Mikä on parempi osakekanta vs. tavallinen osake - määritelmä, haitat ja miinukset

Houkutellakseen uusia sijoittajia yritykset makeuttivat potin laskemalla liikkeeseen uuden arvopaperi - ensisijaisen osakekannan, jolla oli vähemmän riskiä ja enemmän tulovarmuutta kuin kantaosakkeella. Jos yritys epäonnistuu ja vaatii selvitystilaa, velanomistajille maksetaan ensin kokonaisuudessaan, minkä jälkeen maksetaan etuoikeutetuille osakkeenomistajille määrä, joka on yhtä suuri kuin suositun osakekannan selvitysarvo (vahvistettu alkuperäisen tarjouksen tekohetkellä). Kantaosakkeenomistajat saavat sitten jäljellä olevan käteisvarojen. Ensisijaiset osakkeenomistajat saavat kokonaisen maksun sijoituksestaan ennen kuin osakkeenomistajat saavat maksun. Samoin etuoikeutetut osakkeenomistajat saavat osinkoja ennen kuin osinko maksetaan.

Ensimmäiset suositut varastot laskivat liikkeelle rautatieyhtiöt ja kanavat 1800-luvun puolivälissä. Nykyään suosituimpia osakkeita myöntävät useammin yrittäjät aloittavat yritykset, organisaatiot, jotka ovat vaikeissa taloudellisissa olosuhteissa, joille perinteinen velka ja oma pääoma jätetään ulkopuolelle, tai finanssialan yritykset ja apuohjelmat. Viime vuosina suosituimmat osakkeet ovat menettäneet suosionsa, kun sijoittajat ovat kääntyneet tavallisten osakkeiden tai joukkovelkakirjalainojen puoleen - mutta on olemassa joitain merkittäviä poikkeuksia.

Miljardieri-sijoittaja Warren Buffett on erityisen aktiivinen suosituimmissa osakkeissa, yleensä yhdessä liitteenä olevien optio-oikeuksien kanssa - laillinen oikeus ostaa kantaosakkeita yrityksestä määriteltyyn hintaan. Toisin sanoen osuudella suosituista osakkeista voi olla optio, joka antaa etuoikeutetulle osakkeenomistajalle oikeuden ostaa osuus kantaosakkeista kiinteään hintaan tietyn ajanjakson ajan. Vuonna 2008 Buffett sijoitti julkisesti 5 miljardia dollaria yksityiseen Goldman Sachsin ensisijaiseen liikkeeseenlaskuun, jonka osinko oli 10%, ja oikeuttaa ostamaan 5 miljardin dollarin osakekannan 115 dollarilla osakkeelta (43,4 miljoonaa osaketta). Muita merkittäviä Buffett-osakeostoksia ovat holdingyhtiö, joka omistaa H.J.Heinzin, Bank of America, General Electricin ja Burger Kingin..

Sijoitusluokan suosituimmat osakkeet, joiden nykyinen tuotto on välillä 5,2–6,5%, ovat erityisen houkuttelevia korkeita tuloja hakeville sijoittajille, etenkin kun korkealaatuisten joukkovelkakirjalainojen nykyiset korot ovat keskimäärin 1,7–3,0%. Edulliset varastot voivat kuitenkin olla monimutkaisia koostumuksestaan riippuen, eivätkä ne ole kaikille sopivia.

Suositun kaluston tärkeimmät ominaisuudet

Hybridi-suojaus

Suosituimmissa osakkeissa yhdistyvät oman pääoman ja velan ominaisuudet:

oma pääoma. Ne edustavat omistusosuutta eikä lainaa yritykselle. Etuosakkeiden omistajille annetaan tietyt etuudet - maksetaan ensin kokonaan - tavallisille osakkeenomistajille tuloista ja varoista selvitystilassa. He saavat osinkoja myös ennen osinkojen maksamista osakkeenomistajille. Vastineeksi suosituimmalle asemalle etuoikeutetut osakkeenomistajat luopuvat yleensä äänioikeudesta paitsi tietyissä olosuhteissa aseman suojelemiseksi.
velka. Suositun osakekurssin hintojen muutos muistuttaa vieraan pääoman ehtoisen instrumentin tai joukkovelkakirjalainan liikettä kiinteän osingon ja kiinteään arvoon perustuvan lunastuksen vuoksi. Koska edullisimmilla osakkeilla ei ole eräpäivää (tai koska maturiteetti tapahtuu vasta vuosina tulevaisuudessa), niillä on taipumus muuttaa hintaa korkoilla, kuten pitkäaikaiset joukkovelkakirjat tekevät..

