Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomission (SEC) historia- ja petostapaukset

Tarkemmin sanottuna SEC valvoo ”Wall Streetiä”, jossa markkinoiden aktiivisuus mitataan biljoonaissa dollareissa ja leikkaa käytännöllisesti katsoen kaikkien muiden talouden puolien kanssa..

Tuhannet kaupat reititetään ja täytetään heti kehittyneillä tietokoneilla, jotka ottavat tilauksia ostajilta ja myyjiltä ympäri maailmaa. Kaikki ne kuuluvat SEC: n lainkäyttövaltaan.

SEC: n tarkoitus

SEC perustettiin suojelemaan sijoittajia, estämään arvopaperipetoksia ja auttamaan uuden pääoman luomisessa yrityksille ja sijoituksille. Se varmistaa myös, että kaikki arvopaperikaupat toteutetaan oikeudenmukaisella ja asianmukaisella tavalla.

Viime vuosikymmeninä on tullut yleisön saataville lukemattomia uusia rahoitustuotteita ja -palveluita, mukaan lukien muuttuvat eläkevakuudet ja muuttuva henkivakuutus, pörssissä käydyt rahastot, hedge-rahastot ja muut vaihtoehtoiset sijoitukset sekä sijoitusneuvontapalvelut, jotka tarjoavat palkkioita -pohjainen rahoitussuunnittelu ja varainhoito.

SEC säätelee kaikkia näitä plus "perinteisiä" markkinasijoituksia, kuten osakkeita ja joukkovelkakirjoja, ja pyrkii estämään sijoituspetoksia monin tavoin, mukaan lukien:

• Täydelliset ja rehelliset julkistamisvaatimukset. Sijoitusyhtiöiden on ilmoitettava rahoitustuotteidensa erityiset ja yleiset riskit sekä muut sijoituskohtaiset tiedot ja selkeä selvitys yhtiön taloudellisesta tilanteesta. SEC uskoo, että oikeudenmukaiset ja oikeudenmukaiset markkinat voivat olla olemassa vain silloin, kun sijoittajille ilmoitetaan kokonaan ja oikeudenmukaisesti.
• Kirjaamisvaatimukset. SEC seuraa ja sääntelee kaikkia arvopaperipörssejä, välittäjäkauppiaita, sijoitusrahastoja ja muita toimialan toimijoita vaatimalla riittävää kirjanpitoa ja asianmukaista lisensointia koko arvopaperihenkilöstölle.
• Tarkastukset ja tarkastukset. SEC: llä on valtuudet suorittaa tarkastuksia ja auditointeja kaikissa arvopapereihin liittyvissä organisaatioissa, kuten välittäjissä ja henkilöstö- ja luottoluokituslaitoksissa väärinkäytösten tai maksukyvyttömyyden todentamiseksi..
• lainsäädäntö. SEC: llä on valta tulkita voimassa olevia arvopaperilakia ja luoda tarvittaessa lisälainsäädäntöä sijoittajien suojelemiseksi ja pääomamarkkinoiden sääntelemiseksi.
• Koordinointi ja valvonta. SEC valvoo kaikkia muita alan sääntelyvirastoja, kuten FINRA, valtion arvopaperimarkkinavalvojia sekä tilintarkastus- ja kirjanpito-aloja. Se myös koordinoi arvopapereiden yleistä sääntelyä kaikilla hallintotasoilla ja ulkomaisten hallitusten kanssa jäsenyytensä kautta Kansainvälisen arvopaperikomitean järjestön (IOSCO) kanssa. SEC voi auttaa poliisin arvopaperipetoksia monenvälisellä yhteisymmärryspöytäkirjalla, joka sillä on muiden jäsenten kanssa, samoin kuin suorien kahdenvälisten sääntelysopimusten kautta muiden hallitusten kanssa..
• täytäntöönpano. SEC voi määrätä sakkoja ja epäluottamuslakeja niille, jotka on tuomittu arvopapereiden loukkauksista, ja voi keskeyttää tai karkottaa arvopapereiden henkilöstön, jos he katsovat, että tällainen toiminta on perusteltua. Vakavat rikkomukset voivat johtaa myös huomattaviin vankeusrangaistuksiin (katso alla olevat esimerkit).

