Osakemarkkinoiden ajoitusstrategiat - toimivatko ne todella?

Teoriassa voit maksimoida voitot ja käytännössä eliminoida tappiot.

Mutta onko tämä mahdollista? Onko sellaisia ​​strategioita olemassa??

Esimerkki markkinoiden ajoituksesta

Pörssiyhtiöiden ryhmittymää edustaa usein pienempi poikkileikkaus osakkeista, nimeltään indeksi. Esimerkiksi käytämme tunnettua Standard and Poor's 500 -indeksiä tai S&P 500. Tämä indeksi on keskittynyt suuriin amerikkalaisiin yrityksiin ja sitä käytetään yleensä osakemarkkinoiden mittaamiseen yleensä.

Kolmen vuoden ajanjaksolla tammikuusta 2008 tammikuuhun 2011 S&P 500 menetti 12,11%. Jos omistat osakekannan useissa suurissa amerikkalaisissa yrityksissä, olet todennäköisesti kokenut saman verran menetyksiä tänä aikana. Kuvittele nyt, että myit osakkeesi ennen tammikuun '08 kaatua ja ostit härkäsyklin alussa maaliskuussa 2009. Alle 2 vuodessa olisit noussut 88%.

Jos toisaalta sinulla olisi ennakointia myydä karhumarkkinoita, sinulla olisi yli 140%: n yhdistämätön voitto - mikä on paljon parempi palkkio kuin 12,11%: n menettäminen ostamisesta ja pitämisestä.

Miksi markkinoiden ajoittaminen on vaikeaa

Markkinoiden ajoitus on kuitenkin vaikea, jos se on jopa mahdollista. Ajatukselle "ostaa härä ja myydä karhu" on pakottavia perusteita.

1. Tehokas markkinoiden teoria

Tehokas markkinoiden hypoteesi on suosittu käsite, jonka mukaan kaikki varastot arvostetaan oikein kaikkina aikoina kaiken saatavilla olevan tiedon perusteella. Varastossa ei ole aliarvostettu eikä yliarvostettu, mutta se on tarkalleen missä sen pitäisi olla.

Jos tämä on totta, markkinoiden ajoittaminen on mahdotonta, koska hinnat heijastavat heti kaikkia muutoksia uuden tiedon saataessa. Toisin sanoen, sinulla ei ole aikaa reagoida etukäteen markkinoista ostamalla tai myymällä osakekantaa ennen kuin se nousee tai laskee.

2. Eristetyt valtavan liikkeen päivät

Tutkimus nimeltään Mustat joutsenet ja markkinoiden ajoitus: Kuinka ei luoda alfaa tarkasteli poikkeavien tai epänormaalien kaupankäyntipäivien vaikutusta pitkäaikaiseen salkkuun. Tutkimuksessa poistettiin markkinoiden toiminnan kymmenen huonointa päivää vuosien 1990 ja 2006 välillä. Salkun arvo nousi 150,4% korkeammalle kuin passiivinen, joka pysyi sijoitettuna koko ajan..

Kun he poistivat 10 parasta päivää, salkun arvo laski yli 50%. Mutta koska näitä suurelta osin ennakoimattomia ”mustia joutsenia” esiintyy vähemmän kuin 0,1% ajasta, artikkelissa todettiin, että on parempi ostaa ja pitää, kuin yrittää arvata, milloin näitä yksittäisiä ajanjaksoja saattaa esiintyä.

3. Sijoitusrahaston tuotto

Paperi nimettiin Sijoitusrahaston tuotto mainitsi laajan Yhdysvaltojen ja Yhdistyneen kuningaskunnan tutkimuksen sijoitusrahastoista. Yksi havainto oli, että aktiiviset rahastonhoitajat pystyivät keskimäärin aikaansaamaan markkinoita melko vähän. Heidän nettovoitonsa käytettiin kuitenkin lähes kokonaan hallinnointi- ja transaktiomaksuihin, eikä niillä näin ollen ollut käytännössä mitään vaikutusta rahaston kokonaistulokseen. Jos koulutetut ammattilaiset, jotka hoitavat aktiivisesti sijoitusrahastoja, pääsevät vain vähän ajan tasalle markkinoilla, on epätodennäköistä, että satunnaiset sijoittajat kykenevät siihen lainkaan. On myös tärkeää olla varovainen sijoitusrahastojen hoitajien kertomien yleisten valheiden kanssa.