Se, toimiiko ensisijainen osake enemmän kuin osake tai joukkovelkakirjalaina, riippuu sen sopimuspiirteistä. Esimerkiksi halutun osakkeen hinta, joka voidaan ”muuntaa” kantaosaksi, muuttuu yhteisen kannan hinnan mukaisesti, jos kanta käy kauppaa muuntohintaa korkeammalla arvolla. Toisaalta, jos kanta käy kauppaa käypään arvoon, joka on alhaisempi kuin vaihtohinta, suosituin osake (kiinteän osinkoprosentin takia) käy kauppaa kuin joukkovelkakirjalaina, jonka hinta muuttuu korkojen muutosten perusteella.

Halutun kaluston lisäominaisuudet

Etuosakkeen ehdot määritetään yhtiön ja etuoikeutettujen osakkeenomistajien välisessä sopimuksessa. Ehdoista voidaan neuvotella yksityisesti, kuten herra Buffettin sijoitusten kohdalla, tai osakekauppiaat voivat asettaa ne ennen julkista liikkeeseenlaskua..

Suosituimmissa osakkeissa on jonkinlainen yhdistelmä seuraavista ominaisuuksista:

Par tai Ei par. Nimellisarvo on osakeannin ilmoitettu arvo - ensisijainen tai yleinen - määritelty yhtiön yhtiöjärjestyksessä, ja se ei yleensä liity markkina-arvoon. Yhtiö voi esimerkiksi asettaa suositun osakkeen nimellisarvon 100 dollaria ja kantaosakkeen 1 dollarin, vaikka etuoikeutettujen osakkeiden vaihto olisi 125 dollaria ja kantaosakkeen 30 dollaria osakkeelta. Tilinpitäjät käyttävät ensisijaisesti nimellisarvoa "maksetun pääoman" ja "maksetun lisäpääoman" määrien määrittämiseksi taseeseen ja sääntelijöiden rekisteröintimaksujen ja verojen keräämiseksi. Ei nimellisarvoa tarkoittaa, että yritys ei ole asettanut tiettyä arvoa tietylle osakeannille. Jos halutun osakkeen osakkeella on nimellisarvo, arvo on yleensä lunastushinta, joka maksetaan, kun suositun osakkeen erääntyy, ja / tai arvo, joka määrää ensisijaisen osakkeen muuntamisen yksityiskohdat tavanomaiseksi osakkeeksi.
Vaihdettava tai muuntamaton. Etuosakkeenomistajilla voi olla oikeus muuntaa etuoikeutetut osakkeensa osakkeiksi ennalta määrätyin ehdoin - antamalla heille mahdollisuus osallistua yhtiön kantaosakkeiden korotuksiin - jos vaihtovelkakirjalainaan liitetään vaihtovelkakirjalaina. Esimerkiksi 100 dollarin nimellisarvoisen halutun osakkeen osakkeenomistajat saavat yhtiöltä 100 dollaria käteisellä jokaisesta osakekannasta, joka pidetään liikkeeseenlaskun päättyessä. Jos liikkeeseenlasku voidaan muuttaa 10 kpl kantaosakkeiksi, vaihtohinta vastaa 10 dollaria osakkeelta kantaosakkeelta; jos vaihto voidaan muuttaa 20 osakkeeksi, efektiivinen vaihtohinta olisi 5 dollaria kantaosakkeelta. Yleensä vaihto-oikeutta rajoittaa liikkeeseenlaskijan oikeus “soittaa” tai lunastaa ensisijainen liikkeeseenlasku ennalta määrätyllä hinnalla, joko nimellisarvoon tai muuhun arvoon, joka asetettiin suositun osakeannin yhteydessä. Käytännössä vaihtokelpoisten etuoikeutettujen osakkeiden liikkeeseenlaskija, jonka kantaosakkeet myyvät yli vaihtohinnan (esim. Jos vaihtohinta on 10 dollaria ja osake myy 15 dollaria) pakottaa ensisijaisen osakkeen vaihtamisen, mikä poistaa velvoitteen suorittaa säännölliset osingonmaksut ja kasvattaa niiden kantapääomaa.
Soitettavat tai ei-vaadittavat. Yhtiö voi lunastaa suositellut osakkeet tai pyytää heitä maksamaan nimellisarvon tai muun ilmoitetun arvon. Joissakin tapauksissa kyky soittaa tai lunastaa haluttu osake on rajoitettu tiettyyn ajanjaksoon. Esimerkiksi yritystä voidaan rajoittaa kutsumasta liikkeeseen laskua kahden ensimmäisen tai kolmen vuoden aikana sen varmistamiseksi, että ostajat hyötyvät ilmoitetusta osingosta tietyksi ajaksi tai tapauksissa, joissa vaihtovelkakirjalaina liitetään. Potentiaalisten sijoittajien tulisi huomioida, että yritys voi tehdä tarjouksen halutun osakkeen lunastamisesta kokonaan tai osittain milloin tahansa sopimuksen sallimalla tavalla, riippumatta siitä, onko vaihtovelkakirjalaina vai jos osakekanta tekee muuntamisesta houkuttelevamman. Jos edullisessa osakkeessa on vaihtovelkakirjalaina, lunastus- tai muunto-oikeus kuuluu ensisijaiselle osakeomistajalle.