SEK: n historia

SEC on kehittynyt voima jo vuosikymmenien ajan, ja sen innoittamana on yksi historian pahamaineisimmista tapahtumista:

Vuoden 1929 markkinatörmäys

SEC syntyi vuoden 1929 osakemarkkinoiden kaatumisen jälkimainingeista. Pyrkiessään estämään tällaisten tapahtumien toistumisen presidentti Roosevelt tilasi asiantuntijaryhmän analysoimaan kaatumisen aiheuttaneet taloudelliset tekijät.

Tähän saakka arvopaperimarkkinat olivat suurelta osin sääntelemättömiä, petollisia ja vilpillisiä, ja varoitusvaltuutettu (”Anna ostajan olla varovainen”) oli toimintaperiaate. Itse asiassa ainoat silloin arvopaperimarkkina-alaa säätelevät lait kutsuttiin sinitaivaslakeiksi, jotka vaativat sijoituspalveluyritysten ja henkilöstön rekisteröintiä kussakin osavaltiossa. Nämä lait olivat kuitenkin suurelta osin tehottomia johtuen siitä, kuinka helposti häikäilemättömät sijoituspalveluyritykset voisivat kiertää niitä.

Vuoden 1933 ja 1934 arvopaperilaki

Rooseveltin asiantuntijaryhmä totesi, että väärinkäyttämätön ja sääntelemätön lainalainaus oli suurelta osin vastuussa törmäyksestä, koska tällaisista käytännöistä oli tullut yleisiä sitä edeltävänä vuosikymmenenä. Siksi palauttaakseen kansalaisten luottamuksen osakemarkkinoihin ja finanssiteollisuuteen kongressi antoi useita tärkeitä säädöksiä, joiden tarkoituksena oli tuoda järjestys markkinoille ja estää tämän suuruinen kaatuminen toistuvan..

Vuoden 1933 arvopaperilaki oli ensimmäinen annettu laki, joka antoi määräykset kaikista arvopapereiden alkuperäisistä tarjouksista ja ensisijaisista liikkeeseenlaskuista. Nopeasti kärjessä annettiin vuoden 1934 arvopaperimarkkinalaki, joka säätelee arvopaperien jälkimarkkinoita ja luo siten SEC: n. SEC: tä syytettiin kaiken arvopaperilainsäädännön täytäntöönpanosta, ja presidentti Roosevelt nimitti Joseph P. Kennedyn SEC: n ensimmäiseksi puheenjohtajaksi..

Organisaatiorakenne

SEC koostuu tällä hetkellä viidestä erillisestä osastosta, joissa on 18 toimistoa, joiden kaikkien pääkonttori sijaitsee Washington D.C. Pääkonttorien lisäksi se ylläpitää 11 satelliittitoimistoa, jotka sijaitsevat eri puolilla maata, ja sitä johtaa komission jäsenten hallitus..

komissaarit

Arvopaperi- ja pörssikomissiota johtaa viiden komission jäsenen hallitus, jonka presidentti nimittää viideksi vuodeksi kerrallaan. Vain kolmella komission jäsenistä sallitaan kuuluminen samaan poliittiseen puolueeseen pyrkien välttämään poliittista puolueellisuutta viraston hallinnossa. SEC: n viisi jaostoa ovat yritysrahoitus, toimeenpano, sijoitusten hallinta, riski, strategia ja innovaatiot sekä kaupan markkinat.

Yritysrahoituksen osasto

Tämän SEC: n sivuliikkeen tehtävänä on ensisijaisesti valvoa minkä tahansa tyyppisiä julkisesti noteerattavia arvopapereita liikkeeseen laskevien yritysten taloudellisia tietoja. Se tarkistaa määräajoin näiden yritysten vaadittavat arkistot, kuten K-10-lomakkeet, uusien liikkeeseenlaskujen rekisteröintiilmoitukset, valtakirjaäänestysmateriaalit ja vuosittaiset osakkeenomistajien raportit sekä kaikki tarjoustarjouksiin, sulautumiin ja yrityskauppoihin liittyvät paperit. Näiden tietojen on sisällettävä kaikki taloudelliset tiedot, jotka auttavat sijoittajaa päättämään yrityksen ostamien arvopapereiden ostamisesta.

