6 syytä sijoittaa pörssissä noteerattuihin rahastoihin (ETF) yli indeksirahastoihin

Mutta taloudellisen turvan saavuttaminen ei ole helppoa. Vuoden 2015 Pew Research Poll -selvitys viittaa siihen, että yli puolet amerikkalaisista ei ole taloudellisesti varautunut odottamattomiin tilanteisiin tai käyttävät muuten enemmän kuin mitä he tekevät kuukaudessa. 8 kymmenestä amerikkalaisesta on huolissaan säästöjen puutteesta. Samalla useimmat amerikkalaiset tunnustavat, että säännöllinen osan tuloistaan säästäminen ja sijoittaminen ovat taloudellisen turvan perusta. Vaikka säästötilit ovat kriittinen osa sijoitussuunnitelmaa, jolla on alhainen riski ja korkea likviditeetti, useimmat sijoittajat tarvitsevat suuremman potentiaalisen oman pääoman tuoton.

Osakesijoitusvälineiden kehitys

Yksittäisten osakkeiden kansiot

Toisen maailmansodan jälkeen Merrill, Lynch, Pierce, Fenner & Beane (Merrillin, Lynch, Pierce, Fenner & Smith, Inc: n edeltäjät) käynnistivät kampanjan "Wall Streetin pääkadulle tuomiseksi", joka sisälsi pamfletteja ja seminaareja miten yleisö voi sijoittaa Amerikan yhtiöiden kantaosakkeisiin. Vuoteen 1947 mennessä yhtiön vastuulla oli 10% New Yorkin pörssin liiketoimista; kolme vuotta myöhemmin siitä oli tullut maailman suurin välitysyritys. Wall Street -yritykset rohkaisivat sijoittajia omistamaan yksittäisten yhtiöiden osakkeita edistämällä sijoituskerhoja ja kuukausittaisia sijoitussuunnitelmia. Yleisö vastasi innokkaasti uuteen sijoitukseen ja kasvatti NYSE: n vuosittaista määrää 377,6 miljoonasta osakkeesta vuonna 1945 yli miljardiin osakkeeseen vuoteen 1961 mennessä, NYSE Market Data.

Menestyksestä huolimatta monilla potentiaalisilla sijoittajilla oli rajallinen pääoma tai heillä ei ollut aikaa tai asiantuntemusta osakemarkkinoiden onnistuneeseen analysointiin tai seurantaan. Nämä puutteet johtivat ammattimaisesti hoidettujen salkkujen kysyntään, joita sadat sijoittajat voivat jakaa kustannusten, sijoitusriskin ja volatiliteetin vähentämiseksi: sijoitusrahasto.

Ammattimaisesti hoidetut salkut - sijoitusrahastot

Vuonna 1928 ilmestyi Wellington Fund - ensimmäinen rahasto, joka sisälsi osakkeita ja joukkovelkakirjalainoja. Vuoden sisällä oli 19 avointa rahastoa ja noin 700 suljettua rahastoa, joista suurin osa hävitettiin Wall Street Crash -tapahtumassa vuonna 1929. Kun Amerikan talous kukoisti 1950-luvulla, kiinnostus kiinnostettuun, ammattimaiseen varastojen hallintaan salkut - sijoitusrahastot - syntyivät uudelleen. Sijoitusrahasto määritellään usein osakekoriksi, joukkovelkakirjalainoiksi tai muiksi omaisuuseriksi. Sitä hoitaa sijoitusyhtiö sijoittajille, joilla ei muuten ole resursseja ostaa tai hallita yksittäisten arvopapereiden kokoelmaa itse.

Uuden sijoitusvälineen kysyntä räjähti. The New York Times -lehteelle 6. lokakuuta 1958 kirjoittanut Gene Smith väitti: ”Teurastaja, leipuri, kynttilänvalmistaja, lyöty poliisi, kotiäiti - kaikilla on tänään yksi yhteinen asia: he kaatavat enemmän ja enemmän dollaria sijoitusrahastoihin. ”

Sijoitusyhtiö Fact Book -lehden mukaan kotitalouksien nettomääräiset ostorahastosijoitukset ylittivät ensimmäistä kertaa yritysten osakeosuuksien ostojen vuonna 1954. Ja vuoden 2014 loppuun mennessä kotitalouksien hallussa oli lähes 12,5 biljoonaa dollaria erityyppisiä sijoitusrahastoja ( osakepääoma, joukkovelkakirjalaina ja tasapainoinen).