Termi tai ikuinen elämä. Kuten joukkovelkakirjat, myös ensisijaisilla osakkeilla voi olla tietty eräpäivä, jolloin yritys lunastaa osakkeet käteisellä, jolla on ennalta määrätty määrä. Joillakin suosituilla osakkeilla on ikuinen elämä, kuten kantaosakkeilla, ja ne voivat olla jäljellä niin kauan kuin yritys toimii. Koska ensisijaiset osakkeet reagoivat yleensä korkojen muutoksiin kuten joukkovelkakirjat, sijoittajien tulisi olla tietoisia maturiteetista tapauksissa, joissa sellainen on.
Kiinteä tai säädettävä osinkosuhde. Suosituimman osakkeen osinkotaso on kiinteä ja vahvistettu perustamistodistuksessa, mutta se voi olla muuttuva ja muuttua ajan myötä. Esimerkiksi monet rahoitusyhtiöiden liikkeeseenlaskijat kelluvat halutun osakekannan korot siten, että osingon määrä vaihtelee määritellyn korkoindeksin mukaan. Esimerkiksi, jos osinko on sidottu Lontoon pankkien väliseen korkoon (Libor), osingon määrä palautetaan vuosineljänneksittäin. Muuttuva korko rajoittaa kohde-etuoikeutetun osakekurssin epävakautta, koska osinko muuttuu indeksikoron mukaisesti.
Kumulatiivinen tai ei-kumulatiivinen. Koska osinkojen maksaminen voidaan keskeyttää milloin tahansa edullisiin osakkeisiin liittyvien kovenanttien perusteella liikkeeseenlaskuhetkellä ja liiketoiminnan tuloksiin perustuen, edulliset osakeosingot ovat yleensä kumulatiivisia. Yksinkertaisesti sanottuna, osinkoja ei menetetä, vaan lykätään. Koska osinkoa ei voida maksaa kantaosakkeista ennen kuin aikaisemmin lykättyjä etuoikeutettuja osinkoja on maksettu, yhtiön johdolla on jonkin verran painostusta jatkaa tai palauttaa suositut osingot mahdollisimman nopeasti. Esimerkiksi, jos etuoikeutetuilla osakkeenomistajilla on oikeus saada neljännesvuosittain osinkoa 1 dollaria jokaisesta etuoikeutetusta osakkeesta - mutta liiketoimintaedellytykset estävät väliaikaisesti käteisvarojen käytön tähän tarkoitukseen - etuoikeutetuilla osakkeenomistajilla olisi oikeus saada 1 dollari etuoikeutettua osaketta kohden jokaista vuosineljännestä kohti. missä osingot jätettiin pois silloin, kun osingot palautetaan. Jos kolme vuosineljänneksen maksua ei anneta, etuoikeutettu osakkeenomistaja saisi 3 dollaria osakkeelta ennen kuin tavalliset osakkeenomistajat voisivat saada osinkoa; Jos kuusi osingonmaksua ei anneta, etuoikeutettu osakkeenomistaja saisi 6 dollaria osinkoina ennen kuin kantaosakkeet saivat osinkoja.
Osallistuva tai Ei osallistuva. Osallistuvat etuoikeutetut osakkeenomistajat saavat määrätyn osingon, johon lisätään ylimääräisiä osinkoja, jotka perustuvat osakkeenomistajille maksettavien osinkojen määrään. Toisin sanoen ensisijaiset osakkeenomistajat “osallistuvat” tasa-arvoisesti tavallisten osakkeenomistajien kanssa jakamaan jäljellä olevat osingot, kun tavalliset osakkeenomistajat ovat saaneet erityisen määritellyn koron.
Äänestäminen tai äänestämättä jättäminen. Yleensä etuoikeutetuilla osakkeenomistajilla ei ole äänioikeutta yritysasioissa tai valita yhtiön hallintojohtaja, lukuun ottamatta asioita, jotka saattavat vaikuttaa osingonmaksuun tai selvitystilassa olevaan etuoikeuteen.

