat suuremmat kuin se kuluttaa, ja siksi se ei joudu kassavirran kriisiin.
- Hedge-rahastot, jotka luottavat keinotteluun ja voivat vähentää riskiä menettämättä liikaa potentiaalista palkkiota. Tarkemmin sanottuna spekulatiivinen hedge-rahasto, jolla on asiantuntemusta tulevaisuuden korkojen ennustamisessa, saattaa pystyä ansaitsemaan valtavia voittoja tekemällä suuria, korkean koronvaihtosopimuksia..
Suhteelliset edut: Yritykset voivat joskus saada joko kiinteä- tai vaihtuvakorkoisia lainoja paremmalla korolla kuin useimmat muut lainanottajat. Se ei kuitenkaan välttämättä ole sellaista rahoitusta, jota he etsivät tietyssä tilanteessa. Yhtiöllä voi esimerkiksi olla laina 5 prosentin korolla, kun nykyinen korko on noin 6 prosenttia. Mutta he voivat tarvita lainaa, joka veloittaa vaihtuvakorkoisen maksun. Jos toinen yritys voi toisaalta hyötyä saamasta vaihtuvakorkoista lainaa, mutta hänen on otettava laina, joka velvoittaa ne suorittamaan kiinteät maksut, kaksi yritystä voisi toteuttaa vaihdon, jossa ne molemmat pystyisivät täyttämään omat mieltymyksensä..

Lyhyesti sanottuna, vaihtosopimus antaa pankeille, sijoitusrahastoille ja yrityksille mahdollisuuden hyödyntää monenlaisia lainatyyppejä rikkomatta sääntöjä ja vaatimuksia varoistaan ja veloista.

Miinukset: Koronvaihtosopimuksiin liittyvät riskit

Vaihtosopimukset voivat auttaa tehostamaan rahoitusta ja antamaan yrityksille mahdollisuuden käyttää luovampia sijoitusstrategioita, mutta ne eivät ole ilman riskejä. Vaihtosopimuksiin liittyy kaksi riskityyppiä:

Vaihtuvat korot ovat erittäin arvaamattomia ja aiheuttavat merkittävän riskin molemmille osapuolille. Yksi osapuoli tulee melkein aina eteenpäin vaihtamalla, ja toinen menettää rahaa. Osapuoli, joka on velvollinen suorittamaan vaihtuvakorkoiset maksut, saa voittoa, kun vaihtuvakorkoinen laskee, mutta häviää, kunkorko nousee. Toisen osapuolen kanssa tapahtuu päinvastainen vaikutus.
Vastapuoliriski lisää yhtälöön ylimääräisen komplikaation tason. Yleensä tämä riski on melko pieni, koska näitä kauppoja tekevät laitokset ovat yleensä vahvassa taloudellisessa tilanteessa, ja osapuolet eivät todennäköisesti suostu sopimukseen epäluotettavan yrityksen kanssa. Mutta jos jompikumpi osapuoli loppuu oletukseen, he eivät voi suorittaa maksuja. Tuloksena oleva laillinen logistiikka saatavien perimiseksi on kallista ja vähentää mahdollisia voittoja.

Lopullinen sana

Vaihtosopimukset ovat loistava tapa yrityksille hallita velkojaan tehokkaammin. Niiden takana oleva arvo perustuu siihen, että velat voivat perustua joko kiinteisiin tai vaihtuviin korkoihin. Kun yritys vastaanottaa maksuja yhdessä muodossa, mutta suosii tai vaatii toista, se voi käydä vaihtoa toisen yrityksen kanssa, jolla on vastakkaiset tavoitteet.

Vaihdot, jotka yleensä tehdään suurten yritysten välillä, joilla on erityiset rahoitustarpeet, voivat olla hyödyllisiä järjestelyjä, jotka toimivat kaikkien eduksi. Mutta heillä on silti tärkeitä riskejä, jotka on otettava huomioon ennen kuin yrityksen johtajat allekirjoittavat sopimuksen.

Onko yrityksesi tai sijoituspalveluyritys koskaan käyttänyt koronvaihtosopimusta? Tulitko eteenpäin vai olitko häviäjä??