Sijoitusrahastojen seuranta

Vaikka sijoitusrahastoihin tehtävät sijoitukset lisääntyivät, jotkut alkoivat kysyä, oikeuttavatko suoritukset korkeat hallinnointipalkkiot. Monien sijoitusrahastojen hoitajien väitteet siitä, että niiden tulokset ylittivät yleisen markkinatuoton, olivat liioiteltuja, etenkin useiden markkinasyklien aikana. S&P Dow Jones Indices 2014 -tuloskortin mukaan 86% suuryritysten rahastonhoitajista alitti S&P 500: n kyseisenä vuonna. Ja Morningstar havaitsi, että sijoittajat ansaitsivat 92 miljardia dollaria aktiivisesti hoidetuista rahastoista ja lisäsivät vielä 160 miljardia dollaria sijoittaakseen indeksirahastoihin pelkästään vuonna 2015.

Indeksirahastot - sijoitusrahasto, jolla on kaikki tietyn osakemarkkinatoimenpiteen muodostavat osakekannat - tulivat yleisön saataville vuonna 1974, kun John Bogle perusti Vanguard 500 -indeksirahaston, joka on suunniteltu seuraamaan Standard & Poors 500 -indeksiä. Bogle, tunnustaen vaikeuden yrittää jatkuvasti suorittaa markkinoiden suorittamista, kannatti uutta lähestymistapaa sijoittamiseen hänen "Pieneen kirjaan järkeä sijoittamisesta: ainoa tapa taata kohtuullinen osuutenne osakemarkkinoiden palautumisesta" kanssa neuvoineen ", Älä etsi neulaa heinäsuovasta. Osta vain heinäsuovasta. ”

Indeksirahastot ovat samanlaisia kuin muut avoimet sijoitusrahastot. Esimerkiksi, he ostavat ja lunastavat suoraan rahastoyhtiöltä eivätkä käy kauppaa pörssissä. Indeksirahastojen hallinnointipalkkiot kuitenkin laskevat huomattavasti, koska kalliita tutkimuksia tarvitaan vähemmän (suurin osa osto- ja myyntipäätöksistä perustuu tietokoneohjaukseen). Vaikka indeksirahastot vastaavat joidenkin sijoittajien tarpeita, pyrkimys alentaa kustannuksia, lisätä likviditeettiä ja parantaa sijoitusten joustavuutta on johtanut siihen, että monet sijoittajat ovat mieluummin pörssissä noteerattuja rahastoja tai ETF: ää..

Pörssinoteeratut rahastot (ETF)

ETF on samanlainen kuin indeksirahasto siinä mielessä, että se seuraa myös indeksiä (sitä ei hallita aktiivisesti). Toisin kuin indeksirahasto, ETF käy kuitenkin kauppaa pörssissä kuin tavallinen osake ja sitä voidaan ostaa tai myydä koko päivän. Seurauksena on, että ETF: llä on useita vaihtoehtoja, joita ei ole sijoitusrahastoissa, mukaan lukien mahdollisuus ostaa osakkeita marginaalilla tai tehdä lyhyeksi myyntiä, joko spekulointia tai suojausta varten.

Tammikuussa 1993 State Street Global Advisorsin perustama SPDR S&P 500 (SPY) oli ensimmäinen ETF Yhdysvalloissa. Rahasto on suunniteltu seuraamaan Standard & Poor 500 -indeksiä, yhdistelmä New Yorkin pörssissä (NYSE) tai Nasdaqissa noteerattujen 500 suuren yrityksen markkina-arvoista. ETFdb.com: n mukaan SPY: llä on hallussaan enemmän varoja kuin kolme seuraavaa suurinta ETF: ää yhdessä.

Kuten indeksirahasto, myös ETF: n kokoonpano on suunniteltu seuraamaan tiettyjä turvallisuusindeksejä tai vertailuarvoja, kuten S&P 500, Russell 2000 tai Morningstar Small Value Index. Pörssinoteeratut rahastot ovat saatavilla useissa luokissa, mukaan lukien:

Yhdysvaltain markkinaindeksit. Nämä ETF: t seuraavat indeksejä kuten S&P 500, Dow Jones, Nasdaq-100 tai CRSP US Total Market..
Ulkomaanmarkkinaindeksit. Jotkut ETF-rahastot seuraavat muiden maiden osakeindeksejä, kuten japanilainen Nikkei-indeksi tai MSCI Germany -indeksi.
Alat ja teollisuus. Saatavilla on ETF-yrityksiä, jotka seuraavat tiettyä alaa tai taloutta, kuten lääkkeitä (PowerShares Dynamic Pharmaceuticals ETF - PJP) tai biotekniikkaa (iShares NASDAQ Biotechnology Index ETF - IBB). Muita aloja ovat kulutustavarat, apuohjelmat ja huipputekniikka.
hyödykkeitä. Nämä ETF-rahastot seuraavat tiettyjen hyödykkeiden, kuten kullan (GLD) tai öljyn (USO), hintaa..
Ulkomaiset valuutat. Jotkut ETF-rahastot seuraavat tiettyä valuuttaa Yhdysvaltain dollaria vastaan, kuten Japanin jeni (FXY), tai valuuttakori dollaria vastaan, kuten Aasian kahdeksan valuuttamarkkinat (AYT)..
Markkina-arvo. Nämä ETF-indeksit sisältävät indeksejä, jotka perustuvat suuriin, keskisuuriin ja pieniin pääomarekisteriin, kuten Vanguard Total Stock Market ETF (VTI), SPDR MidCap Trust Series I (MDY) ja PowerShares Fundamental Pure Small Growth Portfolio (PXSG)..
joukkovelkakirjat. Vaihtoehtoihin sisältyy kansainvälisiä, valtion tai yrityslainapohjaisia ETF-sijoitusrahastoja, ja niihin kuuluvat rahastot, kuten SPDR Capital Long Credit Bond ETF (LWC)..

Tämän tyyppinen sijoitus on osoittautunut erittäin suosituksi institutionaalisten ja yksittäisten sijoittajien keskuudessa; siten sijoitusyhtiöinstituutti (ICI) listautti yli 1 400 ETF: ää, joiden varat olivat lähes 2 biljoonaa dollaria vuoteen 2015 mennessä. 5,2% amerikkalaisista kotitalouksista omisti ETF: n osakkeita vuoden 2014 puolivälissä, ja yli neljännes ETF: issä oli keskittynyt suuryritykset kotimaiset yritykset. ICI: n mukaan ETF: t ovat houkutelleet vuodesta 2007 melkein kaksinkertaisesti indeksoituina sijoitusrahastoina, koska sijoittajat myivät perinteisiä sijoitusrahastoja ja sijoittivat uudelleen indeksoituihin vaihtoehtoihin.

Erinomainen markkinoiden kehitys indeksirahastoissa ja ETF: ssä

Vaikka jokaisen sijoittajan ja salkunhoitajan tavoitteena on ollut voittaa markkinat (toisin sanoen sijoitetun pääoman tuotto on suurempi kuin markkinoiden keskimääräinen keskiarvo), tosiasia on, että harvat, jos niitä on, voivat jatkuvasti tuottaa poikkeuksellisia voittoja. Taloustieteilijät ja sijoitusammattilaiset tunnustavat tällaisten ponnistelujen turhaa ja suosittelevat indeksirahastojen ostamista ja hallussapitoa.

Warren Buffettin mukaan ”Suurin osa institutionaalisista ja yksittäisistä sijoittajista löytää parhaan tavan omistaa osakekannat indeksirahaston kautta, joka perii vähäiset palkkiot. Tätä tietä seuraavat varmasti voittamaan nettotuloksen [palkkioiden ja kulujen jälkeen], jonka suurin osa sijoitusammattilaisista on saanut aikaan. " Charles Ellis, Ph.D., “Wering the Loser Game” -kirjailija ja Chartered Financial Analyst -instituutin entinen puheenjohtaja, on samaa mieltä kirjoittamalla: ”Pitkän aikavälin tiedot toistuvasti todistavat, että sijoittajat hyötyisivät vaihtamalla aktiivisesta suoritussijoituksesta. edulliseen indeksointiin [rahastoihin]. ”

Markkinoiden voittamisen yrittämättömyyttä kuvaa parhaiten taloustieteilijä ja Vanguard-ryhmän johtaja Burton Milkier 28 vuoden ajan, joka kirjoitti kirjassaan ”Random Walk Down Wall Street”, että ”silmätön apina heittää tikanheittoa sanomalehden taloudellinen sivu voisi valita salkun, joka tekisi yhtä hyvin kuin asiantuntijoiden huolellisesti valitsema. " Ottaen huomioon dollarin virta ETF: iin, on ilmeistä, että monet sijoittajat ovat yhtä mieltä filosofiasta: ”Jos et pysty lyömään heitä, liity niihin.”

Syy sijoittaa ETF: ään yli indeksirahastojen

1. Sijoitusten joustavuus

ETF-rahastot jakautuvat moniin luokkiin, laajoilta Yhdysvaltain markkinoilta tai maailmanlaajuisilta osakemarkkinoilta yhdeksi omaisuusluokkaksi, kuten yksittäiset hyödykkeet (kulta, energia, maatalous) tai teollisuudenalat (pienimuotoinen energia, metallit ja kaivostoiminta, talonrakentajat). , vaihtoehtoinen Energia). Sijoittajat voivat jopa ostaa ETF-rahaa, joka edustaa yhden maan (kuten Brasilian, Saksan, Kanadan tai Venäjän) taloutta..