edut

Korkeat osinkosuhteet. Osinkosuhteet ovat yleensä korkeammat kuin vertailukelpoisella lainalla, koska osinkoa ei taata, kuten lainan korolla. Tästä syystä sijoittajien tulisi kiinnittää erityistä huomiota mahdollisten maksamattomien tai kantaosakkeiden osinkojen maksun historiaan. Voimakkaasti kasvavat yritykset käyttävät yleensä ylimääräistä käteisvaroaan lisäkasvun rahoittamiseen eikä osinkojen maksamiseen, kun taas kypsät yritykset, joilla on vähemmän kassakäyttöä kasvun rahoittamiseen, palkitsevat sijoittajat osingoilla.
Epäjaksottainen. Tavalliset osakehinnat nousevat yleensä talouskasvun ja sijoittajien optimistisen ilmapiirin aikana ja laskevat taantumien tai pessimististen sijoittajien näkemysten aikana. Koska ensisijaiset osakehinnat on yleensä sidottu korkoihin, ne ovat yleensä vähemmän alttiita sijoittajien psykologialle ja ovat vähemmän epävakaita kuin tavalliset osakkeet.
Luokituslaitosten luokitus. Samoin kuin joukkovelkakirjat, suuret luottoluokituslaitokset (Standard & Poors, Moody's ja Morningstar) yleensä arvioivat ja arvostavat parempia osakkeita, mikä voi antaa jonkin verran varmuutta osingonmaksujen jatkuvuudelle..
Hyväksytyt osingot, joita verotetaan myyntivoittokorolla. Vaikka kantaosakkeista maksettavia osinkoja verotetaan ansaitsemattomina tuloina normaaleilla verokannoilla, kaikkein edullisimmissa osakeosinkoissa voidaan käyttää erityisiä verokantoja: Verovapaat niille, jotka kuuluvat 10 ja 15 prosentin veroluokkaan; verotetaan 15 prosentin verokannalla niille, jotka kuuluvat 25 - 35 prosentin veroluokkiin; ja verotetaan 20%: n verokannalla niille, jotka ylittävät 35%: n veroluokan. Korkean tulotason veronmaksajilta peritään ylimääräinen 3,8% Medicare-lisämaksu.

Yritykset, jotka saavat parempia osakeosinkoja, voivat jättää 70% osingoista verotettavaan tuloonsa.

haitat

Äänioikeuden puute. Ensisijaisilla osakkeilla, paitsi poikkeuksellisissa olosuhteissa, jotka on ennalta määritetty tai muutettu perustamistodistuksessa, ei ole äänioikeutta yhtiön asioihin, mukaan lukien hallituksen valinta.
Osinkoja voidaan leikata tai keskeyttää. Yleensä osinkoa ei taata, ja yhtiön hallitus voi poistaa sen milloin tahansa, vaikka kumulatiivinen kovenantti varmistaa, että osingot on maksettava ennen osinkojen maksamista tavallisille osakkeenomistajille.
Rajoitettu ylöpotentiaali. Sijoittajat saavat kiinteän (vaikkakaan ei taatun) osinkoprosentin, ja ne voidaan lunastaa (soittaa) liikkeeseenlaskijan valinnalla. Koska osinko on kiinteä, arvopaperi käyttäytyy joukkovelkakirjalainan eikä osakekannan sijaan. Tämän seurauksena etuoikeutetut osakkeet eivät vastaa suurempiin yritystuloihin (kuten kantaosakkeet tekevät), ellei ole olemassa muunto-ominaisuutta kantaosakkeiksi.
Korkoherkkyys. Kuten joukkovelkakirjat, myös ensisijaiset osakkeet ovat herkkiä korkojen muutoksille. Jos korot nousevat, suositun osakekannan markkinahinta yleensä laskee.
Teollisuuden monipuolistumisen puute. Suurin osa nykypäivän suosituimmista liikkeeseenlaskijoista on pankkisektorilla. Seurauksena suosituimpien osakkeiden hinnat ovat epätavallisen herkkiä finanssisektoriin vaikuttaville tapahtumille. Kokonaissalkun riskin jakamiseksi asianmukaisesti suosituimpien osakeostojen tulisi rajoittaa sijoituksiaan vastaavasti.