Kaupankäynti ja markkinat

Tämän sivuliikkeen tehtävänä on ylläpitää oikeudenmukaista ja oikeudenmukaista kauppaa arvopaperimarkkinoilla. Se valvoo pörssien päivittäistä toimintaa, samoin kuin itsesääntelyjärjestöjä (SRO), kuten FINRA ja MSRB (Municipal Securities Rulemaking Board), samoin kuin siirtoagentteja, selvitysmiehiä, tietohallintohenkilöitä, luottoluokituslaitoksia ja kaikkia heidän vastaava henkilöstö.

Tämä osasto valvoo myös SIPC: tä (Securities Investor Protection Corporation), joka on arvopaperimarkkina-alalle FDIC pankkisektorille. Se takaa sijoittajien talletukset jopa 250 000 dollaria tiliä kohti välittäjäkauppiaan maksukyvyttömyyden varalta - ei markkinoiden menetys. Se avustaa myös komission jäsentä hallintoneuvostossa kaikkien jälkimarkkinakauppaa koskevien sääntöjen laatimisessa ja tulkinnassa.

Sijoitushallinnon osasto

Tämä osasto on omistettu kaikkien arvopaperiteollisuuden osapuolten valvonnalle, jotka hallinnoivat sijoittajien omaisuutta, mukaan lukien sijoitusrahastot, rekisteröidyt sijoitusneuvojat, salkunhoitajat ja analyytikot, jotka tarjoavat tutkimusta ja kommentteja kaikenlaisista arvopapereista. Se tarkistaa myös kaikkien sijoitusneuvojien ja yritysten jättämät ilmoitukset varmistaakseen, että sijoittajille annetaan riittävät tiedot kaikista ammattimaisesti johdetuista tuotteista ja palveluista..

Täytäntöönpanon jako

Kun SEC-määräyksiä on rikottu, täytäntöönpanoyksikkö astuu sisään. Tämä osasto antaa virastolle suosituksia toimintatavista, kuten tutkinnan aloittamisesta, siviilioikeudellisen kanteen nostamisesta ja syytteeseen asettamisesta. Se toimii myös tarvittaessa yhdessä muiden lainvalvontaviranomaisten ja valtion virastojen, kuten IRS: n kanssa.

Tämän jaoston suorittamat tutkimukset ovat luonteeltaan yksityisiä ja muistuttavat läheisesti muiden lainvalvontaviranomaisten noudattamaa oikeusprosessia. Täytäntöönpanoosasto kerää ensin todisteita ja muita tietoja historiallisesta tutkimuksesta, SRO: sta ja muista asiaankuuluvista yksiköistä. Sen jälkeen sillä on valtuudet jakaa oikeudenkäynnit ja syytteet todistajille ja epäiltyille. Jotkut tapaukset saatetaan asiasta riippuen myös liittovaltion tuomioistuimiin, kun taas toiset käsitellään sisäisesti hallinnollisina toimina.

Tämä haara tutkii usean tyyppisiä rikkomuksia, mukaan lukien rekisteröimättömien arvopapereiden myynti, sisäpiirikauppoja, markkinahintojen manipulointia, arvopapereita tai yritystä koskevien olennaisten tosiasioiden laiminlyöntiä tai vääristämistä, varojen varkauksia tai kavalluksia ja asiakkaiden oikeudenmukaisen kohtelun puuttumista..

Riskien, strategian ja taloudellisten innovaatioiden jako

Arvopaperimarkkinoiden nopeat muutokset ja innovaatiot yhdessä uusien rahoitustuotteiden ja -palveluiden räjähdyksen kanssa ovat vaikuttaneet talouteen ja yhteiskuntaan tavalla, jota emme vielä ymmärrä. Tämä SEC: n jako perustettiin siis tutkimaan ja seuraamaan näiden muutosten vaikutusta talouteen ja erityisesti sijoittajiin. Tällainen havainto voi auttaa virastoa tunnistamaan uusia suuntauksia ja riskejä, joita ei aiemmin ollut. Se voi myös koordinoida toimintaansa muiden alojen kanssa seuratakseen tehokkaasti tiettyjä olosuhteita ja tekijöitä, jotka ovat syntyneet uuden tekniikan ja muiden voimien seurauksena.

