Mitä ovat vaihtuvakorkoiset rahastot - Hyödyt ja haitat ja esimerkit

Toinen tulorahastoluokka on myös olemassa: vaihtuvakorkoinen rahasto, joka tunnetaan myös nimellä korkorahasto, pankkilainarahasto tai lainan osallistumisrahasto. Vaihtuvakorkoiset rahastot ovat yksi uudentyyppisistä markkinoille ilmestyvistä tulorahastoista, ja ne ovat saaneet viime vuosina melkoisen seuran.

Mikä on vaihtuvakorkoinen rahasto?

Suurin osa vaihtuvakorkoisista rahastoista sijoittaa pääasiassa vanhoihin vakuudellisiin lainoihin, joita pankit ja muut luotonantajalaitokset myöntävät yrityksille, jotka kärsivät taloudellisista vaikeuksista. Nämä rahastot ovat luonteeltaan riskialttiimpia kuin jotkut muun tyyppiset tulorahastot, kuten ne, jotka sijoittavat valtion arvopapereihin tai valtion virastojen liikkeeseenlaskuihin, kuten Ginnie Mae. Lainat, joihin rahastot sijoittavat, ovat kuitenkin tyypillisesti vakuutena osittain tai kokonaan yhtiön varoista, ja ne ovat ensimmäisten joukossa, jotka täytetään, jos yritys joutuu maksukyvyttömäksi..

Vaihtuvakorkoiset rahastot maksavat vaihtuvaa korkoa, joka vastaa läheisesti vertailuindeksiä, kuten Prime Rate tai LIBOR (London Interbank Rate)..

Vaihtuvakorkoisten rahastojen historia

Vaihtuvakorkoiset rahastot otettiin käyttöön 1980-luvulla vaihtoehtona riskialttiimmille tarjouksille, kuten roskakorirahastot. Niiden suosio kasvoi seuraavana vuosikymmenenä, kun monet suuret sijoitusrahastoyhtiöt lisäsivät tämän tyyppisiä rahastoja perheeseensä.

Mutta julkinen mielipide jäähtyi jonkin verran vuosisadan vaihteessa, koska monien rahastojen osakekurssi laski äkillisesti ja melko odottamattomasti, kun Yhdysvaltain hallitus otti käyttöön pakollisen kolmannen osapuolen hinnoittelun kaikille pääoma- ja vaihtuvakorkoisille rahastoille. Tämä tapahtui, koska rahastoyhtiöt käyttivät lainanarvonmääritysmenetelmiä, jotka osoittivat lainojen arvot olevan hiukan suuremmat kuin todellisuudessa olivat, ja myös nämä menetelmät poikkesivat yhtiöittäin. Siksi SEC aloitti ja standardoi tämän prosessin liittovaltion arvopaperilakien nojalla.

Koska näiden rahastojen osakekurssien määrittämisessä valtiollinen menetelmä oli jonkin verran erilainen kuin monien rahastoyhtiöiden, hintojen oikaisua tehtiin yhteenvetona alaspäin jopa monella senttillä tietyissä tapauksissa, minkä seurauksena pääoman tuotto oli huomattavasti alhaisempi. sijoittajille tuolloin.

Vaihtuvakorkoisten rahastojen edut

Vaihtuvakorkoiset rahastot ovat joissain suhteissa parempia kuin muun tyyppiset joukkovelkakirjalainat ja taatut sijoitukset. Nämä ainutlaatuiset rahastot voivat hyödyttää sijoittajia seuraavilla tavoilla:

1. Korkeampi sato. Vaihtuvakorkoisten rahastojen tuotot voivat usein ylittää CD-levyjen tuotot ja muut turvalliset sijoitukset jopa 2 prosentilla. Tämä voi olla tärkeä ero sijoittajille, jotka riippuvat portfolionsa tuloista maksaa kuukausittaiset laskunsa.
2. Hintavakaus. Näiden rahastojen osakekurssit pysyvät yleensä suhteellisen vakaina, koska ne eivät sijoita joukkovelkakirjalainoihin. Tämä tarkoittaa, että rahastosalkussa olevien arvopapereiden hinnat eivät vaihdu vastauksena korkojen muutoksiin kuten joukkovelkakirjalainat, koska ne ovat vaihtuvakorkoisia instrumentteja, jotka on sidottu nykyisiin korkoihin. Ensisijaisiin korkorahastoihin voidaan itse asiassa katsoa suojautuneena korkotason muutoksista tästä syystä.
3. Kohtalainen riski. Vaikka korkorahastot ovat riskialttiimpia kuin taatut instrumentit, niiden riski on yleensä pienempi kuin osake- tai roskapostirahastojen. Ensisijaisen koron rahastot sijoittavat vanhoihin vakuutena oleviin lainoihin, jotka maksetaan takaisin ensimmäisten joukossa, jos lainanottajayritys menee konkurssiin. Vanhemmat vakuutena olevat luotonantajat saavat rahansa ennen minkä tahansa osake- tai joukkovelkakirjalainan haltijaa, joten mahdollisuudet kerätä ainakin rahaa selvitystilassa ovat suhteellisen korkeat. Rahaston salkun hajauttaminen vähentää myös yksittäisen laiminlyönnin vaikutusta.