4. Ristiriitaiset indikaattorit

Koska käytettävissä on perinpohjaisia ​​ja teknisiä indikaattoreita - joista monet ovat ristiriidassa - mitä seuraat? Toisin sanoen, miten reagoit, kun työllisyysaste laskee, mutta varastot nousevat uusiin korkeimpiin ansiotuloihin? Pitäisikö sinun ostaa, kun varastot ovat selvästi alle historiallisen hinta-tuotto-suhteen korkeasta myynnistä huolimatta? Jokaisessa raportissa ja tutkimuksessa, jossa ehdotetaan yhtä suuntaa, on yleensä ristiriitainen indikaattori, joka viittaa päinvastaiseen.

5. Katse menneisyyteen

Kuinka todistaa markkinoiden ajoittamismallin tehokkuuden? Yleensä teet niin testaamalla sen historiallisilla tiedoilla. Mutta etsiessään jatkuvasti menneisyyttä järjestelmän validoimiseksi, olet vaarassa käyriä sovittavia tietoja, jotka vaikuttavat toimivan hyvin jälkikäteen, mutta joilla voi olla vain vähän ennustevoimaa tulevaisuutta varten.

Lisäksi, vaikka suuntaus on ilmaissut itsensä monta kertaa historiallisesti, taloudelliset, poliittiset, teollisuus- ja yrityskohtaiset tekijät voivat muuttua siten, että suuntaus ei ole enää olennainen.

Markkinoiden ajoitusstrategiat

Vaikka jotkut sanovat, että markkinoiden ajoittaminen on käytännössä mahdotonta, toiset väittävät, että tällainen saavutus on todella saavutettavissa. Mitä tekniikoita he käyttävät ja mitä todisteita heillä on, että markkinoiden ajoitus on käytännöllinen ja kannattava pyrkimys?

1. Seuraa suuntausta

Jos markkinat liikkuvat jaksoittain, pitäisi olla mahdollista käyttää teknisiä välineitä näiden suuntausten kvantifioimiseksi ja härän ja karhun markkinavaiheiden tarkkuuden määrittämiseksi. Liukuva keskiarvo on yksi yksinkertainen tapa saavuttaa juuri tämä.

Liukuva keskiarvo on linja, joka kuvaa osakkeen keskimääräisen hinnan tietyn ajanjakson ajan. Peruskaupankäyntimenetelmä on ostaa, kun osakekurssit nousevat yli pitkän aikavälin liukuvan keskiarvon, ja myydä, kun hinta laskee alle. Lehdessä, Tekninen analyysi pitkällä aikavälillä: kaupankäyntistrategiat ja markkinoiden ajoittamiskyky, joitain epätavallisia lähestymistapoja arvioitiin. Yksi strategia oli analysoida viimeisen neljän vuoden markkinatietoja sen määrittämiseksi, mikä liikkuva keskimääräinen pituus osoittautui tehokkaimmaksi sijoituspäätösten tekemisessä. Vastoin tavanomaista liikkuvien keskiarvojen laskentaa käyttämällä lyhyitä jaksoja jopa 50 tai 200 päivää, tässä lehdessä liikkuvat keskiarvot laskettiin paljon pidemmiksi ajanjaksoiksi..

Joten saavutettiinko tämä pitkän aikavälin liukuvan keskiarvon strategia liiallisia markkinavoittoja? No, vaikka S&P 500 tuotti 90% vuosina 1994-2009, tämä pitkäaikaisen liukuvan keskiarvon dynaaminen käyttö palautti 572%. Epäilemättä nämä tulokset ovat vaikuttavia. Mutta on järkevää muistaa, että aikaisemmat tuotot eivät ole tyhjänkestäviä indikaattoreita tulevaisuuden suorituskyvylle.