Sääntöjen laatiminen ja neuvonantaja

Jokainen SEC-yksikön neuvo myös hallintoelimilleen oikeudellisissa ja menettelytapakysymyksissä pyrkiessään kouluttamaan niitä parhaiten noudattamaan säännöksiä. Ne voivat myös antaa muodollisempia ohjeita toimimattomuuden kirjeillä, joissa kerrotaan ryhmän mielipide siitä, hyväksyykö SEC kyseisen puolueen ehdottaman toimintatavan..

sääntelyyn

Aina kun SEC aikoo luoda uuden säännön, se antaa ensin ehdotuksen julkiseksi mielipiteeksi. Tässä ehdotuksessa hahmotellaan säännön luonnetta ja tarkoitusta sekä sen täytäntöönpanoa. Ehdotus on yleensä avoinna julkiselle kommentille 30–60 päivän ajan. Tämän jälkeen SEC harkitsee vakavasti panosta ja yrittää sisällyttää sen lopullisen säännön erityisiin opasteisiin.

SEC: n toimistot

SEC: n toimistot käsittelevät jokaista viraston erityistoimintaa päivittäin. Näihin toimistoihin kuuluvat lakiasiainneuvoston toimisto, joka toimii SEC: n pääjuristina, pääkirjanpitäjän toimisto, joka toimii SEC: n puheenjohtajan neuvonantajana, ja vaatimustenmukaisuuden tarkastusten ja tarkastusten toimisto, joka tarkastaa kaikki SRO: n hallinnoimat arvopapereihin liittyvät tentti- ja tarkastusohjelmat.

Muut toimistot käsittelevät kansainvälisiä asioita, sijoittajien koulutusta ja edustusta, lakia ja hallitustenvälisiä määräyksiä, julkisia asioita, sisäisiä asioita ja työllisyyttä. Pääjohtajalla, pääsihteerillä ja sihteerillä on myös omat toimistot virastossa. Hallinnollisten lakien tuomarien virasto johtaa rikos- ja hallintomenettelyjä mahdollisille arvopaperilainsäädännön rikkojille. Lain mukaan tämän toimiston henkilökunta koostuu riippumattomista oikeusviranomaisista.

Keskeinen lainsäädäntö

SEC: n perustamisesta annetun säädöksen jälkeen on annettu useita merkittäviä säädöksiä. Osittainen luettelo sisältää:

Vuotta 1939 koskeva luottamuslake

Tämä laki edellyttää, että kaikki minkä tahansa tyyppisten lainojen tai kiinteätuottoisten arvopapereiden, kuten vekselin, velkakirjan tai joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijat käyttävät hyväksyttävästi riippumatonta ja asianmukaisesti pätevää toimitsijamiestä toimimaan arvopaperin ostajien puolesta. Liikkeeseenlaskijan ja edunvalvojan välisessä sopimuksessa on noudatettava tässä laissa asetettuja normeja.

Sijoitusyhtiölaki 1940

Tällä lailla säännellään kolmen tyyppisiä sijoitusyhtiöitä: Face Amount Certificate Company -yritykset, hallinnoidut sijoitusyhtiöt (sijoitusrahastot) ja Unit Investment Trust (UIT). Säännösten joukossa tärkein on vaatimus sijoitusyhtiöiden antamista tiedoista, kuten siitä, mitä arvopapereita niillä on, ja heidän sijoituspolitiikkansa.

Sijoitusneuvojien laki 1940

Tämä laki on samanlainen kuin sijoitusyhtiölaki, mutta sillä säännellään sijoitusneuvojia ja vaaditaan, että jokainen, joka tarjoaa sijoitus- tai taloudellista neuvontaa korvaukseksi, rekisteröidään suoraan SEC: iin. Laissa ei määritetä erityisiä pätevyyksiä tai akkreditointeja, jotka neuvonantajilla on oltava voidakseen toimia sellaisenaan.