Esimerkki edullisesta varastosta

Vaikka herra Buffettin ostama Goldman Sachsin liikkeeseenlasku ei ole yleisön saatavilla, Goldman Sachsin pysyvä vaihtuvakorkoinen ei-kumulatiivinen D-sarjan suosittu osake (GS-PD) kauppaa tällä hetkellä noin 22 dollaria osakkeelta ja vähintään vuosittainen osinko 1 dollari osakkeelta tai 4% ilmoitetusta 25 dollarin selvitysarvosta. Todellinen osinkoprosentti muuttuu kolmen kuukauden välein ja asetetaan Liborille plus 67 peruspistettä.

Kolmen kuukauden Libor oli 22. heinäkuuta 2016 0,6541% laskettuaan Goldman Sachs -sarjan D -suositusosakkeen neljännesvuosittaisen osingon olevan 0,26 dollaria osakkeelta tai 4,13%, mikä on hieman yli taatun 4%: n vähimmäisosuuden (0,25 dollaria vuosineljännekseltä, 1 dollari per osake). vuosi) osinko. Huomaa, että tämä esimerkki on tarkoitettu vain havainnollistamiseen, eikä se ole suositus ostaa.

Suositut osake-ETF-rahastot ja sijoitusrahastot

Sijoittajat, jotka ovat kiinnostuneita saamaan korkeampia tuloja, mutta haluavat välttää yhden tai pienen eturyhmien omistamisen riskin välttämisen, voivat harkita yhtä suosituimmista pörssiyhtiöistä (ETF), samoin kuin yhtä tai useampaa aktiivisesti hoidettua ensisijaista osaketta. yhteiset varat. Ennen kuin teet sijoituksen ETF: ään tai sijoitusrahastoon, tarkista aiemmat tulokset ja hankintakustannukset mukaan lukien myynti-, hallinto-, hallinta- ja kauppapalkkiot. Yleensä suositut osakekannat ovat vähemmän epävakaita ja vähemmän aktiivisia kuin muut hallinnoimat rahastot, joten korkeat palkkiot ja kulut eivät ole perusteltuja. Passiivisesti hoidettu ensisijainen osake-ETF voi tarjota vertailukelpoisen markkinoiden suorituskyvyn vähemmän kustannuksin.

Esimerkkejä edullisista osake-ETFistä ja sijoitusrahastoista ovat seuraavat:

Suositut osake-ETF: t

iShares S&P USA: n suosittu osakeindeksi (PFF)
PowerShares Preferred Portfolio (PGX)
PowerShares Financial Preferred Portfolio (PGF)
SPDR Wells Fargo Preferred Stock ETF (PSK)

Aktiivisesti hoidetut rahastot

Nuveen Preferred Securities (NPSAX)
Pääasialliset arvopaperit (PPSAX)
Cohen & Steers Preferred Securities and Income Fund (CPXAX)
First Trust Preferred Securities and Income Fund (FPEAX)

Lopullinen sana

Niin houkuttelevat kuin korkeat tuotot voivat olla, muista, että niihin sisältyy myös joitain riskejä. Herra Buffettilla on se etu, että neuvotellaan yksityisesti halutun osakekaupan ehdoista, koska hän sijoittaa kymmeniä miljoonia dollareita sopivina aikoina. Vaikka halutut osakkeet voivat lisätä vuositulojasi huomattavasti, viisas henkilö laittaa korkeintaan 10–20 prosenttia korkosalkustaan ensisijaisiin osakeinstrumentteihin.

Suositut osakkeet ovat erityisen sopivia sijoittajille, jotka etsivät korkeita nykyisiä tuloja ja niille, jotka haluavat hyväksyä suuremman tappioriskin verrattuna useimpiin yrityslainoihin. Osinkosuhteet ovat tyypillisesti korkeammat kuin vastaavanlaatuisen joukkovelkakirjalainan korot, mutta vähemmän turvalliset. Lisäksi parempiin osakeosinkoihin sovelletaan erityisiä hyödyllisiä verokohteita.

Oletko sijoittanut parempiin osakkeisiin? Mikä oli tuloksesi?