Vaihtuvakorkoisten rahastojen haitat

Joitakin vaihtuvakorkoisten rahastojen haittoja ovat:

1. Rajoitettu likviditeetti. Useimmat vaihtuvakorkoiset rahastot sallivat sijoittajien lunastaa osakkeensa enintään kerran kuukaudessa. Monet muut sallivat lunastuksen vain kerran vuosineljänneksessä, ja joissakin tapauksissa ei ole mahdollista ottaa rahaa lainkaan ainakaan ensimmäisen vuoden ajan. Suurempi likviditeetti tarkoittaa yleensä myös hieman alhaisempaa tuottoa.
2. Kulut. Jokaisesta lunastuksesta, joka tehdään tietyn ajan kuluessa ostosta, mahdollisesti yhdestä kolmeen vuoteen, voidaan arvioida myyntihinta. Monilla vaihtuvakorkoisilla rahastoilla on myös melko korkeat vuosittaiset kulusuhteet suhteessa korkorahastoihin, ja tämä vähentää sijoittajan voittoa.
3. vaikutusvalta. Monet vaihtuvakorkoiset rahastot käyttävät vipuvaikutusta salkkuissaan, mikä tarkoittaa, että ne lainaavat rahaa lisälainojen ostamiseksi ja saavuttavat siten suuremman tuoton. Tämä voi kuitenkin leikata molemmat suunnat, koska vipuvaikutus lisää sekä tappioita että voittoja. Jos rahasto lainasi rahaa lainan ostamiseen, jolla ei ole laiminlyöntiä, tällä on kaksinkertainen kielteinen vaikutus, koska rahasto maksaa laiminlyönnistä aiheutuvan tappion lisäksi korkoa lainalainalle, jota käytettiin laiminlyödyn lainan ostamiseen.

Ensisijaisten korkorahastojen soveltuvuus

Vaikka ne ovat luonteeltaan riskialttiimpia kuin rahamarkkinarahastot tai CD-levyt, jopa konservatiivisten sijoittajien, jotka tarvitsevat tuloja, tulisi vakavasti harkita näitä rahastoja ainakin osan salkkuistaan, koska he ovat aina maksaneet kilpailukykyisen koron, jolla on vähäinen volatiliteetti..

Ne, jotka tarvitsevat korkeaa likviditeettiä, eivät luonnollisestikaan ole sopivia ehdokkaita näihin rahastoihin, mutta pidemmän aikavälin sijoittajat voivat nauttia korkeammista tuotoista ja lisähajauttamisesta, jonka vaihtuvakorkoiset rahastot voivat tarjota..

Yritykset, joilla on suuret kassavarat, voivat myös etsiä näitä rahastoja keinona parantaa kassatiliensä tuottoja. Erittäin konservatiivisten sijoittajien, jotka eivät kykene tyydyttämään minkäänlaista markkinoiden menetystä, pitäisi todennäköisesti pyrkiä turvallisempiin tuloihin (kuten CD-levyihin).

Esimerkkejä vaihtuvakorkoisista rahastoista

Useat suuret rahastoperheet tarjoavat rahastoja, jotka sijoittavat vanhoihin vakuudellisiin lainoihin. Joitakin tunnetuimpia vaihtuvakorkoisia rahastoja ovat:

• Eaton Vance vaihtuvakorkoinen ja korkean tulotason rahasto (EVFHX). Rahasto on heijastettu tiiviisti vertailuindeksinsä S&P Leveraged Loan -indeksin tuottamien tuottojen perusteella. Rahaston vuosikustannukset ovat 1,11%, ja se on ollut keskimäärin runsaat 4% vuodessa kulujen jälkeen viimeisen 10 vuoden aikana, mutta mahtava 21% viimeisen 3 vuoden aikana (2009-2011). Rahaston myyntihinta on enintään 2,25%.
• Invesco Prime Income Trust (XPITX). Tällä rahastolla on samanlainen tulosrekisteri kuin Eaton Vance -rahastolla, mutta sillä on korkeammat palkkiot, vuotuisella kustannussuhteella 1,55% ja enintään 3% myyntihinnalla.
• Fidelity Advisor vaihtuvakorkoinen korkean tulotason rahasto (FFRAX). Rahaston tuotto on hieman jäljessä edellä mainituista rahastoista, mutta sillä on myös hiukan alhaisemmat palkkiot, vuotuisella kulusuhteella 1,03% ja enimmäismyyntihinnalla 2,75%..
• Putnam vaihtuvakorkoinen tulorahasto (PFLRX). Tällä rahastolla ei ole yhtä pitkä kokemus kuin muilla tässä luetelluilla rahastoilla, mutta yhden ja viiden vuoden tuotot ovat verrattavissa Eaton Vancen ja Invescon tuottoihin. Myös tällä rahastolla on jonkin verran alhaisemmat kulut, enimmäismyyntihinta vain 1% ja vuosipalkkiot myös noin 1%.

Ensisijaisen koron rahastoja tarjoavat välittäjät, rahoitussuunnittelijat, sijoitusneuvojat ja pankit sekä suoraan rahastoyhtiöistä. Vaihtuvakorkoisen rahaston ostamiseen vaadittava vähimmäismäärä vaihtelee rahastoperheestä toiseen. Jotkut rahastot sallivat vähintään 250 dollarin alkuperäisen oston, kun taas toiset vaativat suuremman summan, kuten 1 000 dollaria. Kynnysarvot ovat yleensä yhdenmukaiset kaikille tietylle perheelle kuuluville rahastoille.

Lopullinen sana

Vaihtuvakorkoiset rahastot ovat kasvaneet miehittämään tärkeän markkinaraon korkoareenalla, ja ne voivat tarjota parempia tuottoja suhteellisen hintavakauden kanssa maltillisille ja aggressiivisille sijoittajille. Nämä rahastot voivat vähentää joukkovelkakirjalainasalkun volatiliteettia ja tarjota myös ylimääräistä hajauttamista perinteisten korkotarjousten lisäksi.

Lisätietoja ensisijaisista ja vaihtuvakorkoisista rahastoista saat rahoitusneuvojaltasi.