Seuraavia henkilöitä ei kuitenkaan pidetä neuvonantajina, joten heidän ei tarvitse rekisteröidä:

1. Pankit, jotka eivät ole myöskään sijoitusyhtiöitä
2. Välittäjä / välittäjät tai heidän rekisteröidyt edustajansa, jotka eivät saa erityistä korvausta neuvonnasta
3. Taloudellisen median kustantajat, joilla on yleinen ja säännöllinen levikki
4. Ne, jotka harjoittavat kauppaa Yhdysvaltain valtion arvopapereilla
5. Opettajat, lakimiehet, kirjanpitäjät ja muut, joiden neuvonta on ensisijaisen ammatin piiriin kuuluvaa

Laissa luetellaan lisäksi kolme alaryhmää neuvonantajia, jotka katsotaan vapautetuiksi ja joita ei myöskään vaadita rekisteröimään SEC: ssä.

1. Neuvojat, jotka eivät suosittele julkisesti noteerattuja arvopapereita ja joiden kaikki asiakkaat asuvat samassa tilassa kuin neuvonantajan kotitoimisto
2. Neuvonantajat, jotka neuvovat vain vakuutusyhtiöitä
3. Neuvojat, jotka neuvoivat alle 15 asiakasta missä tahansa edeltävässä yhden vuoden jaksossa.

Nämä kolme vapautusta poistettiin kuitenkin käytännössä vuonna 1997 sijoitusneuvojien valvontakoordinaatiolailla. Edellisen lain muutos edellyttää, että kaikki neuvonantajat, jotka hallinnoivat yli 25 miljoonaa dollaria omaisuutta, rekisteröidään SEC: iin. Ne, joilla on tämän tason alapuolella olevia varoja, voivat rekisteröityä kotivaltiossaan edellyttäen, että heidän valtiossaan on rekisteröintivaatimus. Jos ei, niin näiden neuvonantajien on myös rekisteröidyttävä SEC: iin.

Niiden, joiden on rekisteröidyttävä jommankumman lain nojalla, on toimitettava ADV-lomake SEC: lle ja maksettava 150 dollarin hakemusmaksu. ADV-lomake on päivitettävä vuosittain, ja siinä luetellaan neuvonantajan luonne ja laajuus liiketoiminnan, henkilökohtaisen ja ammatillisen historiansa, tausta ja muut asiaankuuluvat tiedot.

Sisäpiirikaupasta ja arvopaperipetoksia koskevasta laista vuonna 1988

Tämä laki annettiin sisäpiirikaupan torjumiseksi. 1980-luvulla nähtiin sulautettujen fuusioiden ja yritysostojen aalto, joka teki sisäpiiritiedon kaupasta erittäin tuottoisaa. Tämä laki antaa SEC: lle luvan periä kolminkertainen hyöty tästä toiminnasta rikoksentekijöitä vastaan, ja se korotti myös huomattavasti rahallisia sakkoja ja vankilarangaistuksia sisäpiiriläisille. Se velvoitti myös vastuun sisäpiirikauppaa harjoittavien työntekijöiden valvojista.

Sarbanes-Oxleyn laki vuodelta 2002

Tämä teko luotiin Enronin ja Worldcomin sulamisen jälkeen. Tällä lailla täydennettiin yrityksiltä vaadittavia tietoja ja se sisältää useita tärkeitä säädöksiä, joiden tarkoituksena on estää yritys- ja kirjanpitopetokset. Se perusti myös julkisen yhtiön kirjanpidon valvontalautakunnan (PCAOB), joka toimii nyt kirjanpitäjän valvontakomiteana.

Dodd-Frank Wall Streetin uudistus ja kuluttajansuojalaki

Tämä säädös on monimutkainen ja laaja-alainen säädös, joka annettiin vuonna 2010 ja jolla pyritään estämään tulevia luottikriisejä, kuten vuonna 2008 alkanut. Se tekee tämän osittain seuraamalla laitosten taloudellista vakautta, sääntelemällä edelleen johdannaisia ​​ja luotonvaihtosopimukset ja yleisesti ottaen lisää viranomaisten ja rahoituksen antamista sääntelyvirastoille.