2. Tarkistettu FED-malli

Ed Yardeni, joka oli Oak Associates -yrityksen johtava sijoitusstrategia sekä professori ja taloustieteilijä Federal Reserve Bankissa, kehitti FED-mallin. Tässä mallissa verrataan joukkovelkakirjojen korkoja osakepalkkioihin. Esimerkiksi, jos 10 vuoden valtion velkasitoumuksella on parempi tuotto kuin osakemarkkinoilla (laskettuna 12 kuukauden lopulla), sinun tulee ostaa joukkovelkakirjalainoja. Jos toisaalta markkinoiden ansaintotuotot ovat korkeammat kuin joukkovelkakirjojen, kannattaa ostaa osakkeita.

Tällä mallilla on kuitenkin luontaisia ​​ongelmia, koska osakkeisiin liittyy enemmän riskiä ja ne ovat epävakaampia kuin valtion joukkovelkakirjat. Esimerkiksi tulevat tulosennusteet voivat nousta tai laskea osakemarkkinoilla, mikä voi vaikuttaa positiivisesti tai negatiivisesti sijoituksesi. Entä jos 12 kuukauden tulosennusteet ovat kauhistuttavia, kun talouden ennustetaan menevän taantumaan? Perinteinen Fed-malli ei huomioi tätä tulevaa kehitystä, ja siksi se voi epätäsmällisesti ehdottaa sijoittajille, että osakekannat ovat parempi vaihtoehto kuin joukkovelkakirjat.

Tällaisen epävakauden vuoksi ei ollut tarpeen ottaa huomioon tarkistettua FED-mallia. Tämä malli lisää olennaisesti ennustetut tulot analyysiin. Toisin sanoen, jos osakemarkkinoiden tuottojen odotetaan nousevan seuraavan vuoden aikana, FED-malli on luotettava ja sijoittajat voivat yksinkertaisesti vertailla tuottojen tuottoa joukkovelkakirjojen ja osakkeiden välillä. Mutta jos osakemarkkinoiden tuottojen ennustetaan laskevan, tämä strategia on tehoton. Kirjoittamalla ennustetut tuotot, Revised Fed -malli luo luotettavamman sijoitusmenetelmän.

Joten miten tämä markkinoiden ajoitusjärjestelmä olisi menestynyt viimeisen viiden vuoden aikana? Perusteellisen jälkitestauksen mukaan nämä kaksi yksinkertaista sääntöä olisivat tuottaneet 18,9%: n vuotuisen tuoton 17,4%: n enimmäis nosolla, ja viiden vuoden kokonaistuotto olisi ollut 137,26%. (Luottotappio viittaa salkun menetysten määrään huipusta vähimmäismäärään.) Verrattuna markkinoilla oli vuotuinen tuotto 0,65% ja viiden vuoden voitto 3,3%, kun nosto oli enintään 56%..

Vaikka tämän strategian tuotto on ollut vaikuttavaa, se riippuu silti monien analyytikkojen laadullisesta analyysistä ennustettavien tulevien tulojen suhteen. Jos syntyy odottamattomia taloudellisia olosuhteita, jotka vahingoittavat taloutta, jopa uudistettu FED-malli voi johtaa sijoittajiin kannattamattomiin päätöksiin.

3. CAN SLIM

William J. O'Neil kehitti nopeasti kasvavan kauppajärjestelmän, joka käyttää lyhennettä CAN SLIM. Tämä strategia sanoo, että sijoitat markkinoille vain härän vaiheissa, ja hyödyntää innovatiivista tekniikkaa näiden vaiheiden esiintymisen määrittämiseen.

Toisin kuin tuloja tai kehitystä seuraavat mallit, William O'Neil seuraa "suuria rahaa" seuraamalla laitosten kaupankäyntiä. Hän väittää, että voit arvata, milloin instituutiot myyvät, koska markkinaindeksit osoittavat korkean volyymin ilman hintaa etukäteen. Hän kutsuu näitä ”jakelupäiviä” tai myyntipäiviä. Jos näet neljä tai viisi näistä suurista myyntipäivistä yhden kaupankäyntikuukauden sisällä, ole varaa seuraavalle hinnanlaskuun. Toisin sanoen sinun pitäisi myydä omat pääomansi ja olla kassatilassa potentiaaliseen karhuvaiheeseen.