Erilaisten (vaikkakin liittyvien) ETF-luokkien saatavuus antaa sijoittajille mahdollisuuden suojautua - käyttämällä yhtä sijoitusta toisen riskien korvaamiseen. Esimerkiksi sijoittaja, jolla on asema Applessa, Googlessa tai muissa korkean teknologian osakkeissa ja joka ei halua myydä asemaansa - mutta on huolissaan lyhytaikaisesta vetäytymisestä - voisi myydä lyhytaikaisesti teknologiasektorin ETF vähentääkseen hänen riskinsä. Kun osakekurssi laskee, ETF laskee suhteessa, korvaten osakekannan tappion. Seurauksena on, että vaikka osake menettää arvoa, lyhytaikaisesta myynnistä tulee kannattavaa, mikä suojaa osakemarkkinoiden laskun riskiä. ETFdb.com: n mukaan ETF: t voivat kesyttää volatiliteettia, suojautua inflaatiolta ja vähentää valuuttariskejä.

2. Transaction joustavuus

Koska ETF: t käyvät kauppaa kuten osakkeet, osakkeita voi ostaa milloin tahansa. Raja- ja lopetusmääräyksiä voidaan käyttää vähentämään päivänsisäisen volatiliteetin riskiä. Lyhytaikainen myynti on saatavana, samoin kuin osto marginaalilla.

Toisin kuin indeksirahastoissa, sijoitusrahastot sallivat sijoittajien käydä kauppaa Chicago Board Optio Exchange (CBOE) tai NYSE -optioilla ostaa tai myydä ETF. Bloomberg Businessin mukaan ETF: ien osuus noin 70% kaikista osakeoptioiden määrästä on 77 miljardia dollaria päivässä. Bloomberg määrittelee volyymin ammattimaisille rahastonhoitajille, jotka suojaavat salkkujaan, koska markkinat voivat "vastaanottaa miljardin dollarin kauppoja ilman, että he menettävät lyöntiä".

3. Alemmat kulusuhteet

ETF: ien omistuskustannukset ovat yleensä alhaisemmat kuin indeksirahastojen. Nämä kustannukset sisältävät rahaston hallinnointikustannukset (yleisesti kutsutaan ”kulusuhteeksi”) ja sisältävät salkunhoidon, rahaston hallinnan, päivittäisen rahaston kirjanpidon ja hinnoittelun, osakkeenomistajapalvelut, 12b-1 -palkkiot ja muut toimintakustannukset. Morningstar-tutkimuksessa todettiin, että ETF: ien kustannussuhteet olivat alhaisemmat kuin indeksirahastoissa melkein kaikissa luokissa, vaikka etu oli yleensä alle neljännes 1 prosentista.

Jotkut indeksirahastojen puolustajat väittävät, että transaktiopalkkioiden kustannukset ja tarjouspyynnön suuruus (arvopapereiden ostamista varten tarjotun hinnan ja arvopapereiden myyntiin tarjotun hinnan välinen ero) korvasivat ETF: ssä etuuden. alempi kustannussuhde. Indeksirahastojen ostajalle ei aiheudu kumpaakin kustannusta.

4. Veroedut

Aina kun sijoitusrahaston omistaja lunastaa osakkeita, rahaston on myytävä arvopapereita lunastuksen rahoittamiseksi, aiheuttaen myyntivoiton tai -tappion. Rahastojen omistajien - mukaan lukien indeksirahastojen omistajat - on maksettava veroja osingoista ja myyntivoitoista rahaston sisällä tapahtuvista liiketoimista. Lakilain mukaan jos rahastolle kertyy myyntivoittoja, sen on maksettava ne osakkeenomistajille kunkin vuoden lopussa. Tämän seurauksena indeksirahastojen omistajille voi aiheutua verovelkaa myös silloin, kun rahaston arvo on pudonnut vuoden aikana.

ETF: n ainutlaatuisen kokoonpanon vuoksi niiden ei tarvitse myydä omistuksiaan osakkeiden lunastamiseksi, mikä aiheuttaa verotettavan tapahtuman. ETF: n osakkeet luodaan ja likvidetaan tekemällä kauppoja valtuutetun osallistujan (AP) kanssa. AP on suuri institutionaalinen sijoittaja, joka on tehnyt sopimuksen ETF: n kanssa toimittaa ETF: lle haluttujen arvopapereiden tai käteiskorien vastineeksi ETF: n osakkeista, joita pidetään tai myydään pörssissä.