Kuuluisia SEC-tapauksia

SEC on päättänyt perustamisestaan ​​lähtien tuhansien siviili- ja rikosoikeudellisten arvopapereihin liittyvien kysymysten osalta, jotka koskevat sekä yksityishenkilöitä että instituutioita. Jotkut näistä tapauksista ovat saaneet tiedotusvälineiltä huomattavaa huomiota, etenkin kun kyseessä on arvopapereihin liittymätön kuuluisuus, kuten elokuvatähti tai ammattiurheilija.

Luettelo eräistä tunnetuimmista arvopaperipetoksiin liittyvistä SEC-tapauksista sisältää:

Fran Tarkenton

Vaikka tämä vakava entinen NFL Hall of Fame -sarjapelaaja oli tunnettu kyvystään paeta puolustajia kentällä, hän ei ollut riittävän ketterä kiertääkseen SEC: ää, kun se hämärsi hänet ja hänen tietokoneohjelmistoyritystä kirjanpitopetoksilla.

SEC syytti häntä ilmoittamasta miljoonien dollarien vääriä tuloja ohjelmistoyritykselleen kahden vuoden ajanjakson aikana purkamalla yrityksen tuotteita asiakkaille ja jälleenmyyjille veloituksetta (elleivät tuotteet tosiasiallisesti johtaneet lisämyyntiin). Sitten yritys kirjasi nämä lahjat myyntinä siihen kohtaan, jonka veloittama SEC oli pyrkimys naamioida yrityksen heikentyvät tuotot. Tarkenton pakotettiin maksamaan yli 150 000 dollaria sakkoja ja myi yrityksensä vain muutamalla dollarilla osakkeelta vuonna 1994.

Martha Stewart

Yhdessä lähihistorian laajimmin julkistettujen kaupankäynnin skandaalien kanssa tämä ruoanlaiton ja kodin sisustamisen kuningatar kietoutui suureen sisäpiirikaupan skandaaliin syksyllä 2001. Hän poltti lähes neljänneksen miljoonan dollarin arvosta ImClone-osakkeita. , lääkeyhtiö, vähän ennen kuin FDA ilmoitti, että se ei hyväksy yrityksen uusinta syöpälääkettä Erbituxia.

Pian sen jälkeen kun hän myi omistusosuutensa, osake putosi 10 dollariin osakkeelta. Myynnin onnistunut ajoitus herätti tutkijoiden epäilyjä. He löysivät hänet kuuluvan ImClone: ​​n toimitusjohtajan Samual Waksalin ystäväryhmään. Hänet tuomittiin oikeudenmukaisuuden estämisestä ja väärien lausuntojen antamisesta liittovaltion tutkijoille vuonna 2004, ja hänet tuomittiin muutaman kuukauden ajan liittovaltion rangaistuslaitoksessa plus 30 000 dollarin sakko.

Tietysti tämä ei ollut mitään verrattuna siihen, mitä Waksal sai. Hänen oli maksettava mahtava 4,3 miljoonaa dollaria seitsemän vuoden rangaistuksen lisäksi. Stewart kuitenkin pakotettiin eroamaan omasta yrityksestäan hänen vakaumuksestaan ​​johtuvan kielteisen julkisuuden takia.

Mark Kuubalainen

NBA-mestarin, Dallas Mavericksin, puhunut miljardööri-omistaja on taistellut sisäpiirikauppoja koskevista syytöksistä vuodesta 2004. SEC: n mukaan hän myi Mamma.com: n osakekannan saatuaan selville, että Internet-hakukoneyritys aikoo vapauttaa julkisen osakeannin. SEC väitti, että myynnin ajoitus antoi hänelle mahdollisuuden välttää yli kolmen neljäsosan miljoonan dollarin tappiot.

Kuubalainen on nopea palamaan viraston palvelukseen tuomitsemalla tapauksensa "ansioitumattomana". Hän hakee tällä hetkellä seuraamuksia SEC: iä vastaan ​​tämän tutkimuksen seurauksena. Lopullinen tulos on vielä määrittelemättä.