Mutta kuinka kannattavaa tämä markkinoiden ajoitusmalli on? On vaikea kertoa. Vaikka nopeasti kasvavien osakkeiden seulonta CAN SLIM -menetelmän mukaan on ohjelmistojen suhteen melko yksinkertaista, markkinoiden analysointi on melko tulkitsevaa ja vaatii tyypillisesti visuaalista lähestymistapaa. En tunne tiettyä tietokoneistettua ja jälkikäteen testattavaa algoritmia, joka pystyy jäljittelemään tätä markkinoiden ajoitustekniikkaa. Mutta kuten Amerikan yksityisten sijoittajien liitto on ilmoittanut, CAN SLIM -lajien keräysmenetelmän 5 vuoden vuotuinen tuotto on 21,9%. Tästä huolimatta, kuinka paljon voittoa tästä erillisestä markkinoiden ajoitustekniikasta voidaan saada, ei ole helposti saatavilla olevaa tietoa.

4. Lyhytaikainen tekninen analyysi

Jotkut sijoittajat huolehtivat ensisijaisesti suurten markkinasyklien tunnistamisesta, jotka kestävät vuosia kerrallaan. Vielä muut kauppiaat yrittävät eristää hyvin kapeat ikkunat tehdäkseen nopeita kauppoja, jotka perustuvat minimarkkinoiden ponnahdusikkunoihin ja pudotuksiin, jotka voivat kestää vain viikkoja. Yksi järjestelmä käyttää monimutkaista sääntöjoukkoa, joka perustuu Marc Chaikinin kehittämiin hinta- ja volyymi-indikaattoreihin. Tämän järjestelmän 10 vuoden kokonaistuotto on 1 388,9% tai 30,3% vuodessa. Vaikka tämä saattaa tuntua maailman suurimmasta sijoitusjärjestelmästä, tutkin tarkemmin, kuinka tämä järjestelmä voisi toimia keskimääräiselle sijoittajalle.

Suoritin simulaation uudelleen ja tilinpäätösmaksut olivat 20 dollaria kauppaa kohti. Otin myös laskussa 0,50%, koska ostamalla suuria positioita lyhyen ajan kuluessa hinnat nousevat ja aiheuttaa luisuja. Tuloksena oli 5,9 vuoden vuotuinen tuotto 18,9%, enimmäis nosto oli 38,4%, ja 45% kaupoista oli voittaja. Mutta ehkä tärkeintä on, että varastojen vaihtuvuus oli 400 prosenttia vuodessa, mikä johtaisi moitteettomiin maksuihin ja vaatisi huomattavia aikainvestointeja.

Lopullinen sana

Vaikka tällaisten tekniikoiden jälkitestaus paljastaa kannattavia tuloksia, se ei ole tulevaisuuden lopputulos. Kuten kaikki järjestelmät, se vaatii kurinalaisen sijoittajan seuraamaan järjestelmää, eikä heidän omien tunteidensa saa häiritä niitä, kun tiedot eivät ole sopimuksessa. Jopa todistettujen markkinoiden ajoitusstrategioiden yhteydessä on aina harkittava sijoittajavirheitä, koska tietokonepohjaiset mallit eivät ota tätä huomioon. Lisäksi talous ja markkinat muuttuvat jatkuvasti ja saattavat ottaa käyttöön uusia muuttujia tai muuttaa vanhoja oletuksia, jotka voivat edelleen monimutkaista näitä strategioita tai vaikuttaa niiden tuloksiin.

Ajoitusmenetelmien tehokkuudesta on varmasti olemassa vahvoja mielipiteitä, mikä johtuu kenties heidän lupauksestaan ​​suurista palkkioista. Vaikka jotkut väittävät, että markkinoiden ajoittaminen on mahdollista ja erittäin kannattavaa, toiset väittävät, että markkinoiden ajoittaminen on joko mahdotonta tai ei riskin arvoista. Siitä huolimatta on edelleen nähtävissä, mitkä näistä markkinoiden ajoitustrategioista kestävät ajan testin, jos sellaisia ​​on ja mitä uusia kehitetään. Paljon tutkimusta ja testausta on vielä tehtävä, jotta markkinoiden ajoitusteoriat voitaisiin laillistaa sekä tutkijoiden että sijoittajien keskuudessa.

Yritätkö aikaansaada markkinoita sijoitusstrategioillasi? Kuinka paljon menestystä sinulla on ollut?