Rakenteen seurauksena ETF-sijoittaja maksaa myyntivoittoveroja vain kahdesta tekijästä:

ETF: n alkuperäisen oston kustannukset ja myynnistä saadut tuotot, kun hän luovuttaa asemaansa
Pitoajan pituus

5. Koko sijoitusvastuu

ETF: n osakkeita ostetaan ja myydään jälkimarkkinoilla välittäjän kautta, kuten mikä tahansa muu osake, eikä sijoitusrahaston sponsorin kautta kuten indeksirahastolle. Seurauksena on, että ETF: n varat sijoitetaan jatkuvasti kokonaan. Sijoitusrahaston sponsorin on sitä vastoin pidettävä rahaa osakkeiden lunastusten rahoittamiseksi.

Ohion osavaltion yliopiston tohtori Sergey Chernenkon ja Harvardin yliopiston tohtori Adi Sunderamin tutkimuksen mukaan indeksirahastojen keskimääräinen kassavarat ovat nousseet ajan myötä, kasvaen 7 prosentista vuonna 1997 9,5 prosenttiin vuonna 2014 Silti tutkimuksen laatijat päättelivät, että monilla rahastonhoitajilla ei ollut riittävästi rahaa, jotta voitaisiin eliminoida riski joutua myymään varoja rahastojen lunastuksiin.

Indeksirahastojen ja ETF: ien edellytetään hinnoittavan salkkujensa substanssiarvon (NAV) kaupankäyntipäivän lopussa, mutta hinta, jolla ETF-transaktiot tapahtuvat, muuttuu jatkuvasti, koska hinnat määritetään pörssissä tapahtuvassa huutokauppaprosessissa. Tämä tarkoittaa, että ETF: n hinta voi vaihdella kaupasta toiseen tai NAV: sta. Toisaalta indeksirahastojen ostajat ja myyjät saavat aina tapahtumapäivänä määritetyn NAV-arvon.

6. Ei vähimmäisostoa

Monet indeksirahastojen sponsorit vaativat vähimmäisostosumman, joka vaihtelee 100 dollarista 3 000 dollariin tai enemmän. Motley Foolin mukaan jotkut indeksirahastot vaativat jopa 50 000 dollaria. ETF: n osakkeiden ostaja voi halutessaan ostaa yhden osakkeen kerrallaan, mutta hänen on punnittava palkkioiden kustannukset. Jos dollarihintojen keskiarvoistaminen on haluttu strategia, tili, jolla ei ole halpavälittäjää tai on vähäinen, on välttämätöntä.

Lopullinen sana

Pörssikaupparahastot, joilla on monia etuja perinteisiin sijoitustyyppeihin verrattuna, ovat tulleet yhä suositummiksi niiden perustamisesta lähtien vuonna 1993. Niiden menestys on saanut aikaan samanaikaisesti MPT: n (Modern Portfolio Theory) laajan hyväksynnän, jonka mukaan henkilökohtainen arvopaperivalinta ei ole läheskään yhtä tärkeää kuin asianmukainen kohdistaminen sopivimpiin omaisuusluokkiin. Toisin sanoen riskien ja hyötyjen tasapainottaminen riittävän hajauttamisen avulla on optimaalinen sijoitusstrategia.

ETF: ien hyödyllisyys on myös kannustanut automatisoitujen sijoitusneuvojien, yleisesti nimeltään “robo-neuvonantajia”, kasvua, joka mahdollistaa ammattimaisen sijoitusneuvontaneuvonnan sijoittajille, joilla on rajalliset rahastot tai jotka mieluummin toimivat itse. Convegent Wealth Advisors -yrityksen Steve Lockshin tunnustaa ETF: n ja automatisoitujen neuvojen edut: ”Tietokoneet ovat huomattavasti parempia toteuttaessaan Nobelin palkinnon voittaneen strategian, joka koskee sijoitusten monipuolistamista ja tasapainottamista, kuin ihmiset ovat, ja he ovat paljon parempia myös veronmenetyksien korjaamisessa. .”

Niille sijoittajille, joilla ei ole aikaa, asiantuntemusta tai kiinnostusta yksittäisten osakkeiden analysointiin ja seurantaan, ETF: t ovat houkutteleva vaihtoehto, etenkin kun ne toteutetaan edullisen välitysyrityksen neuvoilla ja automatisoidulla portfolionneuvonnalla.

Oletko ostamassa ETF: ää? Mikä on ollut tuloksesi?