Ivan Boesky

Tämä kuuluisa 1980-luvun sisäpiirikauppa auttoi inspiroimaan Oliver Stone -elokuvaa ”Wall Street”. Gordon Gekkon hahmo on peräisin useista tuolloisista Wall Streetin pelaajista, mukaan lukien Boesky ja Michael Milken. Boesky oli yritysvälittäjä, jolla oli uskomattomia kykyä löytää yhtiöiden osakkeita, jotka osoittautuivat tavoitteiksi yritysten haltuunotolle. Kun julkistaminen ilmoitettiin, Boeskyn osakevalinnat nousivat hintaan ja hän ja hänen sijoittajansa saavat nopeaa voittoa.

Mutta arvopaperitutkijat ymmärsivät, ettei kukaan voi olla niin jatkuvasti fiksu tai onnekas, ja tutkimus paljasti, että hän harjoittaa muuta kuin pelkkää tutkimusta tai arvopapereiden analysointia. Hän itse asiassa konsultoi suurten sijoituspankkien sulautumis- ja yritysostoja selvittääkseen kuka osti ketä. Boesky korvasi kahdelle muulle yhteistyökumppanille erityisiä yritysoston yksityiskohtia, joista toinen SEC pakotti todistamaan häntä vastaan. Tämän jälkeen virasto määräsi hänelle 100 miljoonan dollarin sakon vankeusrangaistuksen lisäksi rikoksistaan. Boeskyn toiminta johti suoraan kongressiin hyväksymään vuoden 1988 sisäpiirikauppalain.

Michael Milken

Sijoituspankin Drexel Burnham Lambertin avainhenkilö, tämä kuuluisa mailamies ansaitsi lempinimen ”Junk Bond King” 1980-luvulla, ja hänelle todellakin myönnettiin subprime-joukkovelkakirjamarkkinoiden luominen. Milken kuitenkin käytti roskapostin liikkeeseenlaskusta saadut tulot maksukyvyttömien liikkeeseenlaskijoiden jälleenrahoittamiseen pyramidi-tyyppisessä järjestelmässä, joka tuotti valtavia tuloja Drexel Burnham Lambertille.

Milken aloitti kaupan myös sisäpiiritiedolla, ja hänen järjestelmiensä aiheuttamaa epävakautta pidetään tärkeänä tekijänä säästö- ja laina-romahduksessa 1980-luvun lopulla. Ivan Boesky lopulta räjäytti Milkenin SEC: lle yrittääkseen keventää omaa rangaistustaan. Myöhemmin Milken tuomittiin ja tuomittiin 10 vuodeksi vankeuteen. Hän arvioi sakkoa suuremmaksi kuin miljardi dollaria. Hänet ja Boeskya kiellettiin myös molemmilta osin arvopapereiden alainen elämä. Milken kuitenkin rikkoi välittömästi koeajansa rangaistuksen suorittamisen jälkeen tullessaan konsulttiksi, ja SEC sai hänelle nopeasti 42 miljoonan dollarin sakot..

Bernie Madoff

Tämä NASDAQ: n entinen puheenjohtaja perusti lopulta oman hedge-rahaston, joka luultavasti tuotti sen johdonmukaiset kuukausittaiset tuotot optiokalastusstrategiasta. Rahastossa oli tosiasiallisesti kuitenkin tappioita, jotka lopulta olivat noin 50 miljardia dollaria.

Madoff pystyi kuitenkin korvaamaan nämä tappiot jonkin aikaa uusien sijoittajien pääomalla, mutta lopulta hänet kiinni, kun hän myönsi tekevänsä omille työntekijöilleen. Määräaikaan mennessä Madoff oli panostanut sijoittajia mielenosoittavan 65 miljardin dollarin arvosta ja saanut lopulta ennennäkemättömän 150 vuoden vankilan siitä, mikä on tänään tullut tunnetuksi Bernie Madoff Ponzi -järjestelmänä..

Lopullinen sana

Perustamisestaan ​​1934 lähtien SEC on pyrkinyt suojelemaan sijoittajia edistämällä oikeudenmukaisia ​​ja asianmukaisia ​​markkinoita. Se saavuttaa tämän useilla eri tavoilla, mukaan lukien lainsäädäntö, hallinnolliset vaatimukset ja täytäntöönpanotoimet. Hallituksen tämän kiinteän osan luonne ja laajuus todennäköisesti jatkaa kasvuaan pysyäkseen arvopaperimarkkinoiden kasvavan koon ja monimutkaisuuden vuoksi.